脫水觀點：短期無再次崩盤跡象

上週一，由於日本加息導致套利交易市場平倉疊加美國經濟衰退交易，全球風險市場出現大跌。但隨後市場很快反彈。目前大家最關心的問題是本次調整是否已經觸底，會不會再次出現類似8月5日的崩盤？

脫水觀點認為，市場再次崩盤的前提是出現符合美國經濟嚴重衰退預期的證據，或者再次出現類似套利交易導致的市場清算。目前看來，短時間再次出現的可能性很低。當然，這麼說並不意味著上方沒有壓力。比特幣仍舊受到62000、68000等多重阻力位的壓制，震盪難以避免。

上週為今年以來風險市場波動最大的一週。週一道指跌1000點，標普500大盤跌3%創下2022年以來的最大單日跌幅。等到週五收盤，美股三大指數小幅收漲，且主要股指本週跌幅均幾近抹平。加密市場走勢與美股完全相同，也是大跌之後反彈。

對於反彈的原因，市場普遍認為有兩點：第一，日本央行承諾，在市場不穩定情況下不會再加息。第二，美國經濟基本面尚未徹底走壞，衰退預期無法得到驗證。

對於本次調整是否已經觸底，各家看法不太一致。悲觀派強調需要看到美國經濟增長的證據，而樂觀派強調需要看到美國經濟衰退的證據。

事實上，市場交易預期是需要不斷驗證和證實的。目前這個階段，降息預期是確定性的，而衰退預期是需要等證據來驗證。至少在接下來的數據能夠進一步證明經濟衰退之前，市場是不太可能再次崩盤的。

讓我們留意本週的美國7月CPI數據發佈。脫水觀點認為，6月份CPI同比為3%。7月份CPI迅速逆轉，下跌到讓人認為美國即將進入通縮，這種可能性太小了。

據coinglass數據顯示，比特幣ETF資金在短暫出現淨流入後，比特幣ETF資金繼續出現下跌，從趨勢上看，比特幣ETF仍然存在資金出現淨流出跡象，資金空頭仍然強勢。

從glassnode數據看，比特幣鏈上手續費繼續低迷，這表明比特幣鏈上活動仍然相對疲弱，市場活躍度相對較低。

從Defillama數據看，比特幣生態最近一個月資金淨流入為3.13%，最近一週資金淨流入-0.1%，今日資金出現一定淨流入（-0.24%），市場情緒出現一定好轉。

整體上看，比特幣在大幅下挫之後，市場出現一定反彈。不過加密市場中的拋壓仍然存在，宏觀市場仍然存在很多不確定性，鏈上活躍度仍然相對較低，空頭整體仍然相對強勢。

BTC 經歷了非常刺激的一週。周初突然的下跌出乎了絕大多數人的意料，並直接跌穿重要支撐區間。但需要指出的是，這種由市場突發情緒引導的下跌，並不一定代表真正有效的跌破。我們看到市場後續快速回到 6 萬上下開始震盪。從目前價格來看，價格遇到上方紅框阻力區間開始了震盪盤整，預計價格可能還會有一次回落，之後需要關注價格的反彈力度。若能創造新的反彈高點，則行情會延續反彈上升趨勢。真正最強的阻力在 68300 之上。若行情回撤，57500 之下才是支撐區間。