歡迎閱讀 Felix Jauvin、Casey Wagner 和 Ben Strack 為您帶來的 On the Margin 新聞通訊。以下是今天的內容：
- 在深入研究了最新的 FOMC 會議紀要後，Felix 分享了他的重要發現
- 凱西為您準備美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾今年最重要的講話
- Ben 探討了可能預示突破的BTC價格里程碑
FOMC 會議紀要要點
昨天，我們收到了 FOMC 7 月會議紀要。總體而言，會議紀要描繪的前景甚至比美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的新聞發佈會更為鴿派：
從通脹轉向就業
自 6 月初以來，FOMC 的前瞻性指引一直在穩步轉變。他們已將重點從單純的通脹轉向更為平衡的方法——考慮到通脹和就業的雙重使命。在 FOMC 會議上，我們看到他們強調通脹風險已經減弱，而就業下行風險有所增加。
就相關經濟數據而言，這一指導意見意味著，U3 失業率 (UR) 是比 CPI 更能體現貨幣政策的指標。
由於勞動力市場的通脹率（4.3%）已經高於美聯儲的年底預測（4.1%），勞動力市場的任何進一步惡化都將成為美聯儲未來進一步降息的關鍵觸發因素。
美聯儲 7 月份幾乎降息
儘管 7 月份 FOMC 會議的聯邦基金期貨顯示 7 月份降息的概率為 0%，但會議紀要明確表明，有委員希望當天降息：
這讓市場感到意外，因為在新聞發佈會上，鮑威爾主席描繪了一幅畫面，即聯邦公開市場委員會將等到9月份才會降息，甚至根本不會降息。
美聯儲意識到勞動力數據問題
最近幾周，人們一直在談論勞動力市場數據可能因過去 12 個月移民人數增加而被誇大。這種情況的高潮是美國勞工統計局 (BLS) 將其就業數據下調了約 818,000 個，這是自 2009 年以來最大的下調幅度：
正如我們在一個月前的 FOMC 會議紀要中看到的那樣，委員會非常清楚這種情況。儘管許多市場評論員擔心這些數據會導致美聯儲過早地採取過於激進的寬鬆政策，但很明顯，他們已將這種動態納入了貨幣政策考量：
展望鮑威爾明天在傑克遜霍爾研討會上的講話——許多人預計他將在會上就 9 月份的降息幅度做出指引——這些見解讓我們看到美聯儲的立場比之前認為的更為鴿派。它們很好地表明瞭鮑威爾在週五講話中傾向於哪個方向。
—費利克斯·喬文
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Grayscale Investments 目前提供的加密產品數量（不包括比特幣和以太幣 ETF）。
灰度資本週四推出了 Avalanche Trust，這是最近幾周推出的一系列私募產品中的最新一款。
該公司指出，新產品讓合格投資者有機會接觸AVAX，“這是一個三鏈智能合約平臺，旨在同時優化可擴展性、網絡安全性和去中心化”。
此次發佈是繼本月初 Grayscale 增加專注於 MakerDAO (MKR)、Bittensor (TAO ) 和Sui (Sui) 的信託之後的又一舉措。
鮑威爾登上傑克遜霍爾舞臺
正如菲利克斯所暗示的，美聯儲主席傑羅姆鮑威爾定於週五在傑克遜霍爾發表可能是他今年最重要的演講。
市場參與者希望美聯儲主席保證利率將在 9 月份開始下降。本週公佈的新數據引發了人們對美聯儲夢寐以求的“軟著陸”可能終究無法實現的擔憂，因此這種希望或許更加強烈。
值得注意的是，美國勞工統計局週三發佈的初步數據顯示，截至 2024 年 3 月的 12 個月內，美國經濟新增就業崗位比最初報告的少 81.8 萬個。這比最初公佈的數字低了近 30%，是自 2009 年以來最大的一次修正。
此前，上個月失業率意外升至 4.3%，為 2021 年 10 月以來的最高水平。
Bitfinex衍生品負責人 Jag Kooner 表示：“儘管下調了預期，但 GDP 和失業救濟申請等更廣泛的經濟指標表明，經濟狀況並不像 2009 年經濟衰退期間那樣糟糕。”“這些數據好壞參半，可能會導致鮑威爾保持謹慎的語氣，強調美聯儲依賴數據的立場。”
我們知道鮑威爾喜歡依賴數據的立場。他也試圖避免市場意外，但正如我們之前所說，他並不關心你的經紀賬戶。
我非常懷疑鮑威爾是否會暗示降息幅度——也就是說，如果他暗示 9 月份會降息的話。幾個月來，他一直表示，FOMC 成員每天都在處理一個數據點，所以我不會指望明天會有任何具體的承諾。
根據芝加哥商品交易所的數據，週四下午聯邦基金期貨市場預計 9 月份降息 25 個基點的可能性為 75%。鮑威爾的主旨演講定於週五美國東部時間上午 10 點開始。
— 凱西·瓦格納
值得關注的BTC價格水平
關注本週加密貨幣市場動向的人應該知道：它們“並不引人注目”。
這是加密貨幣服務平臺 XBTO 首席執行官 Philippe Bekhazi 的說法。他說，這些走勢只是反映了夏季區間交易策略的實施。
BTC今天早些時候上漲至 61,400 美元左右，但美國東部時間下午 2 點的交易價格為 60,160 美元——仍比七天前上漲 2.5%。
“一旦比特幣果斷突破 62,000 美元，牛市時期的真正標誌就會到來，”Bekhazi 說道。“隨後，72,000 美元將鞏固市場進入新的交易模式。”
他指出，62,000 美元是一個在市場上顯示出阻力的技術水平——Rekt Capital 近幾周也在 X 上強調了這一點。
若價格升至 72,000 美元，將接近 3 月份創下的歷史最高水平。
“目前，持有空頭頭寸的投資者興趣濃厚，但如果長期持有該資產變得更有回報，比特幣的價格可能會上漲，”他說。“此外，美聯儲利率變動可能是一個巨大的因素。”
CryptoQuant 分析師 Burak Kesmeci 在一篇博客文章中指出，持有BTC一至三個月的投資者的平均成本基礎約為 64,200 美元。持有該資產三至六個月的投資者的平均成本基礎約為 65,900 美元。因此，他補充道，64,000-66,000 美元的區間代表著“強勁阻力位”。
“當短期持有者開始止損並獲利時，他們可能會分享自己的成功故事，”Kesmeci 寫道。“這些故事有可能吸引新的投資者投資比特幣。”
Grayscale Investments 研究主管 Zach Pandl 也在關注類似的區間。他告訴Blockworks，交易員可能會關注 65,000 美元至 67,000 美元之間的比特幣水平，以確認價格突破了自 3 月中旬以來的通道。
Pandl 補充道：“對估值來說，最好的結果……是哈里斯/沃爾茲競選團隊對加密行業做出積極評價，新以太坊 ETP 的淨流入，以及美國勞動力市場狀況不再惡化。”
— 本·斯特拉克
公告欄
- 富蘭克林鄧普頓週四透露，其代幣化貨幣市場基金現已在 Avalanche 網絡上推出。這隻在美國註冊的共同基金於 2021 年推出，通過使用公共區塊鏈來處理交易和記錄股權，開創了先河。截至 7 月 31 日，該基金管理的資產為 4.2 億美元。
- 前總統唐納德·特朗普週四支持由他的兒子小唐納德和埃裡克·特朗普領導的 DeFi 項目“The DeFiant Ones”。該支持來自 Truth Social 上的一篇帖子。有關該加密項目的更多細節尚未公佈。
- 加密貨幣行業說客米歇爾·邦德 (Michelle Bond) 被指控違反競選財務法。邦德是前 FTX 高管瑞安·薩拉姆 (Ryan Salame) 的女友，後者於 2023 年承認串謀欺詐聯邦選舉委員會和經營無牌匯款業務的指控。這些指控是在薩拉姆的律師提交簡報的第二天提出的，指控檢察官行為不當，涉嫌違反他的認罪協議條款，不對邦德提出指控。
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