原文來源：MMObserver
9月26日 VUSD被黑，我在0.6附近進了一筆，本打算舔完就走，但是vusd團隊的說話風格讓我駐足了，線索包括：
項目方在post mortem（我的md也喜歡用這個詞）說只給institution redeem,強調license不支持retailer
倉庫錢包是coinbase提款的，極端情況可以給cb發律師含要kyc信息
隱私協議裡充滿了奇怪的合規內容
白皮書畫了一堆不吸引web3用戶的餅，連算法啊生態啊之類常規穩定幣忽悠老鄉的名詞都不要，就告訴你我們要做支付
**像不像pyusd？**這個項目要是不被盜，不關停，再build幾個月，長大以後立即滴血認親成為某個傳統金融公司的類pyusd項目
到這裡基本可以確定這項目不是個準備跑路的土狗，至少有有合規需求的投資方，並且有牌照要求不能和散戶直接交易。牌照這個事情是不是藉口到這一步還真不知道。
然後就是27號晚上vusd本來的institution老爺們1:1贖走了38M VUSD，這時候剩下的VUSD依然是過抵押的。而且這一次有一個institution在二級買了200k一起贖回，這時候對散戶來說博弈就變成了
只有幾個和vusd抱團的institution在玩，他們被合規和risk拉走了，以後再也沒人能redeem了，歸0
- 這個其實一開始就可以確定是錯的，因為post mortem強調對institution會按照他們的ToC繼續redeem，如果institution全是自己人，就不需要靠post mortem傳話說繼續履約，怕被已經onboard的機構告，所以已經onboard的institutions並不是一致行動人。已經onboard的機構有能力從法律上約束他們，至少vusd團隊是怕的
只有幾個和vusd抱團的institution在玩，他們打算慢慢磨散戶，一兩年內慢慢邊收邊redeem
- 這個情況其實一開始出現了，有機構掛0.5以下的單收貨
有多個利益獨立的institution，他們都可以自由收購和redeem，回1
- 這個是散戶最期待的情況，也是市場正常運行的話應該有的情況
這個盤子嚇跑了很多人，機構先redeem有人嚇跑，全程不提二級市場散戶利益有人嚇跑，沒有熟悉的項目方24小時tg心理按摩，只有個網頁表格和郵箱聯絡有人嚇跑。但是仔細聞的話這一切都是合規的味道。至少到這一步項目方的形象是有一致性的，一個抵押物放在私人錢包裡，沒有鏈上合約約束的穩定幣項目，要跑的話有一萬種跑法，不會是這個姿勢。
最精彩的是今天，先發公告說我們要關門了，砸到0.5，然後從這條推特開始轉折
還可以onboard新機構，舊機構套利不積極，新姥爺們快來。**這時候池子裡還有10M左右，價格是0.5，30%的套利機會的話就是3M$，項目方的手是真的get tied，這點錢不自己搞個小號做，留給市場賺。**這條告示以後還在賣的基本告別賺錢了，不少散戶頂著400k的小池子，2000刀一筆地賣給機構，機構尿都笑出來了。這時候散戶兩條路
等著新機構慢慢買到0.95以上，之前的burn redeem看起來沒有手續費，機構套利有動力買到0.95以上。
機構？老子就是機構！
galgame開始，因為還沒完全套完，我大概把幾個郵件內容翻譯概括一下：
我：我們是在你合規地區設立的拉稀資本，我們有筆VUSD，想onboard了和你做買賣
VUSD：好的姥爺，給我一下你們的註冊時間和地址
我：我們拉稀資本昨天註冊的，在BVI
VUSD：不好意思，因為我們要關門，我們不能onboard新機構了，但是可以給你例外做一次回購，請你給我更多註冊文件和護照信息（公開說會繼續onboard是為了合規，私下說不能onboard是大投資人覺得這項目麻煩要關門，也是為了合規，給你做個pre-sales kyc 是合規，做完kyc以後偷偷告訴你額外做回購更是為了防止大戶們真的起訴，這項目方合麻了）
我：拿出淘寶律師100塊做的公司註冊書
VUSD：好的老爺，給你redeem xxxxxx$，只限一次哦
我：謝謝老闆，redeem了
--5 分鐘後--
我：（換個郵箱換個公司）我們是在你合規地區設立的拉幹資本，我們有筆VUSD，想onboard了和你做買賣
……
遺憾的是我反應過來的時候市場已經快0.9了，清完底倉又做了一輪就收兵了。而且按照美國時間差不多VUSD該下班了，怕隔夜故事多就沒接著做。比我更快帶上資本帽子的聰明散戶們瓜分了差不多總計1.5M的利潤。
要抓住這個機會，需要首先猜到VUSD是個合規機構，然後要主動發郵件溝通，最後還要熟悉合規機構的溝通方式（我看到有散戶不會用正式的郵件溝通被VUSD直接回絕了，就算他知道你可能是個野雞資本，他也要盡到基本的盡調，這就是這款galgame的重點，不能擺爛不配合做戲）。
takeaway的話應該是趕快去搞一個BVI和一個香港公司，買好地址，文件，郵箱和網站，要是一開始我就以機構的心態和身份說話做事，可能能做到幾百k的收益。
