鏈上數據評估模型——山寨季
有天我正在上課，小馳總 @FC_0X0 給我發微信說：「有一個數據，就是穩定幣總流入交易所規模與提走的 BTC 美元價值的剪刀差，即剩下的潛在購買力和山寨幣的波動或許存在直接的關係，是不是可以通過這個邏輯來看下山寨幣啟動的時機？」
好巧不巧，在我的課件中也提到了關於對「資金溢出」潛在條件的數據觀察，正好對應著某些大市值山寨幣的啟動時間節點。不過當時只是一個大致的輪廓，隱約間似乎想到了一些之前被遺漏的地方......
回來後我做了下數據整理，按照小馳總給我的思路啟發，重新構思了一組能有效判斷「山寨季」的可視化指標。以下分享下我的思路：
山寨季條件 1：資金溢出條件評估
從數據上看，在 2023.10-2024.3 和 2024.11-2024.12 這兩段時間內，理論溢出值最大，也就意味著在這 2 段時間內產生「山寨季」的可能性更高。另外在 8 月-9 月之間也有一小段，但無論在形成規模還是持續時間上都不如以上兩段期間，因此在影響力上也相對較弱。
山寨季條件 2：主流資產的資本流入
從數據上看，在 2023.10-2024.8 和 2024.10-2024.12 這兩段時間內三大主流資產同時出現資本淨流入，且在 2024.3 月和 12 月達到頂峰。這也是本輪週期內到目前為止市場情緒最 Fomo 的時間點。
山寨季判件 3：山寨幣市值離散的正向動量
圖 3 中紅色為 7D 均值，藍色為 30D 均值；從數據上看，在 2023.10-2024.4 和 2024.11-2024.12 這兩段時間紅線上穿藍線，意味著幣圈的流動性開始像山寨幣傾斜，山寨幣市值正在轉向動量正增長階段。
總結
以上 3 個條件是從不同的角度思考，條件 1 代表資金溢出的可能性；條件 2 代表整體情緒和風險偏好；條件 3 代表流動性傾斜。當同時滿足時，大概率就是山寨機要來了。
當前條件 2 滿足，但 1 和 3 不滿足；那麼我們可以認為啟動山寨季的基礎是有的，但流動性仍然集中在主流資產（尤其是 BTC）上，且場內資金並沒有太多的溢出到山寨幣。
不過我們也可以看到，條件 1 中的「負溢出」正在慢慢縮小，這是一個積極的信號。儘管小夥伴期待的山寨季或許還要再耐心等一等，但該來的都會來。
本文分享的內容僅用於交流和研究，不作為投資建議。
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