聯準會傳聲筒:川普當選恐引爆「通膨復燃」危機!美債殖利率創3個月新高

國在今年九月份正式宣布降息 2 碼,為 2020 年以來首度降息,讓市場為之振奮,目前市場正高度關注 Fed 是否會在今年剩下的兩次會議中再度調降利息。

聯準會傳聲筒:川普當選恐讓通膨復燃

聯準會是否能順利降息的其中一個關鍵是:美國必須持續邁向 2% 的通貨膨脹率。

不過素有「Fed 傳聲筒」的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 在近期指出,通膨下降主要歸因於聯準會加息、供應鏈改善和勞動力增長,但未來借貸成本和物價能否繼續放緩,將取決於川普或賀錦麗的政策選擇。

Timiraos 指出,儘管兩位候選人都支持經濟增長政策,但經濟學家和保守派顧問擔心,川普的政策(如全面加徵關稅、遣返非法移民,及對聯準會降息施壓…)可能更有風險導致通膨復燃。

賀錦麗則計劃通過增加住房建設、打擊價格哄抬、擴大育兒抵稅等方式應對高生活成本,雖然也缺乏減少赤字的具體方案,但學者認為如果民主黨繼續執政,通膨可能保持穩定但稍高。

美債殖利率回升至 4.28%

美國很快將在 11 月 5 日舉行總統大選投票,有人擔心如果是川普政府上台,恐怕得大量舉債,才能兌現在競選期間開出的選舉支票,聯邦政府債務與赤字將急遽攀升,迫使國會調高舉債上限,或許是造成債券市場近期拋售潮的原因。

下圖可見,10 年期美國公債殖利率近似仍持續拉升,已創下三個月來最高,這對聯準會下一次降息的決策可能會帶來壓力。

美債殖利率為何持續走高?

近期為何在 Fed 啟動降息周期背景下,美債殖利率仍持續走高?專家分析可能的原因:

  • 美國財政部為填補政府赤字而不斷發債(加上部分人士擔心川普若重返白宮,美國財政赤字恐再增加)
  • Fed 試圖縮表,消除了大量的國債購買需求導致
  • 最近的經濟數據顯示打通膨成效仍膠著

芝商所 Fed Watch 工具最新數據顯示,市場目前認為, 11 月維持當前利率 4.75% 到 5% 不變的機率較一週前下滑至 4.9%,降息 1 碼至 4.5% 到 4.75% 的機率則升高為 95.1%,多數人仍押注聯準會將繼續降息。

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