Hedera、Stellar、XRP、Algorand 和 Cardano 在 30 天內上漲了 250%。價格調整即將來臨嗎？
過去 30 天內，部分山寨幣漲幅超過 250%，其中包括 Hedera（HBAR）、Stellar（XLM）、XRP、Algorand（ALGO）、Cardano(ADA)。如此快速的上漲讓交易員們開始質疑漲勢的可持續性，並開始尋找可能出現回調的指標。
一些投資者認為，這些代幣的交易價格與之前的歷史高點相比有大幅折讓，因此還有進一步上漲的空間。然而，無論最近的漲勢是否合理，買家大量使用槓桿都會增加價格大幅回調的風險。
永續期貨 30 天融資利率。資料來源：CoinGlass
CoinGlass 的數據顯示，永續期貨的30 天融資費率大幅上升，多頭每月支付 4% 至 6% 的費用來維持槓桿頭寸。雖然在強勁的上漲趨勢中，這些成本似乎可以承受，但如果價格停滯或下跌，它們可能會迅速侵蝕交易者的利潤。雖然經驗豐富的加密貨幣交易者可能會容忍每月 5% 的融資費，但這種成本在實際中是有限制的。、
與歷史峰值相比，槓桿率並不高
作為背景，2 月份山寨幣上漲期間，一些代幣的 30 天融資利率高達 25%。這些極端水平通常是短暫的，因為套利櫃檯會介入，在永續合約上開立空頭倉位，同時購買基礎資產以獲取融資費用，而無需承擔市場風險。
Cardano（ADA）和 XRP 30 天融資利率。資料來源：CoinGlass
CoinGlass 的數據顯示，儘管 ADA 和 XRP 的當前融資利率與過去六個月相比表現突出，但仍低於 12 個月的高點。從歷史上看，這表明山寨幣可能仍有進一步槓桿驅動增長的空間。然而，僅靠融資利率不足以保證當前牛市的延續。
1 月 11 日也出現了類似的情況，此前三個月，山寨幣市值飆升 80%。當時，大多數山寨幣的 30 天融資利率攀升至 8%。然而，在截至 1 月 25 日的兩週內價格回調 15% 後，這波漲勢戛然而止。這表明，融資利率上升往往是牛市的結果，而不是原因。
在當前的山寨幣季節中，最引人注目的是山寨幣與主要加密貨幣在性能和槓桿方面的鮮明對比。
比特幣和30 天融資利率僅為 2.5%，考慮到其月度價格分別大幅上漲 39% 和 49%，這個利率相對保守。
出現這種差異的部分原因是投資者可以通過月度期貨、期權或交易所交易基金(ETF) 等替代工具來利用 BTC 和 ETH 頭寸。然而，其他因素也助長了山寨幣的狂熱，例如 memecoin 熱潮，新發行的代幣創下歷史新高。
像Goatseus Maximus (GOAT)、NEIRO 和 Cat in a Dog's World (MEW) 這樣的代幣的市值一度超過 10 億美元。這種投機狂熱可能會提高具有積極開發和強大社區支持的山寨幣項目的認知價值。雖然這些估值可能過於樂觀，但只有時間才能證明它們是合理的還是隻是暫時的。
儘管融資利率飆升，但大多數山寨幣目前還沒有出現大規模清算的威脅。目前 30 天融資利率為 4% 至 6%，仍在可控水平內，但由於波動性持續存在，槓桿率過高仍需謹慎。
