撰文：Ignas
編譯：Yuliya，PANews
從表面看，加密貨幣似乎正在蓬勃發展： 在多年的排斥後，現貨 ETF 終於上線，比特幣（BTC）和以太坊（ETH）ETF 創下了資金流入的新紀錄。 特朗普的勝利使加密貨幣更接近美國的主流力量，而加密貨幣遊說團體成功推動了 Gary Gensler 和懷疑論者的下臺。 如今，加密貨幣已成為一個被認可的行業，比特幣甚至有可能被某些國家視為國家儲備資產。
雖然加密貨幣的價格前景被看好，但大多數上漲是由外部宏觀因素推動的。然而，加密貨幣行業的內部創新引擎正逐漸放緩。隨著行業的成熟，創新自然會減慢，但即使創新放緩，價格仍然可能上漲。
然而，創新放緩並非根本問題，而是一個症狀。真正的問題在於雄心的減弱以及越來越強的風險規避心理。曾幾何時，加密貨幣由激進的理念驅動，旨在改變世界。而如今，整個行業似乎已滿足於追求監管批准和機構採用。
這一點也得到了 Vitalik Buterin 在其 2023 年博客文章《讓以太坊重拾賽博朋克精神》中的支持： 「我們並不是僅僅為了創造孤立的工具和遊戲，而是要全面建設一個更加自由和開放的社會與經濟，在這個社會中，技術、社會和經濟的不同部分能夠互相融合。」
細想一下：當前週期的創新是什麼？ AI x Crypto 便是其中之一。但 AI 是外部創新，沒有它，這個週期可能會有所不同，可能會繼續聚焦於 Meme 幣交易。
Meme 幣唯一的真正目標是快速致富，而非改變世界。富足之後，外部世界的問題似乎便不再困擾其中的參與者。值得注意的是，如今「[項目名]是我們見過的最平等的事物。它雄心勃勃，如果成功，能夠真正重塑社會結構。」這一類宣言已經不再頻繁出現。與此相比，上一週期的確見證了多個激進的創新：
• 去中心化金融（DeFi）
• 非同質化代幣（NFTs）
• 去中心化金融收益農場（DeFi yield farms）
• P2E 遊戲（如 Axie Infinity）
• 元宇宙
2020-2021 年週期也曾是代幣經濟學創新的巔峰，出現了 Ampleforth 的 Rebasing Tokens、veTokenomics、(3,3) 模式、流動性挖礦以及 SNX 作為 sUSD 抵押品等創新概念，同時也出現了多種算法穩定幣。
然而，目前的加密項目及其背後的風險投資機構更傾向於採用經過驗證的簡單經濟模型，以降低風險，因為他們通常只有一次代幣生成事件（TGE）的機會。$EIGEN 的 Intersubjective Token 是少見的創新例外。
比之下，2017 年的 ICO 熱潮被認為是加密行業雄心的頂峰，當時許多項目試圖將一切去中心化，但其中大部分因過於激進而失敗，僅有少數項目存活下來，並不得不調低他們的願景。
這些瘋狂的想法在今天更加風險規避的加密貨幣行業裡，已難以獲得資金支持。然而，這些激進的概念曾吸引了一群夢想改變世界的人。
B. Hobart 與 T. Huber 在其著作《繁榮：泡沫與停滯的終結》中指出，變革性進步通常源於擁有統一願景的小團體，這些團體通常具備充足的資金支持，但卻缺乏嚴格的問責機制。他們認為，儘管金融泡沫常被視為負面現象，但歷史表明，許多重要突破正是由泡沫推動的。
雖然低問責制的日子尚未結束，但監管帶來了更多風險規避，這個週期可能是最後一次能夠產生實質性創新的大泡沫機會。AI x Crypto 泡沫能至少產生一兩個殺手級應用。
當前最雄心勃勃的加密貨幣項目
儘管如此，今天仍有許多雄心勃勃的加密貨幣項目，其中包括：
• Ethena：融合 DeFi、CeFi 和傳統金融（TradFi）
• Chainlink：為不可篡改的智能合約架設區塊鏈與現實世界數據的橋樑
• Pudgy Penguins：領先的 Web3 IP 品牌，擴展到 Web2
• WorldCoin：將每個人帶上鍊，有可能實現通過 AI 資助的 UBI
• Liquity/RAI：最後的去中心化穩定幣
• Arweave/Filecoin：永久存儲與抗審查能力
• Farcaster/Lens：重新構想社交媒體
• Polymarket：假新聞世界中的事實來源
• Bio protocol（DeSci）：通過改變激勵機制革新科學
• 比特幣：革命性的貨幣，數字黃金
其中，像 WorldCoin 的眼部掃描 Orb 和 Liquity v2 及 $BOLD 穩定幣，儘管顯得激進，但這正是雄心勃勃的協議願意冒的風險。這些項目展示了最為平等的理念，雄心勃勃，如果成功，將可能重塑社會結構。
以太坊的困境
以太坊在這份創新項目名單中顯得缺席。或許對以太坊的評價有些苛刻，但 Vitalik 關於「賽博朋克以太坊」的願景在社交平臺上幾乎感受不到。
即將到來的分叉（升級）對普通用戶來說只是些小改動，以太坊已經放棄了分片和主鏈擴展，近期最多也只是稍微增加區塊的 gas 限制。
看起來，以太坊已經把交易執行和雄心壯志都交給了二層網絡（L2）。以太坊未來的發展方向依然不夠清晰。
相比之下，Solana 的態度則更激進，選擇繼續推進「一體化區塊鏈」模式，拒絕妥協。
不過，以太坊未來推出的網絡擴展方案可能會證明它的模塊化路徑是正確的。希望以太坊重新偉大，也希望看到激進的新想法出現。
人類需要邊界
世界，特別是西方，似乎陷入停滯。從停滯的工資、顯得重複的音樂、不再讓人感到新穎的新 iPhone，到不斷翻拍的電影，人們似乎正在害怕創新，因為新的內容往往意味著風險更大。在某些方面，我們實際上正在倒退。例如，由於停飛協和飛機，從倫敦到紐約的飛行時間現在比 1970 年代更長。
然而，加密貨幣仍然是全球發展最快、最具創新性的行業之一，也許僅次於 AI。
儘管如此，行業的創新步伐和雄心卻明顯在減退。部分原因在於上述行業的成熟，但更深層次的原因是，許多技術的侷限性似乎已經被接受，且沒有受到足夠的挑戰。例如：
DeFi 和 DAO 不再完全去中心化似乎也可以接受。與其讓 DeFi 去中心化，不如將其重新定義為鏈上金融，問題就解決了。
以太坊在 Layer 1 不能擴容，代幣經濟學缺乏創新，這些似乎都可以接受。
當前市場中，$LQTY 的低市值相較於 $ENA，表明不再真正需要去中心化穩定幣，高收益更好。
或許，每一個週期的流逝都在慢慢消磨推動邊界的雄心，而隨之而來的是加密貨幣行業的趨於平淡。總而言之，如果代幣價格依然上漲，為什麼還要冒險呢？
