一探 SolvBTC 視角下的 BTCFi 發展。
受訪者：Ryan Chow，SolvBTC 創始人
採訪&撰文：Pzai，Foresight News
在加密貨幣的歷史長流中，比特幣作為最長的河一直在資產普及方面發揮至關重要的作用，而近年來不管是合規方向還是鏈上生態構建，比特幣生態都在產生非常強勁的增長。但在生態構建上，不同於其他生態的整齊劃一，比特幣經歷了多輪分叉，在擴容的技術路線上也各有分化。在資產上，由於比特幣原生的資產擴展性匱乏，現有的託管方案也各有千秋，導致每個生態的流動性相對分裂，需要進行一定的整合。
而 Solv 作為早期涉及資產創新（例如 ERC-3525 半同質化通證）的協議之一，在 2022 年底便開始關注新資產發行的相關機遇，而比特幣最終成為了團隊的青睞。今年四月以來，SolvBTC 充分整合了 BTC、BTCB 等資產，成功將超過 20000 個 BTC 在近 10 個生態上引入並流通。隨著 Babylon 等再質押協議的正式上線，以及更多比特幣相關收益場景的構建，SolvBTC 將為 BTCFi 迎來更充分的爆發做準備。未來 BTCFi 相關生態會如何發展？SolvBTC 又將在其中起到何種作用？本期 Foresight News 對 SolvBTC 聯合創始人 Ryan Chow 進行了專訪，以此一探 SolvBTC 視角下的 BTCFi 發展。
金融創新步入資產端
在金融創新上，Ryan 表示，「在加密貨幣的金融創新上，分為算法創新和資產創新。上一週期的算法創新主要體現在穩定幣和 Aave、Compound 等協議創新上，我可以稱之為 1.0 版本。隨後 DeFi 開始轉而關注資產創新，例如聚焦於 RWA 的 Ondo、引入衍生品收益的 Ethena、還有 EigenLayer/Babylon 等再質押層都是為了將多種資產（收益）引入加密領域。」加密市場的增長離不開這些創新，而在現在市場項目的整體內卷環境之下，資產創新便成為了生態突破的關鍵。而選擇底層資產便成為很多團隊的第一要務。好的底層資產可以成為飛輪效應的催化劑和強心針，也可以成為未來繁榮的第一步。
在選擇資產上，Ryan 的團隊之前在 DeFi 賽道上多有建樹，「一開始我們在觀察包括 BTC、ETH 和穩定幣等比較有潛力的賽道，後面因為比特幣減半、傳統資金入場等因素，我們也考慮專注到比特幣這個單一資產類別上去進行構建。」他還坦言，銘文資產和 BTC Layer2 等敘事也為 BTCFi 帶來了一定的資產創新。「在我的定義下，BTCFi 特指的是整個比特幣的泛生態發展，簡單來說就是怎麼用好比特幣、怎麼用好比特幣的主鏈這條鏈來去創造新的資產、怎麼服務好比特幣，能夠去有更多使用場景，更多消費場景，更多生息場景。這些都是 BTCFi 生態的一部分。所以銘文符文我覺得其實還是是算在這裡面的。最起碼我們可以看到大量的用戶，他們炒作完銘文符文賺到的錢其實都是持有比特幣，並且在尋找下一步的比特幣能夠做什麼事情的這麼一個過程中。所以我認為，銘文、符文和 BTCFi 其實是相輔相成的，它們都在同一個生態系統內，相互影響。」
在比特幣生態中，一個穩定的底層資產是流通繁榮的基石。而在過去十年加密貨幣的發展中，比特幣作為數字黃金已成功地確立了其價值存儲的地位。然而，如果僅僅作為一種靜態資產，比特幣的潛力將永遠無法獲得充分釋放。流動性不僅是比特幣生態系統蓬勃發展的關鍵，更是比特幣本身價值得以充分體現和增長的核心驅動力。曾經，WBTC 在 2020 年 DeFi Summer 中嶄露頭角，並開始確定了生態中的地位。但最近，孫宇晨與 BitGo 的微妙聯繫開始引發加密行業對 WBTC 的質疑。與此同時，比特幣 L2 的發展也正如火如荼，Ryan 對此表示，「這些比特幣 L2 事實上成為了之前銘文、符文等資產的低成本炒作輔助。」從這些資產出發，鏈上的基礎流動性構建也正有諸如 wBTC、cbBTC 等資產進行承接，「經過四年的發展，這些 DeFi 的規模當中 100 億美元是來自 WBTC 的。這其實已經是非常不錯的一個數字了。所以就說 WBTC 其實他就已經吃到這個紅利，並且已經佔據了一席之地。」未來 Ryan 相信，隨著傳統機構的大舉進場和 BTCFi 的生態發展，「我們一直相信 BTCFi 會隨著資產規模的增長帶來一波爆發，所以 SolvBTC 就是為了承接爆發所帶來的萬億流動性所誕生的。」
多點入手，精益求精
在探討 SolvBTC 是如何解決 BTCFi 領域面臨的挑戰時，Ryan 探討了三個問題：「第一個問題是安全儲備，這個問題應該是最重要的。我們都能看到諸如 tBTC 等比特幣儲備也在強調安全性，而我們在保證去中心化和鏈上透明的同時也會與可信的託管商（如 Fidelity）進行合作。第二個問題是用戶需要交易上的低摩擦成本，比如多鏈的流動性提供和互操作性，這一方面需要複雜的技術創新來支撐。第三個問題是如何為用戶構建收益基礎設施，這一方面我們構建了 Ce-DeFi 的模型，並通過技術架構讓用戶可以打包任何相關資產，例如量化和期權的收益。其實在過去的四年時間裡，我們會看到整個 DeFi 規模大概是在 800 到 1000 億。」
通過漫長曲折的資產創新探索和鏈上實踐，Solv 選擇專注於 BTC staking ，並已成為這一領域 TVL 最高的平臺。SolvBTC 憑藉其高共識度，已擁有超過 20 萬用戶和超過 20,000 枚的 BTC 儲備量，總市值突破 10 億美元，在 CoinMarketCap 上排名 Top 60，是目前全網共識度最高的 BTC 資產之一。在鏈上儲備中排名全球第四，僅次於以太坊、TON 和 BNB Chain，並且超過了多數 BTC ETF，排名全球第六。
在底層資產安全性上，「我們構建了基於流動性共識層（LCN）的彈性存儲能力，並通過智能合約實現 1:1 的透明化對應。在資產背書上，我們也採用了「核心區」和「觀察區」的風險分層設計。觀察區允許用戶將自己相對冷門的資產（如 tBTC、FBTC 等）在觀察區進行存款，核心區的向下兼容在保證了整體安全性的同時也提高了用戶資產的流通性。底層基建上，我們構建了一個複雜而巧妙的後端架構以確保用戶的資產安全。另外我們還借鑑 Rollup 的設計方式，引入了證明機制以確保取款過程，另外我們通過 Chainlink CCIP 來構建 SolvBTC 的全鏈流動性。」
在解決資產本身所帶來的挑戰之外，用戶的使用場景也是資產運營所需要著重考量的，在這一部分 Ryan 表示，「現有的使用場景主要集中在鏈上交易這方面，例如用戶可以通過 SolvBTC 進行一般購買，並通過該資產實現借貸，還可以通過 Pendle 等協議進行資產拆分。另外通過 SolvBTC，用戶可以參與到各公鏈上的收益機會並獲得獎勵積分。」另外，最近 Babylon 的質押啟動也為比特幣資產提供了更廣闊的應用空間，而 SolvBTC 早在之前便已啟動了其 Babylon 相關質押池，Ryan 在專訪中也表達了對 Babylon 合作的青睞：「在再質押賽道上，我們一直很喜歡 Babylon 所構建的比特幣新資產類型。而 SolvBTC 作為擁有較大比特幣儲備的協議，我們也創立了專門的 SolvBTC.BBN 質押池，讓用戶可以直接參與到再質押收益中。我們也相信再質押可以足夠承接百億美元規模的資產收益。另外我們也構建了與 Ethena 合作的 SolvBTC.ENA 質押池，繼而為比特幣持有者解鎖豐富的收益情景。」
事實上，SolvBTC.BBN 也成為了最大規模的 Babylon LST，總髮行量已經超過 3000 個，參與用戶數突破 3 萬人。另外基於強勁的覆蓋了主流的區塊鏈生態系統的多鏈流通生態，該 LST 不僅支持多鏈鑄造，還支持鏈間高效互通，是唯一支持多鏈鑄造、跨鏈互通的 Babylon LST；而在鏈上，SolvBTC 也已與 20 多個 DeFi 協議完成集成，為用戶提供豐富的 DeFi 應用和收益機會。是當前唯一充分完整構建了 DEX 流動性、集成了 Lending 協議並支持優質收益挖礦機會的 BTC LST。
迎接下一個萬億流動性
萬億流動性的未來正在湧入，而這些流動性如何包裝為鏈上資產也是一個亟待解決的瓶頸，在此 SolvBTC 希望通過傳統機構的入場選擇之一——ETF 作為切入口，引入機構在鏈上收益上的真實需求。另外 Ryan 也表示希望 Solv 參與到比特幣儲備資產的價值制定上，提高對機構的吸引力。「未來我們也一直希望能引入千億乃至萬億美元的流動性到比特幣生態之中，我們與 BNBChain 和 Base 等鏈保持了良好合作關係，共同推動 SolvBTC 的採用。另外正如剛剛所講到的，我一直相信 BTCFi 的爆發會撬動萬億美元規模的資產流通。在這個過程中涉及到三個資產的核心需求，第一個是金融服務，第二個是生息方向，第三個是銘文符文的交易上。今年我們看到比特幣更加破圈了，而比特幣生態因為各種因素，使得這些基建的準備和各種各樣的金融服務基礎設施等等搭建變的越來越成熟，所以不管是資產端還是生態端，雙邊都在今年出現了一個爆發。SolvBTC 的目標是全面覆蓋這幾個需求，在金融服務上構建全鏈流動性、在生息上引入 Babylon 的質押。」
除了整合 EVM 生態上的 BTC 流動性，SolvBTC 還計劃打通多元化資產渠道。在未來的半年內，SolvBTC 會正式推出 BTC 主網資產的去中心化映射方案。SolvBTC 還將與傳統的金融機構和 BTC ETF 積極合作，以引入大量的機構流動性進行構建。
幾乎每一個質押項目都會面臨真實需求的拷問，而 Ryan 也認為「在之前很多人說我們協議只有積分排放能夠吸引用戶，但我想我們也可以通過這些需求將價值轉移到產品和商業本身上來。我認為 SolvBTC 是現在鏈上最大的一種比特幣儲備方案，儲備量將近 2 萬個比特幣，而且規模仍然在持續的擴張。我們其實覺得我們平臺上同時其實提供著大量的用戶可以一鍵切換去獲得收益的一種能力。而且我一直覺得它將會是在這些收益當中最大的那一個，因為它確實具備最容易被人理解，並且容量最大的這個能力。」
最後，Ryan 表示，「我一直相信 SolvBTC 會毫無疑問的成為 BTCFi 的入口級門戶。並且我們也正在走向哪裡。我們一直希望 SolvBTC 能夠成為讓用戶所能更好參與 BTCFi 的門戶。整體來說我們的目標其實也非常明確：我們希望能把 BTCFi 的生態在這個週期來引爆，最近一個月我覺得這個勢能還在繼續。並且因為各種各樣的 BTCFi 的一些生態項目的出現，其實這個感覺已經越來越強烈。然後這過程中 Solv 其實是希望扮演的是最大的比特幣鏈上的儲備，跟一個 BTCFi 的入口這樣的一個角色。所以我們雖然目前已經可以說算是最大的，但我們其實仍然還有很多努力需要做。對我們來說我覺得現在是 10 億美金，其實到可能 50 億、100 億美金，甚至幾百億美金都是一個合理的區間。我們能看到真實需求市場的容量，能接收到這樣的一個預期。所以這一點上是我們當前需要去努力扮演的一個角色。」我們也希望在 BTCFi 盛放的前夜，SolvBTC 能夠砥礪前行。
