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美國國債收益率再次上升,而美國股票市場則難以從昨日的交易低迷中恢復。
美國政府週二舉行的10年期國債拍賣創下2007年以來的最高收益率:4.68%。週三上午,10年期基準收益率達到4.73%,這是自去年春季以來的最高水平。
從更廣泛的角度來看,自9月美聯儲開始降息週期以來,10年期國債收益率已從約3.7%上升至4.7%。這種反向相關性通常並不常見,至少在過去10個降息週期中是如此。
這是為什麼呢?
首先,我們並非處於典型的降息週期。通常,降息意味著即將進入衰退。這一次,美聯儲之所以降息,是因為央行認為通脹正在足夠下降 - 或者至少他們是這麼認為的。
聯邦公開市場委員會成員對2024年通脹的預期已從2.6%上升至2.8%,因此他們對聯邦基金利率下調的中值預測已下降50個基點。期貨市場現在正在定價,認為央行在本月晚些時候的下次會議上將保持利率不變的可能性為95%。
此外,債券交易商正在對即將在不到兩週內進入白宮的新(舊)政府做出反應。今天的拋售(請記住,債券價格和收益率呈反向關係)很可能與對特朗普即將出臺的關稅政策的擔憂有關。
所以這是一個奇怪的情況,也許有一個合理的解釋,但我們正在密切關注這一情況。今天下午即將釋出的最新聯邦公開市場委員會紀要也應該會給我們更多洞見。
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