本週回顧

本週從 11⽉25⽇到 12⽉2⽇，冰糖橙最⾼附近$98871，最低接近$90791，震盪幅度達到 8.17% 左右。觀察籌碼分佈圖，在約 96000 附近有⼤量籌碼成交，將有⼀定的⽀撐或壓⼒。

• 分析：
1. 60000-68000 約 224 萬枚；
2. 90000-97000 約 97 萬枚；
• 短期內跌不破在 87000〜91000 概率為 70%；
• 其中短期內漲不破 100000~105000 的概率為 60%。

重要消息⽅⾯

經濟消息⽅⾯

1. 據 CME「美聯儲觀察」：美聯儲到 12 ⽉維持當前利率不變的概率為 32.9%，累計降息 25 個基點的概率為 67.1%。

2. 摩根⼤通交易團隊認為，標普 500 年底直逼 6300 點。

3. 美國紐約聯儲主席威廉姆斯：通脹⾼於⽬標 2%。隨著時間的推移，讓利率迴歸中性⽔平將是合適的。

4. 德國⼯會公⽰：⼤約 6.6 萬名⼤眾汽⻋⼯⼈參與罷⼯。

5. 英特爾⾸席執⾏官 Pat Gelsinger 被迫離開公司，因此前董事會對他幫助公司扭轉頹勢的計劃失去了信⼼。

加密⽣態消息⽅⾯

1. Coinbase⾸席政策官：預計特朗普上任後美國將迅速出臺加密貨幣法律。

2. 分析師 Fournier 指出，「獲利了結現象明顯，且⼀個超過 4000 枚⽐特幣的巨⼤賣單牆，約 3.84 億美元，必須被清除，才能達到更⾼的價格。

3. 10x Research 在其近⽇發佈的⼀份報告中指出，加密貨幣交易所的⽐特幣餘額已達到歷史最低⽔平，鏈上數據顯⽰可購買的⽐特幣數量急劇下降。

4. 以太坊價格反彈帶動 NFT 市場復甦，11⽉NFT 銷售額錄得近六個⽉最⾼值。

5. ⾹港證監會：⾹港虛擬資產交易平臺發牌事宜將於年底前公佈

6. 11 ⽉ 30 ⽇，據 Farside Investors 數據顯⽰，昨⽇美國以太坊現貨 ETF 淨流⼊ 3.32 億美元，為歷史上⾸次超過⽐特幣現貨 ETF（昨⽇為 3.2 億美元）。

7. 特朗普提名 5 位「加密貨幣玩家」作為新政府部⻓⼈選

⻓期洞察：⽤於觀察我們⻓期境遇；⽜市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：⽤於分析我們⽬前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會⾯臨什麼情況
短期觀測：⽤於分析短期市場狀況；以及出現⼀些⽅向和在某前提下發⽣某種事件的可能性

⻓期洞察

• 交易所⼤額轉賬頭⼨
• ETF 資⾦儲備流向
• 美盤購買⼒
• 巨鯨頭⼨狀態

⼤額的交易所轉賬顯⽰，依然有不少⾼淨值參與者展現出了不⼩的購買意向。

ETF 這邊的資⾦儲備重新恢復正向，但沒有之前那麼劇烈和猛烈了。市場整體的氛圍還是相對積極。

美盤購買⼒呈現正向，美洲氛圍濃厚。

巨鯨依舊堅持購買。總體的市場除了略微升⾼的壓⼒，總體依然在有相對不⼩的新⽣和購買⼒量在⽀撐市場。

中期探查

• ⽹絡情緒積極性
• 巨鯨購買⼒綜合得分
• USDC 購買⼒綜合得分
• WTR⻛險觀察指標 1
• ETF 通道資⾦流⼊流出變化

⽹絡情緒近期有顯⻅下降情況，⽬前的數值在不斷的減少。可能場內整體的交易熱情有所下降。

巨鯨仍有較⾼評分的表現，可能他們⽬前仍然有很強的持有意願，且整個群體的參與熱情較⾼。

USDC 的購買⼒仍然⼗分旺盛，在⾼位震盪期間仍有⾼評分。
美盤⽤⼾對於當前的⾏情，可能沒有整體性離場的打算。

⽐較 BTC 和 ETH 的⻛險，當前場內潛藏的⻛險，可能還是集中在 ETH 上。近期 ETH 的⻛險係數上升較快，可能這是場內需要⾯臨的考驗。

ETF 通道的資⾦流⼊變得緩慢，且參與熱度相對謹慎。可能當前的⾏情節奏會有整體性的收縮，等待動能較⼤的轉折點。

短期觀測

• 衍⽣品⻛險係數
• 期權意向成交⽐
• 衍⽣品成交量
• 期權隱含波動率
• 盈利虧損轉移量
• 新增地址和活躍地址
• 冰糖橙交易所淨頭⼨
• 姨太交易所淨頭⼨
• ⾼權重拋壓
• 全球購買⼒狀態
• 穩定幣交易所淨頭⼨
• 鏈下交易所數據

衍⽣品評級：⻛險係數處於紅⾊區域，衍⽣品⻛險增加。

上週市場更多偏向於震盪，⻛險係數接近於中性區域，本週市場仍更依賴於增量，衍⽣品對於市場影響仍較⼩。

看跌期權⽐例處於⾼位，交易量處於中位。

上週提到在衍⽣品交易量低位時應等待市場產⽣下⼀次波動，上週後續產⽣了⼀波很⼩的回調，當前交易量⼜回落到低位，表明本週將迎來新的波動。

期權隱含波動率並⽆太⼤變化。

情緒狀態評級：中性

市場情緒從上週的貪婪回落⾄中性區域。

市場積極情緒有所下降，恐慌情緒並未上升太多，這表明市場當前仍處於⼀個健康的狀態當中。

新增和活躍地址處於⾼位。

現貨以及拋壓結構評級：BTC 於⼤量流出狀態，ETH 整體流⼊累積。

BTC 交易所淨頭⼨持續性⼤量流出累積。

ETH 交易所淨頭⼨雖然有少量流出，但整體來看仍處於流⼊累積的狀態。

⽼地址盈利拋售有所緩和。

購買⼒評級：全球購買⼒和穩定幣購買⼒與上週持平，均處於正值回升狀態。

全球購買⼒基本上與上週持平。

穩定幣購買⼒與上週持平，處於正值回升狀態。

鏈下交易數據評級:在 94000 有購買意願；在 100000 有拋售意願。

在 84000~90000，94000 附近價位有購買意願；
在 100000 附近價位有拋售意願。

在 84000~90000 附近價位有購買意願；
在 100000 附近價位有拋售意願。

在 84000~90000 附近價位有購買意願；
在 100000 附近價位有拋售意願。

本週總結

消息⾯總結

1. 2024 年 9 ⽉成為本世紀第四⼤降息⽉，全球共有 26 個央⾏實施降息政策。

2. 這⼀趨勢在 11 ⽉持續延續，標誌著全球貨幣政策進⼊新的週期。

3. 展望 2025 年，市場普遍預期美聯儲將繼續降息 1-1.5 個百分點。

4. 在此背景下，全球主要央⾏或將跟隨美聯儲步伐，進⼀步改善流動性環境。

5. 依舊看好 2025 年資本市場表現。

鏈上⻓期洞察：

1. ⼤額交易所轉賬顯⽰依然有⼤⼾堅持購買；

2. ETF 資⾦儲備流向顯⽰對於市場購買意願進⾏了少許回溫；

3. 美盤購買⼒正向和積極；

4. 巨鯨們頭⼨相對積極購買。

• 市場定調：
購買⽀撐依然在繼續，需要消化之前的獲利了結的⻓期參與者的拋壓。

鏈上中期探查：

1. 場內的參與熱情下降；
2. 巨鯨群體仍有較⾼的持有意願；
3. 美盤⽤⼾未出現集體性撤退現象；
4. 當前⻛險主要集中在 ETH；
5. ETF 的流⼊變得謹慎。

• 市場定調：
謹慎
當前可能是緩和階段，場內關鍵群體參與熱度較⾼，但整體參與者都變得謹慎⼀些。

鏈上短期觀測：

1. ⻛險係數處於紅⾊區域，衍⽣品⻛險增加。
2. 新增活躍地址較處於⾼位，市場活躍度⾼。
3. 市場情緒狀態評級：中性。
4. 交易所淨頭⼨整體呈現 BTC 於⼤量流出狀態，ETH 整體流⼊累積。
5. 全球購買⼒和穩定幣購買⼒與上週持平，均處於正值回升狀態。
6. 鏈下交易數據顯⽰在 94000 有購買意願；在 100000 有拋售意願。
7. 短期內跌不破在 87000〜91000 概率為 70%；其中短期內漲不破 100000~105000 的概率為 60%。

• 市場定調：
市場積極情緒由⾼亢轉為中性，短期市場整體狀態良好。下⼀次波動正在蓄勢中。

⻛險提⽰：以上均為市場討論和探索，對投資不具有指向性意⻅；請謹慎看待和預防市場⿊天鵝⻛險。

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