隨著特朗普再次當選美國總統，並有望推動共和黨控制參眾兩院，市場預期他的政策將加深資本市場的變動，尤其是對加密貨幣和美股的影響。各大投行，包括摩根大通、摩根士丹利、高盛、和花旗，對特朗普的政策環境可能帶來的影響做出了深度分析。以下綜合了他們的關鍵觀點與數據，分析“特朗普交易”下加密市場及其他資產的機會與挑戰。
摩根大通：監管放鬆與減稅的雙重利好
摩根大通認為，特朗普的親商政策將通過放鬆監管和進一步減稅，特別利好美國科技和金融板塊。由於美國長期利率的上升，以及美元的匯率波動，特定國際市場可能也會受益。此外，摩根大通指出，儘管特朗普政府可能對高科技行業實施更多的貿易政策，供應鏈上的短期衝擊在部分核心領域可能低於預期。
摩根士丹利：關稅政策對美股部分行業或有負面影響
摩根士丹利分析認為，特朗普可能再次推動加徵關稅的措施，這將影響依賴國際供應鏈的美股部分行業。對於美國的硬件製造商和其他特定低附加值產品而言，加稅將顯著影響盈利。例如，預計蘋果公司等硬件生產商的2025財年盈利可能下滑4-7%。摩根士丹利指出，資源類產品可能受益於政策帶來的需求增加。
高盛：資本回流美國利好工業與資源板塊
高盛預計，特朗普的關稅政策可能推動資本回流美國，進一步利好工業、自動化和基礎設施板塊。此外，高盛預測加密貨幣市場或將在特朗普的低監管政策中受益，加速增長。然而，高盛也指出，由於能源政策的放鬆，清潔能源公司可能面臨更高的市場波動，而傳統能源行業在政策支持下將更具彈性。
花旗：稅率下調提升企業利潤，減緩估值壓力
花旗強調，特朗普表示有意將企業稅率從21%進一步降至15%，這將顯著提升美國企業的利潤率。分析師預計標普500的企業盈利將上調幾個百分點，推動市場信心。然而，當前標普500的市盈率已達21.9倍，超出歷史均值+1個標準差的20.7倍，因此在高估值壓力下，花旗建議投資者選擇低beta的基金，如摩根美國智選增值基金（JPMorgan US Select Equity Plus Fund）和NB美國長短倉策略股票基金（Neuberger Berman US Long Short Equity Fund），以降低市場回撤風險。
加密貨幣市場的機遇與挑戰
特朗普主張放鬆對加密貨幣的監管，有望推動市場需求並提升交易量。但與此同時，關稅和移民管制政策可能加大通脹壓力，令利率持續保持高位。當前美國的核心個人消費開支（PCE）連續3個月維持在2.7%，顯示出通脹的韌性。市場繼續下調了美聯儲的降息幅度，明年的降息預測僅為50個基點，預計2025年末美國利率將達到3.75-4%，顯著高於過去20年和30年的均值（分別為1.8%和2.6%）。在這樣的高利率環境下，傳統上零利息的加密貨幣吸引力受到壓制。同時，10年期美債收益率已達4.3%，這對加密貨幣的配置影響尤為明顯。我們建議投資者通過結構化工具佈局加密貨幣，或選擇與之相關的美股標的，如Coinbase（COIN US），藉助票據特性將零利息標的轉化為利率收益。
結論
特朗普的連任政策可能對美股和加密貨幣市場帶來一系列的機遇與挑戰。在美股中，科技、金融、工業和資源類板塊有望受惠於“特朗普交易”，但投資者仍需留意估值水平的影響。加密貨幣市場或將因監管放鬆而獲益，但在高利率環境下，投資者需更為謹慎地進行配置，以更好地應對潛在的波動風險。
以上內容來自市場公開信息，僅供參考，不構成任何投資建議。加密資產市場風險較高，投資需謹慎。
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