原文來源: @Mippo
編譯: Odaily星球日報（@OdailyChina）
譯者：Wenser（@wenser 2010 ）
編者按：臨近 2024 年尾聲，包括 a16z、VanEck 在內的諸多加密投資機構紛紛發佈了一系列關於 2025 年的加密貨幣行業展望。Blockworks 旗下加密研究員 Mippo 近日發佈了一篇題為《關於 2025 年的 27 個加密猜想》的長推文，Bitwise CIO Matt Hougan 也轉發並表示“說的很棒”。該推文內容涵蓋未來美國加密政策、DeFi、以太坊、Solana 以及穩定幣等多個方面，Odaily星球日報將於本文對此進行編譯及簡要評述，供讀者參考。
關於 2025 年的 27 個加密猜想
注：之所以將原作者的 Prediction 翻譯為“猜想”，是出於行文嚴謹的考慮，因為預測需要較為充分的推斷理由，但這 27 條內容更像是作者的主觀猜想，並不一定具備嚴密的邏輯支撐，所以僅供參考。
1.美國將重新崛起為全球加密中心
諸多加密貨幣創業者將回歸美國，並在紐約開設辦公室，美國的加密會議活動規模將超越亞洲。
2.超 10 個 DeFi 協議將開啟費用開關
多個 DeFi 協議將首次激活費用開關，Uniswap 位列其中。
3.DeFi 協議將開啟客戶資產再質押商業模式
越來越多的 DeFi 協議會將客戶資產再質押作為創收來源，包括跨鏈橋和流動性質押代幣（LST）等模式。
4.以太坊核心方向爭論即將塵埃落定
致力於L1網絡擴展的努力工作將逐步減少至最小程度（如將 Gas 目標提升至 50 M gwei 等），但最終以 Rollup 為中心的路線圖將被再次強調。ETH 狂熱支持者的努力最終不會成功。
（Odaily星球日報注：此處意指L2網絡發展已成必然。）
5.以太坊生態將更具凝聚力
雖然一些意見不一者可能會離開以太坊生態，但社區的整體情緒將向更為積極的方向轉變，ETH 的市場價格表現良好。
6.基於 rollup 的解決方案在 2025 年最終不會起飛
通過像 Across 等協議將實現足夠好的跨鏈互操作性，但通用組合能力的實現暫時無望。
7.TEE（安全執行環境）將成為L2基礎設施的（永久）組成部分
8.Solana 仍是本週期的主角，但隱患將在 2025 年顯現
Solana 生態的 REV（經濟價值回報）將難以達到新高。
隨著 Meme 幣帶來的流動性分散化和 MEV 問題的相繼出現，極端主義抬頭，這些挑戰將共同成為該生態的隱患。
9.Solana 生態的 Firedancer 將在 2025 年Q4發佈，達到 10 萬 TPS
10. Solana 將調整發行機制以抑制通脹，但以太坊不會
11.Base 將崛起為 Solana 的強勁對手，併成為 Rollup 生態系統最終贏家
Base 生態的 TVL 將超過 400 億美元。
12.Base 將成為 AI 代理（及潛在 AI 衍生品）的主力生態
13.穩定幣將成為L2上的主要資產
L2穩定幣鏈上發行數量將是 ETH 的兩倍。
14.穩定幣將迎來爆發性增長
穩定幣市值將突破 4500 億美元，成為風險投資者的前三大投資類別之一。
15.超 5 家大型金融或傳統金融機構將在 2025 年推出穩定幣
這將對現有穩定幣項目產生壓力，現有穩定幣的增長速度將放緩。
16.超過 10 家企業（銀行、Web2巨頭等）將推出L2網絡
但大多數將無疾而終，直到最後不了了之。可能存在例外的情況是金融科技公司（如 Robinhood）。
17.Robinhood 將憑藉龐大的用戶基礎和藍籌股在 2025 年崛起
到 2025 年年底，加密行業將把 Robinhood 與 Coinbase 並列為美國兩大主要交易所。
18.L1公鏈投資交易仍將奏效
向L1公鏈湧入的投資資金仍然沒有見底，並且在很長一段時間內都會繼續存在。
Sui 和 HyperLiquid 將是市場上跑的最快的“黑馬”。
19.ICO（首次代幣發行）模式將回歸市場
儘管不像 2017 年那麼熱門，但新的 ICO 模式會有更好的投資者保護機制，類似眾籌模式。
5 個藍籌級別的協議將進行 ICO。
20.風險投資將再度迴歸，但規模不及 2021 年
2021 年加密風險投資規模為 300 億美元；預計 2025 年這一規模約為 200-250 億美元。
與此同時，會有更多 5000 萬至 1 億美元的融資輪次。
（Odaily星球日報注：目前業界這一輪次的項目並不多，一定程度上說明市場並未完全回暖甚至活躍度創歷史新高。）
21.加密公司將開啟 IPO（首次公開募股）先河，但不會大規模爆發
4 家以上的加密公司將開啟 IPO，但 2021 年的估值過剩仍是這條路上的阻礙因素。
增長股權仍不會進入這一領域。
22.2025 年的主流趨勢是 AI 與加密的深度結合
基礎大語言模型的持續發展將不斷引發媒體的新一輪關注，並將相關動態進一步轉化為更多 AI 概念代幣。
23.AI 趨勢將產生細分賽道，不限於 AI Agent
不同類型的 AI Agent（創作者、對沖基金交易員、藝術家等等）將陸續走上加密舞臺。
不出預料的是，大多數 AI Agent 僅為早期迭代產物且無法成功。
24.TikTok 將對加密領域產生前所未有的影響
Crypto Twitter（CT）將成為部分 TikTok 代幣的退出流動性。
（Odaily星球日報注：這一點在今年表現亮眼的部分 Meme 幣項目中已經有所體現，如 Moodeng、Chillguy。相較於短視頻這一類頗具病毒傳播性的媒介內容，X 平臺即 Twitter 的文字信息相對而言傳播速度更慢，因而平臺用戶很有可能成為 Tik Tok 相關網紅概念 Meme 幣的“接盤俠”。）
25.重磅加密法案將在美國通過
穩定幣市場結構法案的更新版本可能會在美國簽署通過。
26.比特幣L2在 2025 年仍然無法起飛
距離產生真正意義上的零知識（ZK）比特幣 L2 網絡，我們還有很長的路要走。
27.加密貨幣行業將被廣泛認可為美國政治中一股永久性力量
主流媒體們將逐漸改變此前對加密行業的負面或無視的態度，轉而認識到加密貨幣行業將成為美國政治版圖中不可或缺的一部分，永遠都不會消失。
文末彩蛋：作者此前一期播客推薦
今年 10 月初，Blockworks 的 Bell Curve 播客上，Mippo（即 Mike）與另外兩位行業人士（分別為 Framework Ventures 聯創 Michael Anderson 和聯創 Vance Spencer）就《加密貨幣在機構中的持續採用》這一主題進行了討論交流，彼時特朗普競選搭檔 Vance 剛剛結束與民主黨副總統候選人 Walz 的副總統辯論，美國加密貨幣立法走向迎來初步轉向， 2 個月後的今天再看，或許會有新的發現和收穫，供參考。
播客鏈接：https://blockworks.co/podcast/bellcurve/026cb1da-828c-11ef-a046-a3c247d0bbf5
