你以為公鏈的格局早就穩了？其實，局勢正在悄然生變。
結論先行：以太坊的統治地位暫時無法撼動，但其高昂的費用讓它在用戶體驗上略顯疲軟；Solana 依然是高頻交易和 NFT 市場的明星，而 BNB 則依靠幣安這個“流量巨無霸”，繼續吸引大批交易所用戶的青睞。Ton 鏈憑藉其與 Telegram 社區的深度結合，正迅速崛起，其鏈上活躍度和資金流入顯示出它的潛力巨大。而那些新興的公鏈——SUI 和 Aptos，正在用速度和效率瘋狂追趕。
市場不等人，機會稍縱即逝。每一個公鏈背後都有各自獨特的用戶群體、交易頻率和活躍度，這些指標的變化將直接影響其代幣價格的表現。在本文中，我們將通過鏈上數據、活躍地址、交易費用、總鎖倉量（TVL）等核心指標（數據截至2024年10月14日），對這六大公鏈的現狀進行詳細分析，幫助你抓住下一波潛在的機會。
六大公鏈生態簡要回顧
要想搞清楚誰才是下一個投資風口，首先得了解各大公鏈的現狀：
- Ethereum（ETH）：全球第一個智能合約平臺，被視為公鏈生態的“老大哥”。截至 2024 年 10 月 14 日，ETH 的價格為 $2560，它依然是 DeFi 和 NFT 的核心，但高昂的交易費用讓很多普通用戶望而卻步。
- Solana（SOL）：主打高性能、低費用，以極快的交易速度吸引了大量 NFT 和 DeFi 項目。但網絡不穩定性的問題仍是 Solana 需要克服的障礙。
- SUI：作為新興的公鏈，SUI 專注於高效的交易和智能合約執行，當前SUI已獲得灰度信託的批准，幣價創歷史新高，發展潛力不容忽視。
- Aptos（APT）：被視為“下一個 Solana”，Aptos 在技術背景和生態擴展方面增長迅速，吸引了大量開發者的關注。
- BNB Chain（BNB）：依靠幣安的全球用戶基礎，BNB 具備了高交易量和活躍用戶的優勢，費用相對較低，深受投資者的歡迎。
- Ton ：由 Telegram 背後的團隊打造，Ton 鏈利用 Telegram 社區的強大流量快速崛起，其去中心化生態和消息傳遞功能使得 Ton 鏈在 Web3 社區中備受矚目。其鏈上數據表現亮眼，吸引了越來越多的用戶和項目。
鏈上數據對比——挖掘隱藏的機會與風險
我們從四個關鍵指標入手：日交易量、日活躍地址、交易費用和總鎖倉量（TVL）。這些數據能夠揭示每條公鏈的市場表現，併為投資者提供深度的分析依據。
1. 日交易量與交易費用的博弈
日交易量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標，它們能夠反映網絡的使用頻率和成本。
分析：
- Solana：Solana 以4000 萬筆的日交易量遙遙領先，這得益於其極低的交易費用（僅 $0.002/筆）。這樣的高頻交易環境非常適合 NFT 和 DeFi 交易，用戶可以毫無顧慮地進行小額交易。Solana 以其低費用和高交易量成為高頻交易用戶的首選。
- 以太坊（ETH）：ETH 的日交易量為 110 萬筆，但高昂的交易費用（$4/筆）仍然是以太坊的最大短板。儘管如此，以太坊依然是高價值智能合約和複雜 DeFi 交易的首選。
- BNB：BNB 日交易量為 359萬筆，交易費用為 $0.003/筆，其強大的用戶基礎主要得益於幣安交易所的支持。BNB 憑藉較低的費用和高頻交易，深受中小投資者的青睞。
- Ton 鏈：Ton 鏈的日交易量為 450 萬筆，費用為 $0.005/筆，相對於 Solana 雖然費用略高，但依靠 Telegram 社區的流量池，Ton 鏈的交易頻率和活躍度持續增長。
- APT 和 SUI：Aptos 和 SUI 的日交易量分別為 270萬筆和 560萬筆，它們的交易費用也相對較低。作為新興公鏈，它們的低成本特點吸引了越來越多的用戶。
2. 日活躍地址——衡量用戶參與度
日活躍地址是衡量網絡用戶活躍度的重要指標，反映了公鏈的生態參與度和用戶粘性。
分析：
- SUI：SUI 以 656 萬 的日活躍地址數領先，這主要得益於近期SUI幣價表現亮眼，代幣突破2.2美元，創歷史新高，越來越多的投資者和開發者關注這一平臺，根據開發者 Developer 數據顯示，Sui 鏈上開發人員已有 1108 人，近一年內增加約 64%，是增速最快的公鏈。
- BNB和Ton 鏈：BNB鏈上日活躍地址達90萬，Ton 鏈的日活躍地址數達到了 45 萬，通過 Telegram 社區的支持，Ton 鏈逐漸吸引了更多的用戶，尤其是在 Web3 社區中的影響力迅速擴大。
- Solana 和APT ：Solana 和APT的日活躍地址分別為 459 萬和560 萬，憑藉其低費用和高交易量表現出色。
- 以太坊（ETH）：以太坊的日活躍地址最低，數量僅為30萬，以太坊的用戶粘性則主要來自於其高價值的智能合約和 DeFi 生態。
3. 總鎖倉量（TVL）——資金流動性的衡量
總鎖倉量（TVL）反映了公鏈生態中資金的流動性和鎖倉狀況，通常用於衡量 DeFi 的成熟度和用戶對平臺的信任程度。
分析：
- 以太坊（ETH）：ETH 依然是 DeFi 領域的絕對領跑者，其總鎖倉量達到了$470 億，遠超其他公鏈。大量的 DeFi 協議和 NFT 市場仍然首選以太坊作為其部署平臺，鞏固了以太坊在資金流動性和用戶信任度方面的主導地位。
- BNB：BNB 的總鎖倉量為$46 億，雖然與以太坊相比存在差距，但其在中小投資者中的影響力依舊強勁。BNB 憑藉其低交易費用和強大的幣安生態，保持了較高的資金流動性。
- Solana（SOL）：Solana 的 TVL 約為$60 億，較之前有所下降，主要原因是其網絡不穩定問題導致部分資金外流。但 Solana 在 NFT 市場仍然佔據重要地位，並且在 DeFi 領域仍有活躍的用戶和資金支持。
- Ton 與APT ：Ton 鏈的總鎖倉量達到了 $4 億，APT鏈的總鎖倉量達到了 $7 億，作為兩大新興公鏈，APT憑藉其社區支持和創新的技術方案，快速吸引了資金的流入，未來隨著更多項目和應用的部署，Ton 與APT鏈的資金流動性有望進一步提升。
- SUI：據 DefiLlama 數據，Sui 網絡 TVL 達 11.3 億美元，創歷史新高。如今 Sui 鏈上的加密資產鎖倉量在整個區塊鏈市場排名已躍升至前 7。其中：借貸協議 NAVI Protocol TVL 達 4.9365 億美元，周漲幅達 1.41%；借貸平臺 Suilend TVL 達 2.5638 億美元，周漲幅達 13.41%；借貸協議 Scallop Lend TVL 達 2.4533 億美元，周漲幅達 2.21%。
如何對區塊鏈 Layer 1 進行估值
Layer 1 公鏈的估值一直是市場關注的重點。相比傳統金融市場，區塊鏈的估值更加複雜，需要結合鏈上數據和歷史價格走勢進行全面評估。以下是幾種常用的估值方法，幫助投資者判斷某條公鏈的代幣價格是否處於高估或低估狀態。
1. 網絡價值與活躍地址比率（NVA Ratio）
NVA 比率通過網絡市值與日活躍地址數的對比，衡量網絡每個活躍用戶的市場價值，類似於傳統市場中的市銷率（P/S Ratio）。
NVA=網絡市值/日活躍地址數
分析：
- APT 的市值為$52 億，日活躍地址數為560 萬，NVA 比率為928。相比 SUI，其市值為$61 億，日活躍地址數為656 萬，NVA 比率接近 929。這表明 Solana 和 SUI 的活躍度與市值較為匹配，價格相對合理。
2. 總鎖倉量與市值比率（TVL/MC Ratio）
TVL 市值比率用於衡量網絡的鎖倉量與市值的關係，反映資金的利用效率。
TVL/MC=總鎖倉量（TVL）/ 網絡市值
分析：
- SUI 的 TVL 為 $11.3 億，市值為 $61 億，TVL/MC 比率為 0.186。而 Aptos 的 TVL 為 $7.2 億，市值為 $52 億，TVL/MC 比率同樣為 0.139。說明SUI鏈的 TVL 增長速度快於市值的增長，意味著網絡代幣可能被低估。
結論
結合以上鍊上數據與估值方法：
Solana 憑藉其低交易費用和高交易量，展現出較為合理的估值水平。
以太坊雖然在市場佔有率和資金流動性上依舊領先，但其高費用導致的 NVT 比率偏高，價格相對較高估。
Ton 鏈作為新興公鏈，憑藉其強大的社區支持和創新的功能，展現出較大的增長潛力，投資者可以繼續關注其未來的鎖倉量和用戶增長。
BNB 則憑藉其龐大的流量池和較低的交易費用，保持了較為健康的估值。
Aptos 和 SUI 則處於快速增長階段，未來潛力巨大。
市場風雲變幻，機會稍縱即逝。在這樣的市場環境下，精確評估每一條公鏈的鏈上數據和估值水平，將是抓住下一個投資機會的關鍵。
