比特幣每週觀察(9.2~9.8):降息前的黎明時刻,BTC有效突破尚需更多耐心

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ODAILY
09-10

撰文:Shang2046

本報告所提及市場、項目、幣種等信息、觀點及判斷,僅供參考,不構成任何投資建議。

BTC 經過 6 個月的高位震盪,已經擠幹水分蓄勢待發,但美國宏觀經濟暫時成為決定市場的核心力量

市場一週

本週 BTC 開 57301 美元,收 54867 美元,振幅高達 12.6% ,最低下探到 5.2 萬美元區間,非常接近 1 個月以前快速下跌的 4.9 萬美元,這一新高整理區的最低點。此前兩週反彈至 6.5 萬美元積累的漲幅消失殆盡,市場在 200 天均線下方已經徘徊 1 個月時間,恐慌指數一度到達 26 ,接近熊市底部的水平。

儘管我們的月報指出,在 5.4-7.37 萬的區間,過去近 6 個月新積累了 290 萬枚 BTC,構建了一個理論上的強大支撐。各種鏈上數據顯示,我們重新處於去年 9 月份的情形:BTC 內部市場結構經過長時間整理,如同一堆柴擠掉了多餘的水分,乾柴烈火,一觸即燃,但資金面仍有待明確的持續流入跡象。隨著資金面處於一個脆弱平衡中,以及美國利率調整到了一個非常敏感時刻,BTC 明顯地將價格定價權拱手讓給美元體系。

9 月 6 日公佈的美國非農就業相關數據,對 9 月份即將到來的美國利率政策調整至關重要, 14.2 萬的新增就業人數略低於市場預期。美國主流金融機構對此的預期也一度充滿分歧。最終,對經濟衰退的擔心及日元 Carry Trade 的持續去槓桿,讓整個市場的資金從風險資產流出,BTC 受此影響非常明顯地體現在美國 ETF 上。自美系 ETF 上線以來,首次錄得連續 8 天淨流出。

經過一個週末的消化,納斯達克開始有反彈跡象,疊加市場對經濟衰退的擔憂也有相當程度的消減,BTC 從 5.3 萬反彈至 5.7 萬美元左右。但我們必須注意的是,在 9 月份明確降息之前,市場仍處於一個脆弱平衡中。我們深信,降息大門打開後將有利於 BTC,但從歷史上看,從各種預期 Price In 到流動性實質發揮作用,需要一定的時間。我們傾向於在 11 月份美國大選之前,BTC 有望走出受美國宏觀政策及經濟不明朗的痛苦盤整區間。

美聯儲及經濟數據

9 月 6 日,美國公佈的數據,負面來自:非農就業人口 14.2 萬,低於預期的 16 萬;正面來自:失業率由 4.3% 將 4.2% ,創六月來新低,為連續 4 月上升以來首次下降;

但六七月兩個月非農就業人數遭遇大修,兩個月錄得 8.6 萬的下修。

數據公佈後,美國短時上漲,但很快進入持續下跌,最終以最低點收盤。                    

美元、美股、黃金也許是基於“硬著陸”的擔憂,股債匯三殺。同時,美元兌日元已跌至 8 月 5 日 Carry Trade 崩壞日低點。納指離 Carry Trade 低點仍有約 6% 左右空間。

穩定幣及 ETF

兩通道整體錄得資金淨流出接近 5 億美元,ETF 通道主流出 7.06 億(歷史第二大周),已連續 8 個交易日流出。

Stablecoin 錄得 1.2 億淨流入,其中此前強勢的 USDT 轉弱,全周流出 0.12 億,USDC 則流入 1.58 億。

SSR 指數已經接近布林線下軌,系去年 1 月份以來第一次,顯示相對 BTC 價格穩定幣供給已經嚴重低估,存較大反彈需求。

供應分析

5.4 萬美元以上價格區間內,BTC 總積累籌碼為 598.5 萬枚, 30.31% 處於虧損狀態。虧損比例低於去年 9 月的 41% 。

長期投資者持倉繼續成熟,增加 4 萬枚,短手減少 4.5 萬枚,長短手賣出量 7 日均值呈下降趨勢,拋壓並不大。

中心化交易所去庫存趨勢中斷,堆積增加 5000 枚。購買力下降,與穩定幣流入放緩和 ETF 流出相對應。

BTC 鏈上數據

BTC 新增地址、活躍地址均在低位徘徊,但並沒有大幅下降,整體穩定;

Ethereum Eco 新增地址、活躍地址較大下滑,但總 Transacitons 維持高位。

Solana 新增地址略有下降,活躍地址創新高,總 Transacitons 維持高位。"      

週期指標

EMC BTC Cycle Metrics 指標為 0 ,牛市信號暫時處於休眠狀態。       

EMC Labs(湧現實驗室)由加密資產投資人和數據科學家於 2023 年 4 月創建。 專注區塊鏈產業研究及 Crypto 二級市場投資,以產業前瞻、洞察及數據挖掘為核心競爭力,致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業,推動區塊鏈及加密資產為人類帶來福祉。

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