本週,中國政策制定者發射了一枚"火箭筒"般的刺激措施來振興經濟。 但是:這真的是一枚火箭筒嗎?它會有效嗎? 讓我們一起來分析一下。

中國房地產市場正在大力去槓桿。 經濟學家估計，中國家庭因此遭受了 10 多萬億美元的財富損失。 現在，人們迫切希望止血。 2/

中國決策者宣佈了以下一攬子措施： A) 進一步降息 B) 中國版“美聯儲看跌期權” C) 財政刺激措辭模糊 3/

降息和“後備”機制正推動中國股市To the moon。 然而，在資產負債表衰退的情況下，它們不太可能發揮作用。 90年代，日本大幅降息，但這並沒有解決問題。 4/

財政是唯一真正的解決辦法，原因如下。 中國槓桿率經歷了三個關鍵階段： 1) 企業（紅色） 2) 家庭（藍色） 3) 現在財政是唯一的解決方案（橙色） 5/

一旦 WTO 協議的好處耗盡，中國就需要槓桿來實現 5% 的增長目標。 到 2016 年，企業已經耗盡資金，因此它們轉向家庭，併產生了房地產泡沫。 他們現在正在抑制泡沫，而財政是唯一的解決辦法。 6/

因此，儘管“火箭筒”在恢復市場信心方面效果顯著，但真正能解決中國經濟問題的辦法只有一個。 那就是實施大規模財政刺激計劃。 7/

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