原文作者：Baba
原文編譯：深潮 TechFlow
隨著散戶重新開始購買我們的加密貨幣，我們需要考慮一些之前不太重要的新因素。散戶通常不瞭解 TVL（總鎖定價值）是什麼，也很少使用 Dune 儀表板進行分析，所以他們不會根據加密推特（Crypto Twitter）上常見的細緻分析來購買代幣。相反，他們更關注如何保護自己的資產，並追求傳說中的 1000 倍回報。
以下是瞭解散戶心態及其購買動機時需要考慮的主要因素：
金融虛無主義：許多人感到生活成本難以承受，向上流動的機會越來越少，因此，他們被改善經濟狀況的潛力所吸引。
高風險高回報的看法：他們將加密貨幣視為快速致富的途徑。
口碑傳播：那些將 100 美元變成 100 萬美元的故事常常引發熱潮和關注。
知識匱乏：散戶往往依賴於被認為是專家的人，比如在 Reddit 上假裝成高手的匿名用戶和 YouTube 的影響者。
百 U 戰神：大多數人願意投資 100 美元，即使可能會損失，因為這可能帶來巨大的財富。
訪問便利性：像 Robinhood 這樣的應用程序使得人們可以輕鬆地通過智能手機或電腦開始交易。
鑑於這些動態，我一直在觀察散戶興趣的指標。YouTube 和 Reddit 是新投資者尋找“投資秘訣”的熱門平臺。值得關注的一個指標是 Subreddit 的成員增長，因為 Reddit 上的用戶更偏向於散戶投資者。
在分析了許多 Subreddit 後，PEPE 和 BONK 的成員增長尤為顯著。
PEPE:
BONK:
相比之下，WIF 和 SHIB 的增長速度較慢：
WIF：
SHIB：
根據 Reddit 數據的關鍵發現：
Robinhood 上市的重要性：上市吸引了散戶的注意力和資金流入。
單位價格偏見：散戶更傾向於購買單價較低的代幣。
PEPE 的領先地位：PEPE 最近獲得了最多的散戶關注。
自 11 月 13 日在 Robinhood 上市後，PEPE 的 Subreddit 成員數量激增，超過了所有其他 Meme 幣的增長。這表明 Robinhood 依然是散戶投資者的重要流動性入口。儘管 WIF 也在 11 月 25 日後不久在 Robinhood 上市，但其成員增長仍落後於 PEPE，甚至 BONK。
散戶對低價代幣的偏愛在 Subreddit 和 YouTube 評論中尤為明顯。投資者常常炫耀自己擁有“ 1 億個 PEPE”，而不是關注投資的實際美元價值。這種心態源於對市值和完全稀釋估值（FDV）的不瞭解——許多人認為價格較低的代幣有更大的上漲空間。
PEPE 的 Subreddit 現在是本輪 Meme 幣中最活躍的，這從其持續的成員增長中可見一斑。這種趨勢受到“PEPE 達到 1 美元”這一流行 Subreddit 敘事的推動——這相當於 46, 000 倍的增長。雖然這個目標顯然難以實現，但這樣的故事與曾推動 DOGE 和 SHIB 暴漲的敘事類似。散戶依賴於口口相傳，形成一種反饋循環：隨著價格上漲，盈利的故事傳播開來，吸引更多人加入。比如，一個散戶投資者告訴朋友他們在 PEPE 上已經賺了 3 倍，但仍在持有，因為“還為時過早”。價格越高，這個信息傳播得就越快。
如果這些趨勢在 Reddit 上繼續，Subreddit 數據將成為“alpha”——即衡量散戶對代幣興趣的有效指標。目前，PEPE 似乎是這一群體中的明顯贏家，以太坊生態系統的復甦將進一步加速這種增長。
