隨著穩定幣生態系統的不斷發展,市場對其未來方向和價值分配的關注度正在日益增加。本文將深入探討穩定幣市場的各個領域及其潛在價值,從多個角度進行分析。隨著市場的不斷發展,準確把握這一生態系統的多樣性和複雜性變得越來越重要。
與傳統框架相比,本分析採用了更細緻的分類方法,反映了支付行業固有的複雜性和細微差異。投資者需要準確把握各參與者的角色和所有權結構。主要分類包括:
結算通道
穩定幣發行商
流動性提供商
價值轉移/貨幣服務
聚合API/訊息平臺
商戶閘道器
基於穩定幣的應用程式
人們可能會疑問為什麼需要如此多的類別,特別是因為像錢包或第三方合規性這樣的核心基礎設施還沒有涵蓋。這是由於每個領域都存在獨特的防禦機制和不同的價值獲取方式。雖然不同提供商之間可能存在重疊,但理解每一層的獨特性至關重要。以下是對這些領域價值分佈的分析:
- 結算通道
這個領域明顯受網路效應的主導,核心競爭優勢體現在幾個方面:
深度流動性
低費用結構
快速結算
系統可用性穩定
原生合規性和隱私保護
這個市場很可能發展成為贏家通吃的局面。通用區塊鏈很難滿足主流支付網路的可擴充套件性需求,使得Layer 2或專門的解決方案更有前景。在這個領域脫穎而出的贏家將擁有巨大的價值,並且很可能專注於穩定幣和支付。
- 穩定幣發行商
目前,Circle和Tether等發行商由於強大的網路效應和高利率環境而取得了顯著成功。但為了繼續增長,這些公司需要:
建立高效可靠的基礎設施
提高合規標準
最佳化鑄造和贖回流程
加強與中央銀行和核心銀行系統的整合
提高整體流動性(如Agora)
雖然Paxos等公司的"穩定幣即服務"模式可能會帶來更多競爭對手,但中立的非銀行機構和金融科技發行的穩定幣可能具有競爭優勢,因為封閉系統之間的交易需要一個受信任的中立第三方。儘管一些發行商已經積累了大量價值,但他們必須擴大業務範圍,不僅侷限於發行穩定幣。
- 流動性提供商(LP)
目前,流動性提供商市場主要由場外交易(OTC)和交易所主導,呈現高度商品化的特點。競爭優勢主要依賴於:
低成本資本獲取
系統穩定性
深度流動性和交易對支援
從長遠來看,大型機構預計將主導這個市場,使專注於穩定幣的流動性提供商很難建立持久的競爭優勢。
- 價值轉移/貨幣服務(穩定幣"PSP")
協調穩定幣的平臺(如Bridge和Conduit)的競爭優勢來自於:
專有支付通道
與銀行的直接合作
全球覆蓋能力
充足的流動性
高度合規性
真正擁有專有基礎設施的平臺並不多,但成功的平臺很可能在區域市場形成寡頭壟斷,並與傳統支付服務提供商(PSP)競爭,成為主要參與者。
- 聚合API/訊息平臺
這些市場參與者常常聲稱提供與支付服務提供商(PSP)類似的服務,但實際上他們只是打包和聚合API。這些平臺不承擔合規或運營風險;更準確地說,它們應該被視為PSP和流動性提供商(LP)的市場平臺。
雖然這些平臺目前可以收取高額服務費,但它們面臨利潤壓縮和潛在過時的風險,因為它們並沒有真正解決支付流程的核心挑戰或參與基礎設施建設。儘管將自己定位為"穩定幣領域的Plaid",但它們忽略了一個關鍵事實:區塊鏈技術已經解決了傳統銀行和支付中的許多痛點。除非它們能夠擴大在技術棧中的職責,並將服務擴充套件到終端使用者,否則維持盈利能力和業務可持續性將是一個挑戰。
- 商戶閘道器/入口
這些平臺幫助商家和企業接受穩定幣或加密貨幣支付。雖然有時會與PSP重疊,但它們主要專注於提供便捷的開發者工具,整合第三方合規性和支付基礎設施,並將其打包成使用者友好的介面。它們的目標是透過快速獲取市場份額和進一步擴充套件服務來模仿Stripe的增長軌跡。
然而,與Stripe面臨的早期市場環境不同,開發者友好的支付解決方案現在已經無處不在,渠道分銷能力成為成功的關鍵。現有的支付巨頭可以輕鬆與支付協調公司合作,新增穩定幣支付選項,這使得純加密貨幣閘道器的市場定位變得複雜。雖然Moonpay或Transak等公司在過去享有強大的定價能力,但這種優勢預計將會減弱。
在B2B領域,特別是大型基金管理和規模化穩定幣應用中,仍然存在機會,但B2C空間競爭激烈,面臨嚴峻挑戰。
- 基於穩定幣的金融科技和應用程式
如今,基於穩定幣建立"數字銀行"或"金融科技"產品比以往任何時候都更容易,導致這個領域競爭激烈。成功取決於分銷能力、營銷策略和對產品的差異化洞見,這與傳統金融科技的要求密切相關。
在發達市場,Nubank、Robinhood和Revolut等傳統金融科技巨頭可以輕鬆整合穩定幣功能,而初創公司需要找到獨特的價值主張。
在新興市場,仍可能存在獨特產品(如Zarpay)的機會,但僅依靠基於穩定幣的金融服務作為差異化將很可能不足以在發達市場取得成功。
總的來說,這一類別中的純加密貨幣和穩定幣消費者初創公司可能面臨較高的失敗率和持續的挑戰。然而,面向企業的業務可能會找到機會開拓自己的利基市場。
結論
雖然這個框架並未涵蓋所有邊緣案例和重疊領域,但它為深入參與這個領域的投資者提供了寶貴的見解。隨著市場的不斷發展,新的機會和挑戰將不斷出現,行業參與者理解這些市場動態變得至關重要。
風險警示
儘管加密貨幣市場提供了巨大的增長潛力和創新機會,但它也存在高度的市場風險和價格波動。加密資產的價值在短時間內可能大幅波動,可能導致投資者遭受重大財務損失。此外,加密貨幣市場還面臨多種風險因素,包括技術風險、法律和監管不確定性、網路安全威脅以及市場操縱。我們強烈建議使用者在做出任何投資決策之前進行徹底的研究和盡職調查,並諮詢專業的財務顧問。所有投資決策都由使用者自行承擔風險。感謝您對Venkate的信任和支援!
構建加密交易所的未來
在靈感和創新的交匯處
Venkate Exchange是一個創新的加密貨幣交易平臺,其名稱和靈感來自於印度神話中象徵財富和繁榮的神祇Venkateswara。
