關鍵指標：(十月 28 日 下午四點 -> 十一月 4 日 下午四點 香港時間）
BTC/USD 價格上漲+ 0.15% ($ 68, 500->$ 68, 600), ETH/USD 價格下跌-2.4% ($ 2, 520->$ 2, 460)
BTC/USD 年底(十二月)ATM 波動率上漲+ 3.7 點（54.3->58.0), 年底 25 delta 偏度下跌-0.6 點( 3.7->3.1)
現貨技術指標一覽：
週三的時候幣價曾創下了歷史新高，一開始讓我們覺得低估了現貨市場在大選前就爆發的潛力。但是，幣價最終沒能在高點持續而是迅速回落， 70 k 美元價格重新成為目前的主要阻力位。與此同時，創下的最高價格將成為市場下一輪角逐的目標，前提是特朗普在大選中獲勝。
目前我們認為接下來幾天內幣價可能會在 66 k 美元到 70 k 美元之間波動，直到大選情況指引下一次的大動向。
如果哈里斯獲勝，幣價可能會向下突破 63.5 k 美元到 64 k 美元的旗形支撐位並下行到 60 k 美元。甚至有可能在接下來的幾天內滑落到支撐區間的下方 54 k 美元附近。另一方面，如果特朗普獲勝幣價會向上突破 74 k 美元，甚至有潛力上行到 77 k 美元到 78 k 美元。
市場主題：
隨著 Polymarket 上美國大選賠率的波動，加密貨幣領域的交易活躍度有所增加。當特朗普獲勝的賠率上升至 67% 時，BTCUSD 現貨價格短暫突破 73.6 k 美元創下歷史新高。隨後當週末的民意調查將賠率推回至 55% 時，幣價回落並向下試探 67.5 k 美元。共和黨稱霸席位的賠率也從 48% 下降至 37% 。儘管賠率差距在縮小，各個市場的價格動向反映市場的情緒依然是看漲併為特朗普的獲勝做準備。
美國非農就業人口（NFP）數據為 1.2 萬人，遠低於預期的 10 萬。但市場普遍對此不以為意，將其歸因於最近的颶風和勞工罷工。BTCUSD 現貨市場在數據發佈後看到了一些新鮮的流入，並將價格短暫地推高至 71.5 k 美元但隨之吐出整個漲幅。市場在選舉期間對追漲行為持謹慎態度。
Microstrategy 在上週的財報中宣佈了一項為期三年的 420 億比特幣投資計劃，主要通過發行股票和可轉債籌集資金以增加比特幣持有量。雖然從中期來看，這應該會對價格起到推動作用，但短期價格走勢主要受選舉影響。
BTC 隱含波動率：
本週的實際波動率有所增加，主要是受 Polymarket 選舉賠率的變化。賠率經歷了從 58% 到 67% 再到 54% 的往返（特朗普領先）。高頻實際波動率提高到 40 幾的中等水平，必須得承認這在比特幣歷史上並不是特別高的數字但明顯高於前幾周。此外， 11 月 1 日到期日結算後幣價的變化顯示大選前市場持有的空倉 Gamma 正在變多。
本週隱含波動率的水平獲得很好的支撐，因為市場看到了一大波對十一月到期期權的需求，主要針對美國大選後的到期日。需求主要集中在 75 k 到 80 k 美元之間的上行行權價格，但我們也看到了一些純交易波動的跨式/寬跨式組合。受到大量需求的影響，波動率隨之從最近的低點反彈。
市場對選舉日的事件波動定價在週末降低到最近的低點，因為眼見的高波動率滾倉數據和 theta 數據鼓動散戶在週末持有空倉。由於在大選和 FOMC 後的週五到期跨式組合波動率僅有 7% 的溢價，我們認為持有多頭 Gamma 在事件波動中應該有足夠的利潤空間。僅僅是 67% 到 54% 的賠率變化就促使幣價在上週從最高 73.5 k 美元下降至最低 67.5 k 美元，這暗示特朗普獲勝後上漲到 75 k 美元或者哈里斯獲勝後下跌到 60 k 美元應該不是難事。
偏度/峰度：
本週偏度繼續下行，看起來是在跟蹤現貨價格的變動以及選舉賠率的變化。11 月 8 日到期日的偏度實際上相當激烈地向下反轉，反映市場在為特朗普獲勝做準備並認為如果哈里斯“意外”獲勝會導致幣價下跌時產生更高的滑點。
峰度在本週逐步從低點上升。因為市場上在實時價格兩側都出現了買家，尤其是十一月的到期日。
祝大家接下來一週好運！
