編譯：深潮 TechFlow
上幣，上到關鍵CEX，是很多人持幣待漲的最大預期。
但很多時候，上幣這件事並不是定性分析一通就能賺錢的。你在什麼時候入場和退出，持有哪類幣種，很多具體的抉擇都決定了最後收益的大小。
因此，你很可能會想知道下面問題的答案：
上到了 Binance 是否就意味著一定有財富效應？其他 CEX 是否就沒有財富效應？上了多久後財富效應開始減退？
對這些問題，你應該心裡有數。
上週投研機構 Simplicity Group（@SimplicityWeb3），通過數據說話的方式，將近期 Binance、OKX、Bybit、Kucoin、Coinbase、Gate 和 MEXC 7 家常見 CEX 上過的30多種代幣，在上所一週後的表現進行了詳細的統計與分析。
深潮 TechFlow 整理了這份 60 頁報告的精華，將其中的關鍵分析呈現給大家。
關鍵結論
價格走勢
大多數代幣在上市後24小時內經歷顯著價格上漲；
通常在第二天開始回調；
一些經歷較小上漲的交易所，其代幣價格在較高水平上更加穩定；
而經歷大幅上漲的交易所，其代幣往往隨後出現嚴重回調；
交易所間差異
一些交易所的代幣價格走勢驚人地相似，而其他交易所則表現出更大的變化；
研究者對這種現象的具體原因尚不確定；
交易所上幣時間的重要性
如果某交易所比其他交易所晚幾小時或幾天上市某代幣，該交易所上的價格表現往往會更差；
異常值
不同交易所的異常值數量差異很大；
這表明交易所的內部盡職調查流程對其上市代幣的整體表現至關重要；
主要建議
不應將交易所的聲譽與潛在的價格表現直接掛鉤；
Binance
上幣首日表現
絕大多數代幣在上市第一天都出現顯著漲幅；
平均漲幅約為 66%，部分代幣漲幅甚至超過 200%；
這種現象可能源於新幣上市時的高關注度和投資熱情；
第二天行情
價格漲幅開始減緩，部分代幣出現回調；
漲跌幅度範圍擴大，從 -15% 到 +214% 不等；
這可能反映了部分投資者開始獲利了結，同時也有新的投資者入場；
第三天至一週內的走勢
價格波動逐漸趨於平緩；
第三天的價格變化範圍在 -27% 到 +164% 之間；
到一週結束時，大多數代幣仍保持正增長，中位數漲幅約為 15%；
異常表現的代幣
少數代幣如 BONK、APE、ICP、JTO 和 SUI 表現出異常大的價格波動；
這些代幣的表現明顯偏離平均水平，可能需要單獨分析其背後的原因；
價格變化分佈
上幣首日的價格變化最為劇烈，中位數漲幅達 66.15%；
隨後幾天，價格變化的幅度和波動範圍逐漸縮小；
這表明市場對新幣的估值逐漸趨於理性；
整體趨勢觀察
Binance 上幣後的代幣普遍呈現"先漲後穩"的趨勢；
上幣初期的高漲幅往往難以持續，但多數代幣在一週後仍能保持正增長；
價格在經歷初期的劇烈波動後，逐漸趨於穩定；
投資者啟示
上幣初期可能存在短期獲利機會，但也伴隨著高風險；
代幣價格在上幣後的一週內可能經歷較大波動，投資者需要有心理準備
對於長期投資者來說，可能需要等待價格趨穩後再做決策；
Bybit
上幣首日表現
平均漲幅高達 806.34%，但這個數字被極端值受到了少數表現極為出色的代幣的顯著影響；
中位數漲幅為 45.71%，更能代表典型代幣的表現；
25% 的代幣漲幅超過 1685.71%，顯示出部分代幣的驚人表現；
最高漲幅達到 4900%，最低漲幅為 0.94%，表現差異巨大；
第二天行情
價格漲幅明顯減緩，平均漲幅降至 273.04%；
中位數漲幅降至 27.37%，表明大多數代幣無法維持首日的高漲幅；
價格變化範圍擴大，最低為 -9.51%，最高仍達 1698%；
波動性仍然很高，但比首日有所降低；
第三天至一週內的走勢
第三天平均漲幅進一步降至 234.88%，中位數為 25%；
一週後，平均漲幅為 207.56%，中位數降至 16.96%；
價格波動逐漸趨於平緩，但仍保持相對高位；
異常表現的代幣
JTO 表現最為突出，在整個觀察期內都保持著異常高的 Z-score(用於分析價格異常於其他代幣，下同）；
IMX 也表現出色，尤其是在首日和一週後的表現；
BICO 在第二天出現顯著峰值，但隨後回落；
價格變化分佈
首日價格變化最為劇烈，大多數代幣（中間的 50%）的漲幅在 4.6% 到 1685.7% 之間；
隨後幾天，價格變化的幅度和波動範圍逐漸縮小；
到一週結束時，75% 的代幣仍保持正增長，顯示出整體向好的趨勢；
整體趨勢觀察
Bybit 上幣後的代幣普遍呈現"高開低走"的趨勢，但仍維持在較高水平；
上幣初期的高漲幅難以持續，但多數代幣在一週後仍能保持正增長；
價格波動性隨時間推移而降低，但仍高於常規市場；
投資者啟示
上幣首日可能存在巨大的短期獲利機會，但風險也相應較高；
投資者需要警惕價格在短期內的大幅波動；
對於長期投資者來說，可能需要等待價格趨穩後再做決策；
數據侷限性
分析基於有限的17個代幣樣本，可能無法完全代表所有在 Bybit 上幣的代幣；
部分代幣（如 JTO 和 IMX）的異常表現顯著影響了整體數據，需要謹慎解讀平均值；
缺失了部分代幣的數據，可能影響分析的全面性；
OKX
上幣首日表現
平均漲幅為 59.33%；
中位數漲幅為 39.13%，更能代表典型代幣的表現；
25% 的代幣漲幅超過 74.06%；
最高漲幅達到 292%，最低漲幅為 0%，表現差異明顯；
第二天行情
價格漲幅有所減緩，平均漲幅降至 36.94%；
中位數漲幅降至 26.85%，表明大多數代幣難以維持首日的漲幅；
價格變化範圍擴大，最低為 -17.20%，最高為 212%；
波動性仍然存在，但比首日有所降低；
第三天至一週內的走勢
第三天平均漲幅進一步降至 32.98%，中位數為 25.91%；
一週後，平均漲幅為 32.52%，中位數降至 20.95%；
價格波動逐漸趨於平緩，但仍保持相對穩定的正增長；
異常表現的代幣
IMX 表現最為突出，在整個觀察期內都保持著異常高的 Z-score；
BICO 在第二天出現顯著峰值，但隨後回落；
BLUR 也顯示出較高的波動性，但仍在統計學意義上的正常範圍內；
價格變化分佈
首日價格變化較為集中，75% 的代幣漲幅在 74.06% 以下；
隨後幾天，價格變化的幅度逐漸縮小；
到一週結束時，仍有超過 75% 的代幣保持正增長，最高漲幅達 187.97%；
整體趨勢觀察
OKX 上幣後的代幣呈現相對平穩的增長趨勢；
上幣初期的漲幅雖然不如 Bybit 那麼極端，但仍然可觀；
價格波動性隨時間推移而降低，顯示出較好的穩定性；
投資者啟示
上幣首日存在獲利機會，風險相對較低；
投資者需要關注價格在短期內的波動，但總體波動幅度小於 Bybit；
對於長期投資者來說，OKX 上幣的代幣可能提供更穩定的增長機會；
數據侷限性
IMX 的表現尤其突出，上幣首日漲幅超過 100,000%；
IMX, AGLD, APE, BICO, BLUR, SUI, ENS, 和 SHIB 等代幣由於異常表現被移除，可能影響了對極端情況的分析；
Kucoin
1.上幣首日表現
平均漲幅為 100.27%，中位數漲幅為 57.76%，更能代表典型代幣的表現；
25% 的代幣漲幅超過 135.95%；
最高漲幅達到 425%，最低漲幅為 0%，表現差異顯著；
2.第二天行情
價格漲幅有所減緩，平均漲幅降至 82.54%；
中位數漲幅降至 44.58%，表明大多數代幣難以維持首日的高漲幅；
價格變化範圍擴大，最低為 -2.47%，最高為 435.14%；
波動性仍然很高，但比首日有所降低；
3.第三天至一週內的走勢
第三天平均漲幅進一步降至 67.59%，中位數為 40.68%；
一週後，平均漲幅為 61.96%，中位數降至 48.49%；
價格波動逐漸趨於平緩，但仍保持相對高位；
4.異常表現的代幣
MASK 在首日表現異常突出，Z-score 為 5.47；
JTO 在第二天之後表現突出，Z-score 持續在 5 以上；
這些異常值顯著影響了整體數據分佈；
5.價格變化分佈
首日價格變化最為劇烈，25%到75%的代幣漲幅在 39.98% 到 135.95% 之間；
隨後幾天，價格變化的幅度逐漸縮小；
到一週結束時，75% 的代幣仍保持在 83.50% 以上的漲幅；
6.整體趨勢觀察
KuCoin 上幣後的代幣普遍呈現"高開高走"的趨勢；
上幣初期的高漲幅難以持續，但多數代幣在一週後仍能保持可觀的正增長；
價格波動性隨時間推移而降低，但仍保持在較高水平；
7.投資者啟示
上幣首日存在巨大的短期獲利機會，平均漲幅超過 100%；
投資者需要警惕價格在短期內的大幅波動，尤其是第二天可能出現的回調；
對於長期投資者來說，一週後的價格仍保持較高水平，可能提供較好的持有回報；
8.數據侷限性
分析涉及26個代幣，部分異常表現的代幣（如 MASK 和 JTO）顯著影響了整體數據，需要謹慎解讀平均值；
移除部分異常值後的分析可能低估了極端情況的發生概率；
Coinbase
上幣首日表現
平均漲幅為 24.41%; 中位數漲幅為 3.90%，顯示大多數代幣漲幅較為溫和；
25% 的代幣漲幅超過 16.68%；
最高漲幅達到 268.36%，最低漲幅為 0%，表現差異顯著；
第二天行情
價格漲幅略有提升，平均漲幅增至 26.21%；
中位數漲幅升至 5.96%，表明整體表現有所改善；
價格變化範圍擴大，最低為 -31.51%，最高為 209.16%；
波動性仍然較高，但比首日更加分散；
第三天至一週內的走勢
第三天平均漲幅降至 10.87%，中位數為 -0.15%；
一週後，平均跌幅為 1.87%，中位數跌幅為 4.36%；
價格波動逐漸趨於平緩，但整體呈現下降趨勢；
異常表現的代幣
ACH 在第三天和一週後表現突出，Z-score 分別為 3.64 和 5.06 (該指標越大，說明價格和其他幣比越反常）；
CLV 在首日和第三天表現突出，Z-score 分別為 2.26 和 3.63；
SHIB 在首兩天表現異常，Z-score 接近 5；
價格變化分佈
首日價格變化最為劇烈，25%到75%的代幣漲幅在 1.28% 到 16.68% 之間；
第二天價格變化範圍擴大，25%到75%的代幣漲幅在 -0.52% 到 17.98% 之間；
到一週結束時，75% 的代幣跌幅不超過 6.20%；
整體趨勢觀察
Coinbase 上幣後的代幣表現呈現”先漲後跌“的趨勢；
上幣初期的漲幅相對溫和，可能與 Coinbase 的延遲上幣策略有關；
價格波動性隨時間推移而降低，但整體趨勢轉為下跌；
投資者啟示
上幣首日和第二天存在獲利機會，但漲幅相對其他交易所更為溫和；
投資者需要警惕價格在短期內的波動，尤其是第三天後可能出現的下跌；
對於長期投資者來說，一週後的價格普遍低於上幣價，需要謹慎評估；
Coinbase 特殊性
Coinbase 採用延遲上幣策略，可能是為了最小化波動性和遵守監管要求；
這種策略導致 Coinbase 上的代幣初始價格可能高於其他交易所，影響了短期表現；
APE 代幣的案例顯示，Coinbase 的延遲上幣可能導致其價格表現與其他交易所有顯著差異；
數據侷限性
本分析基於 31 個代幣的樣本，部分異常表現的代幣（如 ACH, CLV 和 SHIB）顯著影響了整體數據，需要謹慎解讀；
Coinbase 的延遲上幣策略可能導致某些數據不完全可比；
Gate.io
上幣首日表現
平均漲幅為 82.88%;中位數漲幅為 39.46%，顯示大多數代幣漲幅顯著；
75% 的代幣漲幅超過 14.19%；
最高漲幅達到 538.89%，最低漲幅為 0%，表現差異巨大；
第二天行情
價格漲幅有所回落，平均漲幅降至 33.18%；
中位數漲幅降至 10.35%，表明整體表現有所回調；
價格變化範圍擴大，最低為 -67.00%，最高為 440.00%；
波動性仍然很高，但比首日有所降低；
第三天至一週內的走勢
第三天平均漲幅降至 17.44%，中位數為 9.50%；
一週後，平均漲幅為 0.54%，中位數跌幅為 6.35%；
價格波動逐漸趨於平緩，但整體呈現下降趨勢；
異常表現的代幣
ICP 在首日表現異常突出，Z-score 為 5.22；
BONK 在第二天表現突出，Z-score 為 4.29；
ERN 在第三天和一週後表現突出，Z-score 分別為 3.29 和 3.33；
價格變化分佈
首日價格變化最為劇烈，25%到75%的代幣漲幅在 14.19% 到 87.06% 之間；
第二天價格變化範圍縮小，25%到75%的代幣漲幅在 -9.01% 到 20.65% 之間；
到一週結束時，75% 的代幣跌幅不超過 20.62%；
整體趨勢觀察
Gate.io 上幣後的代幣表現呈現先漲後跌的趨勢；
上幣初期的漲幅非常強勁，但隨後迅速回落；
價格波動性隨時間推移而降低，但整體趨勢轉為下跌；
投資者啟示
上幣首日存在巨大的短期獲利機會，平均漲幅超過 80%；
投資者需要警惕價格在短期內的大幅波動，尤其是第二天可能出現的顯著回調；
對於長期投資者來說，一週後的價格普遍接近或低於上幣價，需要謹慎評估；
Gate.io 特殊性
Gate.io 上的代幣初始表現非常強勁，但也面臨較大的下行風險；
約 29.4% 的代幣被歸類為異常值，表明 Gate.io 上的代幣表現差異巨大；
去除異常值後，剩餘代幣的表現更接近"平均"水平，但可能低估了極端情況的發生概率；
數據侷限性
原始樣本包含 34 個代幣，但分析主要基於去除異常值後的 24 個代幣；
大量異常值的存在可能導致分析結果不能完全反映真實情況；
需要考慮到 Gate.io 可能有特殊的上幣策略或市場特性，影響了代幣表現；
MEXC
上幣首日表現
平均漲幅為 405.09%; 中位數漲幅為 277.90%，顯示大多數代幣漲幅極為顯著；
75% 的代幣漲幅超過 153.32%；
最高漲幅達到 1680.0%，最低跌幅為 64.0%，表現差異巨大；
第二天行情
價格漲幅略有回落，平均漲幅降至 390.49%；
中位數漲幅降至 236.67%，但仍保持高位；
價格變化範圍擴大，最低為 -90.0%，最高為 1610.8%；
波動性仍然很高，但比首日稍有降低；
第三天至一週內的走勢
第三天平均漲幅降至 376.98%，中位數為 266.63%；
一週後，平均漲幅為 330.83%，中位數降至 242.50%；
價格波動逐漸趨於平緩，但整體仍保持高漲幅；
異常表現的代幣
BLUR 在首日表現異常突出，Z-score 為 3.35；
BONK 在第三天表現突出，Z-score 為 3.84；
IMX 在一週後表現突出，Z-score 為 4.44；
價格變化分佈
首日價格變化最為劇烈，25%到75%的代幣漲幅在 153.32% 到 402.98% 之間；
第二天價格變化範圍略有縮小，25%到75%的代幣漲幅在 152.28% 到 390.00% 之間；
到一週結束時，75% 的代幣漲幅仍超過 121.33%；
整體趨勢觀察
MEXC 上幣後的代幣表現呈現持續強勁上漲趨勢；
上幣初期的漲幅極為強勁，隨後略有回落但仍保持高位；
價格波動性隨時間推移而降低，但整體保持顯著上漲態勢；
投資者啟示
上幣首日存在巨大的短期獲利機會，平均漲幅超過 400%；
投資者需要警惕價格在短期內的大幅波動，但整體趨勢強勁；
對於長期投資者來說，一週後的價格普遍仍高於上幣價，顯示出持續的市場興趣；
MEXC 特殊性
MEXC 上的代幣初始表現極為強勁，且這種強勢持續時間較長；
即使在一週後，大多數代幣仍保持顯著漲幅，表明 MEXC 可能有獨特的市場環境或用戶群體；
相比其他交易所，MEXC 上的代幣表現出更持久的上漲動能；
數據侷限性
分析基於 27 個代幣的樣本，部分代幣（如 SHIB）可能由於數據處理問題出現異常值，需要謹慎解讀；
極高的漲幅和持續時間可能反映了 MEXC 的特殊市場環境，不一定適用於其他交易所；
各家綜合對比
整體表現排名（一週後的平均漲幅）
ByBit (539.57%)
MEXC (330.83%)
Kucoin (152.30%)
OKX (174.77%)
GATE (86.79%)
Binance (17.61%)
Coinbase (-1.87%)
首日表現
ByBit表現最為突出，平均漲幅高達2738.83%；
OKX和Kucoin分別以630.61%和603.05%緊隨其後；
GATE和MEXC也表現強勁，分別為414.94%和405.09%；
Binance和Coinbase表現相對保守，分別為111.18%和24.41%；
價格波動趨勢
ByBit：首日漲幅極高，隨後快速回落，但仍保持高位；
OKX和Kucoin：首日漲幅顯著，隨後回落幅度較大；
MEXC：首日漲幅高，後續回落相對緩慢，維持較高水平；
GATE：呈現溫和但持續的上漲趨勢；
Binance和Coinbase：波動相對較小，趨勢較為平穩；
持續性
MEXC表現出最佳的持續性，從首日到一週後保持較高漲幅；
ByBit雖然初始漲幅最高，但回落也最為劇烈；
OKX和Kucoin在初期表現強勁，但難以維持高漲幅；
GATE展現出穩定的中等水平表現；
Binance和Coinbase波動較小，但整體漲幅有限；
風險與波動性
ByBit顯示出最高的風險和波動性；
OKX、Kucoin和MEXC也呈現較高的波動性；
GATE處於中等波動水平；
Binance和Coinbase波動性最低，風險相對較小；
特殊觀察
去除異常值後，各交易所的表現差異仍然顯著；
ByBit的極端表現可能反映了其特殊的上幣策略或用戶群體；
MEXC在持續性方面表現突出；
Binance 和 Coinbase 可能更多進行主流代幣的首次上幣，因此表現相對保守；
投資者啟示
短期投機者可能會被ByBit、OKX和Kucoin的高初始漲幅吸引；
中期投資者可能會更青睞MEXC，因其良好的持續性；
風險厭惡型投資者可能會選擇Binance或Coinbase；
GATE可能適合尋求平衡風險和收益的投資者；
注：本文所有數據僅代表原報告作者的觀點，而不代表深潮 TechFlow 的觀點。
