原文作者：HighFreedom（X：@highFree 2028 ）
從近期開始到明年 1 月 5 號附近這個時間窗口可能逐步進入了比較好的大餅買入時間：
1. 宏觀美元流動性上：受到年底常規的短期流動性下降（liquidity squeeze）而導致 SOFR 的短期激增，擠壓風險資產。
預計流動性會在 1 月 4 號左右恢復（到時候 SOFR 會重新低於 EFFR， 2023 年年底也是這個走法，在 2024 年 1 月 4 號 SOFR 恢復正常）。
具體來說邏輯鏈是：金融機構為了應付年底時點的監管合規開始降低槓桿並增加現金 or 現金等價物-> 市場流動性被短期抽離 -> 錢少了導致超短期融資利率激增 -> 美股裡對短期利率極其敏感的策略受到擠壓被迫平倉 -> 美股被擠壓 -> 大餅跟著被擠壓。
2. 大戶情況：
BTC 鏈上：長期持幣者 LTH 出貨已經從大選後主升浪開啟後的大批量出貨（總計出貨 100 萬個 BTC）到現在幾乎停止，大戶拋售趨勢停止
Bitfinex 大戶：開始持續以 0.2% 左右正溢價買入 BTC 現貨
Bitfinex 槓桿做多 BTC 倉位：從 28 號晚上開始加倉
3. 老美開始上班：
近期 USDT 幾乎沒有 10 億美金級別增發，幾乎確認 MSTR 沒有買幣，預計老美在 1 月 1 號之後開始回來繼續上班買幣（MSTR 有點例外，樂觀情況是兩週 blackout period 從 1 月 14 號到 2 月 5 號 earning call 不能融資買幣；悲觀情況是四周 blackout period 從 1 月 1 號開始到 2 月 5 號 earning call 不能融資買幣）
4. 回調幅度已經見底：
多次在 92-93 附近磨底，已經從高點 10 萬 8 到 9 萬 2 有 20% 左右的回調。本輪牛市除了 8/5 黑天鵝之外回調幅度有 30% 之外，基本回調幅度都在最大在 20% 左右
5. 泡沫擠壓比較乾淨：
即使上週五美股主要因為短期 liquidity squeeze 導致下跌，盤中納指最多跌 2% ，我觀察大餅當時也就在 93 附近跟跌 2% 多一點點，有種明顯的泡沫擠壓比較乾淨的感覺
6. 盤口上：最近一兩天開始在幣安現貨裡開始有點比較密集且大額的掛單
7. 山寨：有點點跌不動的味道了
風險：
1. BOJ 在 1 月 23 號是否加息 25 bps 是懸在頭上的一把利刃，日本金融廳的官員整體還是傾向於不加息 skip，但表態比較曖昧，只能持續觀察，現在市場定價加息概率大概 40% ；另外，日元匯率 JPY/USD 又一次在逼近 160 附近（當前寫文章時是 157.88 ，逼近 158），如果達到 160 可能會再次挑戰 BOJ 某種程度的底線，可能會加大加息概率
疑問：請教一下大家，近期 Coinbase 的 BTC 負溢價非常高，這是好的信號還是壞的信號呢
