在加密貨幣、數字資產和去中心化夢想的世界裡，中間人是一個被鄙視的人物。我們談論的是點對點網絡，是跨境自由流動的無中介交易，不需要看門人。然而，無論我們喜歡與否，中間人都困擾著這個領域的每個角落。有些人通過提供服務來收取租金；其他人只是在混亂中維持秩序。但讓我們明確一點——每當出現問題、錢包漏洞或智能合約出現故障時，必須有人介入。而這個人，無論你是否稱他們為中間人，都掌握著更新和安全系統的鑰匙。
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當然，隨著市場的成熟，人們希望這些中介機構的作用會變得不那麼強大。比特幣、以太坊——這些去中心化的巨頭——已經發展出龐大的網絡，開發人員可以出於責任感或利他主義來解決問題。從這個意義上講，規模可能會減輕中心化的打擊，但中介機構的存在從未真正消失。它們只是發生了變化。
隨著我們開始涉足現實世界資產的代幣化，中介機構的概念也呈現出新的維度，不僅在技術層面，而且在監管領域。沙盒制度正在各個司法管轄區興起，它們明確了一點：中央證券存管機構 (CSD) 不僅會繼續存在，而且可能變得比以往任何時候都更加重要。相比之下，規模更大、全球聯繫更緊密的國際 CSD 準備承擔更為關鍵的角色。
關鍵是：有些人認為這些代幣化努力只是一種表演。畢竟，這些代幣不是在區塊鏈上原生鑄造的，而是資產的代表，這些資產仍駐留在中介機構中，而分佈式賬本技術 (DLT) 原本應該淘汰這些中介機構。確實，非原生代幣化阻礙了該技術的全部潛力，限制了其解鎖許多人所設想的那種精簡、去中心化未來的能力。這些努力雖然不完美，但卻提供了橄欖枝，一個起點，讓行業參與者可以參與 DLT，同時又能立足於他們所瞭解的世界。
有些人可能會急於指出 CSD 內部賬本的冗餘，這些賬本必須與區塊鏈進行協調，而區塊鏈在理論上已經是不可篡改的，而且在設計上是自動化的。但監管機構對這種冗餘非常滿意。
效率並不總是最終目標，穩定和熟悉才是最終目標。投訴可能無人理會。相反，行業參與者面臨的挑戰是展示代幣化如何（即使在這種中介框架內）提供一條前進的道路。
我們看到，如今大型資產管理公司正在開闢這條道路，儘管他們正在努力應對他們選擇的區塊鏈技術的侷限性：規模有限、缺乏互操作性以及明顯缺乏隱私。要麼這些障礙不再重要（劇透：它們確實重要），要麼代幣化儘管存在這些障礙，但仍在努力發揮其潛力。後者似乎是更現實的結論，因為它強調了抵押品訪問管理和資產流動性已經在現實世界中提供切實的運營效率。
也許這並不是要消除中間人，而是要重塑他們的角色——完善舊世界機構與新世界技術之間的相互作用，直到本土代幣化找到其應有的位置。與此同時，基於區塊鏈的金融市場基礎設施已經成為現實，儘管從未完全實現無需信任。具有諷刺意味的是，這是一個你可以帶到銀行的現實。
注意：本專欄中表達的觀點為作者的觀點，並不一定反映CoinDesk, Inc. 或其所有者和附屬公司的觀點。
由本傑明·席勒 (Benjamin Schiller) 編輯。
