原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）
作者｜南枳（@Assassin_Malvo）
Meme 市場中，除了以敘事+社區作為核心驅動力外，還有一類被稱為“陰謀集團（Cabal）”控盤的代幣。此類代幣的操控者通過內幕錢包囤積早期籌碼，並配合刷量、拉盤、出貨多類錢包控制走勢，在高點套現獲利。
作者此前在探究 MOODENG 和 ACT 早期錢包時發現，MOODENG 的早期交易者獨立地址數量遠低於常規，而 ACT 存在數個內盤地址此前從未購買過任何代幣，ACT 上單幣獲利數十萬美元后提現清倉的情況。（詳見《Meme 概念盤點：AI、藝術家、動物園與我的世界》
因此，本文將通過對比部分 Solana 頭部代幣和歸零代幣在“早期獨立地址數”、TOP 盈利的“資金來源“和”新錢包占比“三個方面的情況，探究是否存在可參考的規律。
基本情況
研究對象
本文所涉及的頭部代幣包括 Pnut、MOODENG、ACT、Fart、LUCE、BARSIK、Fred、Rif、MemesAI、BUCK、LESTER、scihub、vvaifu、Banana、fur 等十五個代幣，均來自 pump.fun。
本文所涉及的歸零代幣包括🦅、PNUTNI、qnn、CLIP、TOGA、Pythia、૮⍝•、RST、nounsfctry、$bot 等十個代幣，最高市值為數百萬美元而後回落。
以上二十五個代幣統計了其盈利 TOP 100 的地址。
數據來源
本文使用了GMGN的統計數據，早期交易者的數據來源為“代幣界面-活動-時間倒序”，每個代幣統計前兩千筆交易。
資金來源與錢包創建時間來自“GMGN的代幣界面-交易者-全部-總利潤降序”。
代幣創建時間來自 pump.fun 前端 API，“代幣創建時間-錢包創建時間”小於 24 小時的視為新錢包。
規律探尋
早期獨立地址數
各代幣早期獨立地址數情況如下圖所示，從均值上來看二者差異不大，其中明顯偏離均值的包括 Pnut、Moodeng、Rif、MemesAI 和 PNUTNI，多數屬於頭部代幣範疇，“早期獨立地址數偏少”可能是內幕的信號之一。
資金來源
頭部代幣與歸零代幣的 TOP 100 盈利錢包資金來源如下二圖所示。從均值來看，頭部代幣盈利地址資金來自交易所的比例略高於歸零代幣，但差距不大。
但存在一個顯著規律為，頭部代幣盈利地址資金來自於 Coinbase 和 Bybit 的比例顯著大於歸零代幣，而歸零代幣盈利地址資金來自幣安和 OKX 的比例則顯著大於頭部代幣。
頭部代幣 TOP 盈利資金來源
歸零代幣 TOP 盈利資金來源
新錢包占比
頭部代幣的 TOP 100 盈利地址新錢包情況如下， 1500 個地址中僅有 22 個為新錢包，沒有明顯規律。因此最多隻能說明“莊家早期控盤錢包不會持倉到頂部，而是在過程中換手至其他地址”，但難以作為上漲的充分條件。
