文章來源：話李話外
在話李話外之前的文章中曾提到：我們對比特幣在本週期內達到 100,000–120,000 美元的價格個人預期（猜測）繼續保持不變，但隨著特朗普的勝出導致比特幣價格快速突破歷史新高，疊加特朗普接下來可能針對加密市場採取的一些新的積極措施和美聯儲的持續降息預期，我們甚至認為比特幣在明年（2025）最高可能會達到 150,000 美元。
但即便如此，在比特幣12月5日正式突破 100,000 美元的時候，我自己還是按照原有計劃出掉了 1 成的倉位，因為我會嚴格遵守自己的交易紀律。如下圖所示。
然後，就有小夥伴留言問：我剛打算買，你就開始賣了？那我現在還能不能買大餅？
這個問題就可能需要因人而已了。
正如昨天在群裡 Hui 姐說的那樣：不要直接問我要不要買或是賣，這不是別人應該做的決定。
或者也正如恆老闆昨天在群裡說的：看你怎麼考慮了，假如這次牛市會漲到15萬 ，熊市會跌到5萬，下輪牛市會漲到25萬，只要你願意坐過山車，那麼死拿完全沒問題。
其實，很多人無法做出交易的決策，歸根到底還是自己對市場（或標的）的信心問題、以及自身倉位管理（包括資金分配、投資組合、目標設定、執行週期、風險管理等）的問題。
簡而言之，錢是賺不完的，但可以虧完。如果你想在牛市虧錢，那麼只要做到以下幾點就可以輕鬆實現：
- 不夠專注
在牛市中，不少人都會將自己最初的目標或者交易紀律忘得一乾二淨，然後看到什麼故事火了，就追進去買什麼，試圖想抓住每一個市場的機會，最後的結果往往會成為別人的接盤俠。
- 不獲利了結
一旦進入牛市，不少人都會被各種各樣的消息所影響，而且很多 KOL 也都會告訴你，牛市才剛剛開始，你要做的就是立刻買入他們推薦的各種代幣。但我們要學會敬畏市場，熊市不言底，牛市也不言頂，如果你有幸賺到了錢，那麼就需要按照計劃分批去進行適當的獲利瞭解，有些投入可以變現並用來改善你的生活，有些則可以繼續留著去格局。
- FOMO
幾乎所有人都知道，不應該讓自己陷入 FOMO，但似乎也總是說起來容易做起來難。在牛市中，有太多的誘惑在無時無刻吸引著人們，一會兒某某項目又翻了好幾倍，一會兒隔壁老王又雙叒叕暴富了……然後自己就會控制不住去追逐那些眼前的所謂機會，但結局往往是：別人一買就漲，等到自己一買就跌。
- 過度交易
在牛市中，因為經不住誘惑，很多人都會在無形中破壞掉自己倉位管理的投資組合，甚至會不假思索地模仿別人的操作而進行交易。但實際上，你的交易越頻繁、交易流程越複雜，那麼執行起來就會變得越困難。也就是說，你的過度交易會導致你的最終收益遞減、交易費用增加、交易滑點增加……同時，還可能會導致你產生報復性交易的壞習慣。
- 缺乏耐心
本輪週期，我們自己從 2022 年開始定投比特幣，直到這個月（2024年12月）才按計劃進行了 1 次賣出操作，這個過程等待了差不多兩年半的時間。且在這個過程中，我自己也很少去盯盤看，基本看也是因為寫文章需要，大部分的時間和精力都用在了寫文章和做內容輸出。
很多時候，交易需要一定的耐心，且交易往往也是逆人性的，因為浮躁的心態會導致你過早放棄交易，而且，你越是每天去痴迷於價格，那麼就越容易失掉自己的頭寸。
- 忽視風險
比如在交易方面，不少人會耐不住誘惑、將本來已經獲利了結的利潤再一次追高到一些山寨幣上面，而往往忽視了其中可能會面臨的更大風險。
再比如，有人乾脆是病急亂投醫，隨便加個陌生人好友就願意跟著那些所謂的老師去操作，結果被騙。要記住，無論市場發展到了什麼階段，風險問題永遠都應該放在重要的位置對待，否則你可能就會在短時間內失去所有。
簡而言之，如果你想在牛市中虧錢，那麼只要做到上面的情況就可以輕鬆實現。反之，如果你想要在牛市中賺錢，那麼就需要儘量克服上面的那些問題。
接下來，你可以繼續思考幾個問題：
過去的兩年，不少人都相信本輪牛市大概率會發生在 2024–2025 年、且比特幣大概率會漲到 10 萬美元，那麼請問，本輪週期比特幣從 1.5 萬美元附近的相對底部區間漲到現在的 10 萬美元，在這種漲幅為 550% 的情況下，你現在賺到錢了嗎？
雖然不少人現在也認為，比特幣在 2025 年有可能繼續上漲、並可能漲到 15 萬美元，那麼請問，你現在會買比特幣嗎？
假如你現在買了比特幣，接下來市場發生了回調，那麼請問，你能拿住不賣嗎？你敢在回調的時候繼續加倉嗎？你會設置止損計劃嗎？或者說回調到什麼幅度你會考慮止損？
你自己真的也認為未來比特幣會漲到 100 萬美元嗎？
也許，很多人並沒有仔細想過諸如上面的這些簡單問題，因為他們總是希望能夠找別人問出一個通用的答案或者確定性的結論。但也正如我們之前文章中說的，任何的所謂預測都只是一種概率性的東西，你重點要做的不是去找別人直接問出一個確定性的答案，而是你自己願意為某些概率實際付出多少。
還是上面那個例子，假如 2025 年比特幣有 90% 的概率會繼續上漲到 15 萬美元，那麼你願意為這個 90% 的概率承擔多少風險（投入多少資金、最長投入週期是多少）？
有人可能願意為此付出自己 10% 的身價，有人也許會為此付出 100% 的身價（甚至還會加槓桿），而有的人依然會認為比特幣是騙局不會買……
但如果你認為 BTC 明年有機會達到 15 萬美元，且你也願意為此做一些付出並承擔相應的風險，那麼現在就應該去了解比特幣、瞭解市場，因為只有你自己親自了解了，你才有可能真的拿得住。
在上一篇關於以太坊話題的文章（12月6日）中，我們提到了一些影響 ETH 價格的因素，其中一些偏宏觀的因素同樣也適用於 BTC（甚至整個加密市場的走勢）。接下來，我們繼續通過時間、宏觀、需求和鏈上這四個維度來給大家做一些針對 BTC 的梳理吧！
1.從時間維度上看
從目前比特幣的價格走勢上來看，似乎依然遵循一定的歷史規律，與過去的週期密切相關。如果我們直接把前兩輪牛市和本輪牛市放在一起對比，就可以看出一些基本規律。如下圖所示。
歷史不會重演，但往往會押韻。如果按照上面的對比圖來刻舟的話，那麼我們現在似乎正在進入牛市週期中最具爆炸性的價格加速階段（牛市的中後期）。
當然，上面我們也僅是從歷史週期的對比來看，如果你還希望從時間維度上得到更多的參考，那麼可以考慮參看我們上個月（11月18日）通過話李話外發表的文章：比特幣牛市逃頂的15大參考指標。
2.從宏觀因素上看
2021 年的大牛市，因為疫情而導致的全球流動性變化是重要因素之一，而本輪的牛市從流動性角度看，與之前也多少有些相似之處。比特幣目前似乎已經成為了一種全球性的宏觀資產，除了四年週期和減半對價格的推動外，全球的流動性（貨幣寬鬆政策）與比特幣價格的關聯性也越來越強。
從目前美聯儲的政策來看，降息預計將持續到2025年，而這將會進一步為風險資產（包括加密資產）創造比較有利的宏觀基礎條件。如下圖所示。
3.從需求角度來看
就以我們熟知的 MicroStrategy（微策略）為例，他們在今年 10 月份的時候公佈了一個名為 21/21 Plan 的融資計劃，計劃在未來三年內籌集 420 億美元的新資本用於購買比特幣。如下圖所示。
這就會對 BTC 的需求產生進一步的影響。除了 MicroStrategy 自身的持續且積極的購買力外，同時他們的這些行為也會吸引更多的資本紛紛加入該領域。
另外，我們也不要忘記了 BTC ETF，US spot ETFs 目前已經累計持有超過 110 萬枚 BTC，這個數量已經超過了中本聰的錢包，如下圖所示。而 ETF 的通過還不到 1 年時間，這似乎也僅僅是個開始。
也許在以前，有人可能把買 BTC 有門檻、或者 BTC 太貴作為一種理由，但現在，傳統金融領域的人們可以輕鬆購買 BTC ETF（IBIT、FBTC、GBTC等），這將會進一步刺激 BTC 的長期需求。如下圖所示。
4.從鏈上數據來看
通過鏈上數據我們能夠直觀地發現，目前比特幣散戶投資者的需求正在激增，創下了 2020 年以來最高水平。如下圖所示。
隨著比特幣本月突破 10 萬心理關口，大量媒體的瘋狂報道，這似乎又一次重新點燃了散戶們的關注度和購買需求，散戶投資者似乎對比特幣越來越感興趣。
而對於老韭菜而言，散戶的大規模進場往往也意味著長期持有者可能會開始獲利了結，但在這個過程中，市場通常也會繼續迎來最瘋狂的時刻。目前比特幣突破 10 萬美元也僅僅是吸引韭菜進場的開始，我們離本輪的泡沫理論上還有一段距離（時間）。也許，接近 15 萬美元附近將會成為本輪泡沫的門檻。
接下來，我們應該重點去關注和監測散戶、機構的活動情況，散戶的強烈熱情往往預示著市場的樂觀情緒能達到的最大程度或強度，而機構的興趣及動向則決定了是否能夠為這種情緒持續提供動力基礎。切記，這個市場到最後只有少部分人可以賺到錢。
至於山寨幣，文章的最後也額外提一句吧，我們還是保持之前的觀點：散戶大規模跑步進場、山寨板塊開始輪動、這些表現往往是牛市進入中後期的信號之一。如果你不想在牛市虧錢，那麼你就要秉承“不懂勿碰、保住本金”的最基本原則，DYOR，不要去追高，不要加槓桿，或者乾脆別碰山寨幣。
