文章來源：話李話外
在近期的一系列文章中，我們已經提到不少次行情及山寨幣的話題，但通過後臺的一些留言來看，始終是給我一種感覺：
只要市場一漲、有人就會留言問現在應該梭哪個？
只要市場一跌、然後有人會問現在要不要馬上清倉？
或許是這個領域裡面依然充斥著普通人在其他領域裡面體會不到的投機機會，所以不少人的心態看起來都是比較浮躁的，只要市場一漲就喊牛來了，市場一跌就喊牛走了，市場一漲就喊山寨季開始了，市場一跌就喊山寨季結束了，結果是一頓頻繁操作猛如虎，最後一看全倉僅剩死老鼠。
我一直自認為輸出那麼多文章內容應該已經寫的比較明白了，至少在大方向的思路上應該會對一些人有所幫助或啟發，但為什麼總是會持續在後臺收到類似上面這樣的留言呢！然後我又看了看公眾號後臺近期一些方法論系列話題文章的停留時間和完讀率，普遍都是比較偏低的，比如，一篇大約需要 10 分鐘完整閱讀的文章（按每分鐘讀450字計算），平均停留只有不到 2 分鐘，而平均完讀率則基本在 30% 左右。
這裡面的原因無非就是兩種：一是我們輸出的內容不夠有吸引力。二是部分人沒有足夠的閱讀耐心。
首先，僅從後臺數據來看，大部分的人是沒有太多耐心完整去閱讀一個長篇理論性文章的，不過這個我倒是非常能夠理解，畢竟現在信息爆炸、短視頻充斥的年代，能靜下心來堅持看某一個博主發的長圖文的人越來越少了。
而且，大部分人估計同時也都會關注十幾個、甚至幾十個同類型博主，如果要求別人對每個博主的文章都花 10 分鐘去完整閱讀，那麼一天估計也幾個小時出去了……將心比心而言，這點我也做不到，因此，任何博主（包括我）都沒有理由（也沒有義務）去強求別人必須做到什麼、或者必須做完什麼。
雖說單從博主身份的角度講，我們也希望輸出的那些內容能夠被更多的人看到，並且看完後還能被隨手點個“贊”或“再看”支持一下，但正如上面所言，很多事情不必強求，看與不看、看多看少，這些確實也都是每個讀者的自由。
其次，我持續也在想通一些事情。比如，內容輸出方面，還是堅持保持自己的初心，我們只專注於自我的學習和思考，不會考慮為了製造吸引力而去刻意修飾內容，同時也不會為了迎合更多流量而隨意改變自己的風格，依然會繼續選擇通過長圖文的這種形式不定期進行內容的輸出。我們隨便寫寫，有緣人隨便看看，如此也許就足以。
另外話李話外截止到目前，其實也提供了不少的配套工具了，如果看文章依然不能滿足少部分夥伴的需求，那麼：
針對有進一步學習需求的夥伴，我們已經給大家整理了【話李話外工具箱】、並提供了相關電子書系列合集，諸如《區塊鏈思維進階》（約12萬字）、《加密基礎知識入門》（約8萬字、本月將推出），以及包括《語錄集》在內的一些輔助內容。
針對有進一步交流需求的夥伴，我們還搭建了【話李話外互助群】、同時也提供了新的電子書系列，諸如《區塊鏈方法論》上冊（約34萬字）、《區塊鏈方法論》下冊（約28萬字、本月將推出），以及包括《策略集》在內的更多輔助內容。
簡而言之，我們只做自己能做、且願意去做的事情，至於我們做的這些事情能被多少人看到和發現、能給多少人帶去有效的幫助，這個就佛系吧。
很多時候，現實總是比理想更殘酷一些，比如當你做了一件事情，別人會認為這是你應該做的，而如果你哪天不做了，別人又會指責你為什麼不繼續做，或者突然又有一天別人發現你某一個點沒做好，還會繼續指責你沒有良心、並且甚至還會直接否定你過往做的所有事情。因此，任何一個領域裡面，我們都應該去努力尋找那些和自己同頻的人，而不是試圖去成就所有人，也許，有的時候，真的應該去學會一件事情，那就是：放下助人情結，尊重他人命運。
接下來我們回到正題，繼續來說說山寨幣的話題吧。
最近 ETH 在突破 4000 美元后，並沒有穩住，而是出現了相對比較急的回調，最低跌倒了 3500 附近，截止撰寫本文時，又重新回到了 3900 美元附近。儘管短期在價格上有波動，但如果我們從鏈上數據、並配合周線級別來看，ETH 整體上依然是還是處於向上的趨勢。
比如，在鏈上數據方面，ETH ETF 的流入量在持續增加，從 11 月 22 日一直處於連續正流入狀態，如下圖所示。
同時，投資者（包括鯨魚）在過去的幾周時間內繼續從交易所提取著大量的 ETH，我簡單統計了一下，從 11 月 28 號截止到目前已經提取了超過 49 萬枚 ETH。如下圖所示。
簡單來說就是，資金的流入、鯨魚的持續積累、以及我們之前提過的 ETH 質押，這些最直接因素似乎正在共同支撐著 ETH 價格的前景。
再比如，從 K 線上來看，MACD 指標整體上還是顯示出不錯的向上趨勢，3900 附近的位置看起來也依然是一個比較好的開始，接下來就看能不能繼續有效突破了。如下圖所示。
綜合來講，至於今年 ETH 能不能突破歷史新高我不知道，但也許在不久以後，我們就有機會見證這個結果了，而這個過程，需要的依然是耐心。
而 ETH 是否能夠有效突破，也將是山寨季接下來能夠是否更好持續的基礎之一，因為作為山寨幣之王，各種山寨幣如果需要整體上有更好的表現，那麼按照歷史經驗來看，需要 ETH 先有一定的表現才可以。接下來，我們還是繼續通過指標來看看吧！
第 1 個是 Altseason Index（山寨季指數）
該指標我們在話李話外之前的文章中也介紹過幾次，從目前的顯示數值來看，該指標本月（12月2日）已經成功突破了 75，雖然截止到撰寫本文時，數值已經降到到了 69，但理論上來講，我們也許在接下來的幾個月的時間（小週期）裡面會重新見證一些山寨幣的上漲或創造新的輝煌。如下圖所示。
第 2 個是 BTC.D（比特幣的主導地位）
按照歷史經驗來看，當比特幣主導地位開始下降的時候，才有機會迎來真正的山寨季機會。而從目前的數據來看，似乎山寨幣的整體看漲變化正在發生。
上一個大週期中，比特幣的主導地位在觸底後差不多經歷了 1,070 天達到新的頂峰，而從本輪的底部到今年新的相對高點位置用了差不多 1,050 天，幾乎是同樣的劇本再一次發生。而如果歷史繼續重演，那麼就可以表明一件事情：現在山寨季已經開始了。如下圖所示。
第 3 個是 ETH/BTC
按照歷史經驗來看，一旦 BTC 創造了新的 ATH，那麼 ETH/BTC 就會接近相對低位水平。如下圖所示。
而當 ETH 開始在匯率上開始跑贏 BTC 時，山寨幣通常將會進入拋物線變化階段。很長一段時間以來，ETH/BTC 一直處於下跌趨勢，不過從目前的走勢情況來看，似乎這種情況正在出現逆轉，尤其是自 11 月 ETH/BTC 觸底以來，短短 3 周內已上漲了近 30%。而如果同樣的劇本再一次發生，那麼理論上講，接下來 ETH/BTC 的匯率應該不會跌破 0.03，而按照時間來推測，明年（2025）的第一季度我們可能會看到山寨季在整體上的一些更好表現。如下圖所示。
第 4 個是 Total2（除BTC外的總市值）
記得在話李話外之前（8月13日）的一篇文章中我們曾提到：最理想的狀態是，2025年初（一季度）的時候，山寨幣的總市值能夠達到 1.2 萬億美元以上或更高的高點，然後正式開始新一輪的山寨季。如下圖所示。
不過本月（12月）的時候，Total2 的數值已經突破了這個位置並且一口氣到了 1.6 萬億美元附近，截止撰寫本文時為 1.55 萬億美元。這可能也是得益於 BTC 比預期更早地突破了 10 萬美元關口的聯動、以及近期一些老幣種的“價值迴歸”上漲所帶動。
但我們的觀點依然保持不變，Total2 突破了 1.2 萬億美元以上的位置，我們認為就意味著新的山寨季已經開始。與此同時，我們自己的目標也不會變，當 Total2 的數值突破 2 萬億美元的時候，會考慮分批賣出本輪週期內的剩餘山寨倉位。
總之，目前短期的市場依然可能會面臨波動，而且針對山寨的一些老問題，比如高FDV低流通的VC幣、生態創新不足、海量的新項目對流動性的稀釋等基本面問題並沒有得到解決，雖然基本面往往會決定一個標的的價格，但有時候價格反過來也不一定會聽基本面的，一旦炒作到位了，人們重新 FOMO 上頭了，那麼，只要接下來不發生什麼更大的黑天鵝事件的話，至少未來幾個月的整體走勢估計還是會不錯的。
目前我們正處於山寨季的春天，但也不要太貪，不要激進，因為山寨的春天往往也可能會成為散戶的冬天。活的久比短期活的好更重要，投資是一個長期的全面的修行。
當然，最後還是那句老話，不同的人倉位不同、目標不同、風險偏好不同，每個人選擇進入和退出的策略也都會不同，因此需要合理定製和規劃屬於自己的進入和退出策略。而我們所梳理的一些內容，也僅是基於數據及思路上的簡單分享而已，無法作為投資操作建議，DYOR。
