2024 年可能會成為加密行業歷史上最激動人心的一年之一。加密活動和使用量達到了歷史新高。區塊鏈基礎設施顯著改善，交易費用大幅下降。穩定幣找到了市場契合點。加密與人工智能的交匯點變得更加清晰。比特幣和以太坊 ETP（交易所交易產品）獲得批准。立法和監管環境如今為行業提供了積極的發展路徑。所有這些都為又一個激動人心的一年奠定了基礎。
在我們思考加密行業的未來時，以下是我們將密切關注的五個指標，以追蹤行業的持續進展。（對於其他指標，您還可以查看我們在 2023 年發佈的《加密行業狀態指數》，該指數用於追蹤更廣泛的行業創新和採納趨勢。）
1. 每月移動錢包用戶
為了解鎖下一波加密用戶，我們需要朝著與 Web2 應用程序相當的用戶體驗（UX）邁進。移動錢包將在這裡發揮關鍵作用：目前有數億“被動”加密貨幣持有者（即擁有加密貨幣但不定期進行鏈上交易的人），這些人有可能轉化為活躍的加密用戶。為了實現這一目標，開發者需要繼續構建新的消費應用程序，消費者則需要錢包來參與其中。
上個月，移動錢包用戶達到了歷史新高，首次突破 3500 萬人。這一增長得益於像 Coinbase Wallet、MetaMask 和 Trust Wallet 等知名品牌的增長，也得到了像 Phantom 和 World App 等新興玩家的推動。
消費者錢包呈現了行業對開發者的最大挑戰之一——在安全性、隱私性和可用性之間找到合適的平衡並非易事。但如今區塊鏈基礎設施可以支持數億甚至數十億人進行鏈上交易，正是構建下一代移動錢包的最佳時機。我們將在 2025 年密切關注這些發展。
2. 調整後的穩定幣交易量
隨著基礎設施的發展，大幅降低了交易費用，穩定幣的活動在 2024 年有所增加。值得注意的是，穩定幣不僅用於加密貨幣交易，它們還用於跨境支付和匯款；購買商品和服務；以及作為價值儲存工具，尤其是在通貨膨脹嚴重的國家。穩定幣已經成為發送美元的最便宜方式，我們預計企業將越來越多地接受穩定幣作為支付方式。
在這些推動下，2025 年鏈上價值結算的增長趨勢應該會持續。儘管我們可以通過鏈上數據輕鬆衡量交易量，但要隔離真實的有機穩定幣使用情況可能會很困難。交易可以由終端用戶手動發起，也可以通過機器人程序化發起，而且有些鏈上交易並不像傳統的結算方式。
幸運的是，Visa 創建了一種明確且簡單的方法來展示穩定幣的使用情況，同時調整了來自機器人和其他人為膨脹行為的非有機活動。
如果穩定幣的採納——加密貨幣最明確的應用案例之一——在 2025 年得到廣泛應用，那麼這一指標將是我們關注的重點。
3. ETP 淨流入（比特幣和以太坊）
美國證券交易委員會（SEC）在去年批准了比特幣和以太坊的交易所交易產品（ETP）；更多關於該主題的常見問題解答可以在這裡找到。這是一個重要的里程碑，使得加密貨幣對個人和機構投資者更具可及性。然而，激活分銷商——如高盛、摩根大通和美林證券等，可以將這些產品引入零售投資者的投資組合——將需要時間。
衡量 ETP 活動的一種方式是通過“淨流入”，它代表了 BTC 或 ETH 進入或退出 ETP 的數量。（不包括像 Grayscale 比特幣和以太坊信託基金這樣的現有產品，這些產品最終被轉化為 ETP。）迄今為止，比特幣的淨流入為 515,000 BTC（帶來了 1,100 億美元的鏈上持有量），以太坊的淨流入為 611,000 ETH（帶來了 130 億美元的鏈上持有量）。
隨著越來越多的機構投資者尋求加密資產的敞口，這應該會導致 ETP 的淨流入增加。通過跟蹤被識別為 ETP 託管人的地址的鏈上存款和取款，我們可以實時監控這些數據。
在此跟蹤 ETP 淨流入 和 在此跟蹤。
4. DEX 與 CEX 現貨交易量
隨著越來越多的人進入鏈上，我們預計在加密交易方面，去中心化交易所（DEX）的使用量相對於中心化交易所（CEX）會有所增加。畢竟，加密貨幣的核心前提之一就是去中心化金融（DeFi）。在 DeFi 生態系統發展的過程中，DEX 上的現貨交易份額穩步增長，近幾年達到了約 11%。我們預計這一趨勢在 2025 年將繼續。
最近，DEX 交易量達到了歷史新高——這主要得益於像 Coinbase 的 Base 和 Solana 等高吞吐量鏈上的交易量大幅增長，以及新用戶的加入。
隨著更多新的消費應用上線，去中心化交易所可能會繼續增長其相關性，進一步推動 DEX 的發展。
隨著我們監控去中心化、加密原生活動與中心化加密交易之間的平衡變化，這將是一個重要的指標。
5. 總交易費用（區塊空間需求）
以美元計的總交易費用顯示了對某條鏈上區塊空間的總體需求——即其實際的經濟價值。
然而，這一指標存在很多細微差別，因為大多數項目都明確表示希望為用戶降低費用。因此，考慮單位交易成本也很重要——即每個區塊鏈資源量的成本。理想情況下，總體需求（總交易費用）應增加，而 gas 費用（每單位資源的成本）保持低位。
2024 年 11 月，Solana 收取的交易費用首次超過了以太坊（見下圖）。值得注意的是，即使 Solana 的單位交易成本顯著較低，這一里程碑也仍然達成；在以太坊上發送 USDC 的費用約為 5 美元，而在 Solana 上發送 USDC 的費用不到 1 美分。這是一個重要的里程碑，我們將繼續關注。
許多生態系統及其相關的費用市場正在成熟，這使得現在成為開始衡量各種區塊鏈所促進的經濟價值的好時機。從長遠來看，區塊空間的需求——以支付的費用的總美元價值來衡量——可能是跟蹤加密行業進展的最重要指標。為什麼？它反映了用戶參與有價值經濟活動的程度，以及用戶為這些活動付費的意願。
