儘管以太坊的 DApp 數量激增，但除 ETH 之外的所有貨幣似乎都在上漲。這是怎麼回事？
以太幣 ETH 9 月 13 日至 9 月 19 日期間，價格一直難以維持在 3,200 美元以上的水平。然而，鏈上指標有所改善，尤其是與以太坊的一些直接競爭對手相比。鑑於以太幣在費用和網絡存款方面佔據主導地位，交易員現在質疑以太幣需要多長時間才能恢復牛市。
區塊鏈按 30 天 DApp 交易量排名，美元。資料來源：DappRadar
過去 30 天內，沒有任何區塊鏈的鏈上交易量能與以太坊的 1499 億美元相提並論。第二大競爭對手 BNB Chain 僅達到 266 億美元，儘管交易費用低得多，但規模卻縮小了 82%。更重要的是，以太坊的活動在過去一個月內增長了 37.7%，而 BNB Chain 的交易量下降了 6%。
以太坊在費用、TVL 和質押獎勵方面佔據主導地位
批評者認為，以太坊 7.50 美元的平均交易費阻礙了增長和零售採用，但這種觀點忽視了 Arbitrum、Base 和 Optimism 等第 2 層擴展解決方案的日益使用。最終，這些網絡依靠以太坊的基礎層來實現安全性和最終性，從而為更多獨立驗證者和質押存款創造了激勵。
Solana 網絡的驚人增長可能是以太坊最大的致命弱點，其鏈上交易量增長高達 83%，這得益於 83 億美元的總鎖定價值 (TVL)。儘管與以太坊的 594 億美元相比，Solana 的存款額要低得多，但 Solana 在去中心化交易所 (DEX) 交易量方面處於領先地位。
根據 DefiLlama 的數據，以太坊仍然是費用方面的主導力量，這對網絡安全至關重要，30 天內產生了 1.637 億美元的費用。另一方面，Solana 在同一時期獲得了 1.334 億美元的費用，Tron 位居第三，為 5100 萬美元。有趣的是，Solana 的三個領先的去中心化應用程序 (DApps)——Raydium、Jito 和 Photon——在 30 天內產生了令人印象深刻的 3.385 億美元的費用。
儘管以太坊批評者指出，第 2 層彙總解決方案不足以產生費用，但 Solana 也面臨著類似的挑戰。SOL 質押者和投資者並沒有從其 DApp 的成功中獲益。根據 StakingRewards 的數據，Solana 的質押回報率為每年 6.2%，而 SOL 的通脹率為 5.2%，這意味著調整後的收益要小得多。
以太坊質押獎勵與 ETH 通脹率。資料來源：StakingRewards
相比之下，以太坊質押的年化回報率為 3.3%，而 ETH 的通脹率則為 0.7% 或更低。雖然乍一看這種差異似乎很小，但與 Solana 的 1% 相比，以太坊 2.6% 的調整後回報率更具吸引力。從實際角度來看，這使以太坊能夠吸引機構存款，這是保持其在總鎖定價值 (TVL) 領先地位的關鍵因素。
以太坊面臨的最大挑戰似乎是缺乏明確的策略來實現可擴展性，而不會破壞其第 2 層生態系統，該生態系統目前受益於 blob 空間和相對低成本的狀態橋接。以太坊 3.0 旨在通過重新引入分片並在基礎層利用零知識以太坊虛擬機 (zkEVM) 來提高可擴展性。
這種創新的擴展方法可以實現多個執行分片，從而增加每秒的交易量。Joe Lubin 將其視為一種聚合計算的方式，而一些人推測它最終可能會消除彙總。然而，實現這些目標可能需要數年時間。
從鏈上角度和競爭優勢來看，以太幣有可能超越更廣泛的山寨幣市值，但它的成功將取決於其路線圖的實現。
