「唯有比特幣從不辜負。」
Crypto 行業十六年來的歷史，就是比特幣的價值不斷被重新理解，並驅動行業邁向新高度的歷史。在迄今為止的四個週期裡，每一輪都有人宣稱比特幣創新不足，無法代表行業的前沿風尚，每一輪也都有人預言某項新銳將取代甚至超越比特幣。但每一輪下來，卻都是比特幣以其剋制、專注、大道至簡的精神內核，不斷激發出新的產品與模式，碾碎守舊派和懷疑論的堅冰，堅定而震撼地擴張 crypto 的疆域，引領著行業和市場的大趨勢。
比特幣之所以能夠始終屹立不倒，正是因為它承載著「數字硬通貨」的價值屬性，具備全球最堅固的共識，並且正在以更積極的方式參與到全球金融體系中。因此，在一個追求極致創新的行業裡，比特幣反而是最穩定且具有長期影響力的「主力軍」。
如今，比特幣的創新浪潮正迎來全新的加速階段。比特幣所驅動的金融化變革正悄然成型，Bitcion Finance 的崛起代表著比特幣從被動儲值資產向更深層次金融應用演進的全新趨勢。而 Solv 致力於站在這一趨勢的前沿，推動 Bitcoin Finance 成長為萬億美元級別的去中心化金融基礎設施，賦能更廣泛的用戶與生態發展。
回溯 Bitcoin Finance 的發展歷程：從邊緣到主流
BTCFi 的崛起並非一夜之間，而是經歷了三個關鍵階段的演化，逐步從邊緣探索走向主流敘事。
第一波 TradFi 融合比特幣的早期探索（2013 至今）：2013 年 9 月 DCG 創建了灰度比特幣信託基金 (GBTC)。究其本質而言，這是一個比特幣託管加證券化的服務，主要意圖在於對接傳統機構熟悉的操作體系，大大降低投資者進入 BTC 市場的門檻。GBTC 的溢價/折價機制及其套利機會，進一步刺激了機構對 BTC 的需求。從 GBTC 到 BTC ETF 的漫長之路，體現了監管與創新的持續博弈，也標誌著傳統金融逐步接納比特幣的進程。這一個波次的實踐，在 2018 將 BTCFi 變成一個數億美元的小型敘事，初步站住了腳跟。
第二波是 CeFi 的興起與挑戰 (2018 至今): 2017-2018 年牛市期間，交易所等中心化平臺迅速崛起，早期 BTC 持有者（尤其是礦工）的金融需求在其中發揮了重要作用。不但各大交易所普遍混業經營多種 BTCFi 業務，而且出現了諸如 貝寶、Matrixport 和 Genesis 等專業 BTCFi 服務平臺。這些平臺提供的抵押借貸、套期保值等服務滿足了礦工和機構的需求，推動了 BTC 的金融化應用。雖然 2022 年的 CeFi 危機對 CeFi 業態造成了沉重打擊，但危機也促使行業進行深刻反思，加固了風險管理和合規運營，將 BTCFi 推高成為數百億美元的中型賽道。
第三波是 DeFi 的創新與潛力 (2020 至今)：2020 年的「DeFi Summer」是繼比特幣、以太坊之後對 crypto 行業影響最深遠的事件。DeFi 提供了一種創建和運營金融服務的新範式，提供了巨大的想象空間。受限於比特幣腳本語言的功能限制，大多數功能複雜的 DeFi 協議是創建在以太坊等智能合約區塊鏈上。但由於比特幣所擁有的龐大體量，DeFi 社群一直致力於將 BTC 價值引入 DeFi 生態，這種努力推動了 WBTC、renBTC 等 BTC 包裝服務的出現。DeFi 更高的透明度、更便捷的操作、以及更豐富的收益機會吸引了眾多用戶。DeFi 的可組合性也為 BTCFi 帶來了新的可能，例如基於 BTC 的去中心化借貸、衍生品交易等創新應用。
到 2024 年，這三波 BTCFi 的實踐，彼此相互疊加共振，在外部環境發生重大有利轉變的同時，推動 BTCFi 出現了爆發式增長，成長為千億美元的賽道。
那麼，BTCFi 是否能夠繼續成長，發展成為一個萬億美元的市場？這需要我們理解 2024 年 BTCFi 爆發背後的動力。
BTCFi 的爆發式增長：三股力量的疊加共振
2024 年 BTCFi 的爆發式增長，實際上是 TradFi、CeFi 和 DeFi 三個波段疊加共振的結果。這種增長並非偶然，而是多個領域長期演化積累的結果，其背後隱藏著市場需求、技術創新和生態擴展的多重驅動力量。
首先，是 DeFi 的擴張動力。
在 2023 年，crypto 市場從 2022 年的低谷中復甦，為整個行業注入了新的活力。DeFi 社區作為 crypto 創新的核心力量，自然希望儘快恢復因市場崩盤而受阻的增長勢頭。然而，到這一階段，以太坊生態中的主要資源和場景已經被充分開發，DeFi 社區急需尋找新的增長方向。面對更大的流動性需求和更豐富的資產基礎，BTC 的價值開始被重新認識。作為市值最大的加密貨幣，比特幣擁有不可比擬的資產規模和市場基礎，其透明、抗審查的特性與 DeFi 的核心理念高度契合，自然而然成為 DeFi 下一階段擴展的關鍵支點。
圍繞 BTC 的金融創新開始以更快的速度推進。從 WBTC、renBTC 等早期的比特幣封裝資產，到與 Layer2 擴容方案結合的去中心化借貸，再到 BTC 融入的 Staking 和流動性池，BTC 在 DeFi 中的應用場景逐漸豐富起來。與此同時，BRC20、BRC420 和其他鏈上創新熱潮也吸引了大量用戶的關注，這些用戶希望能夠將比特幣價值更高效地融入這些新興領域。正是這種市場需求推動了 BTC 在 DeFi 領域的持續擴張，為其快速增長奠定了堅實的基礎。
此外，DeFi 在透明度和效率方面的優勢進一步放大了 BTCFi 的吸引力。用戶不僅能夠享受到更便捷、更靈活的金融服務，還能夠通過去中心化的方式獲取 BTC 相關的高收益機會。DeFi 協議之間的可組合性也帶來了更大的創新空間，允許開發者基於 BTC 創建新的衍生品交易、借貸協議和收益優化工具。這些創新疊加共振，為 BTCFi 的爆發提供了源源不斷的動力。
其次，是 CeFi 資產激活的需求。
CeFi 平臺在 BTCFi 的崛起中扮演了重要角色，其獨特的用戶基礎和平臺優勢為比特幣的金融化帶來了強大的推動力。交易所和專業金融服務平臺通過激活平臺沉澱資產和創新金融產品，使 BTCFi 在 CeFi 領域迅速成長。
首先，CeFi 平臺通過發行 Wrapped BTC (例如 Binance 的 BTCB 和 Coinbase 的封裝 BTC 產品) 將比特幣引入了更多的應用場景。這些 Wrapped BTC 資產使比特幣在其他區塊鏈生態中更具流動性和可用性，從而激活了 CeFi 平臺上的大量沉澱資產。這種機制不僅提高了比特幣的利用率，還為用戶提供了更多的投資選擇和收益機會，有效提升了用戶的參與度和平臺粘性。
其次，CeFi 平臺也在不斷探索新的 BTC 金融產品和服務，以滿足不斷增長的市場需求。從最早的 BTC 抵押借貸服務到當前更為複雜的衍生品交易、收益優化產品和結構化理財方案，CeFi 平臺正在不斷豐富其服務種類，為個人和機構投資者提供定製化的 BTC 金融解決方案。這些產品不僅滿足了礦工、長期持有者和機構投資者的多樣化需求，還為普通用戶降低了參與門檻。
同時，CeFi 平臺在合規性和風險管理上的改進也進一步增強了其對用戶的吸引力。尤其是在經歷了 2022 年的市場危機後，行業對透明度和安全性的關注明顯增加，CeFi 平臺以更嚴格的審計和穩健的運營重新贏得了用戶的信任。這種信任為平臺的 BTCFi 業務奠定了長期發展的基礎。
通過資產激活和創新產品，CeFi 平臺成功將比特幣的金融化應用推向了新的高度，為 BTCFi 的爆發式增長貢獻了重要力量。
第三，TradFi 的高歌猛進。
TradFi 在推動 BTCFi 發展的過程中扮演了開拓者和主要推動者的角色。從 BTC ETF 的獲批到 MicroStrategy 的大規模比特幣持倉，傳統金融機構和企業的持續推進，為比特幣的金融化提供了強有力的背書，並吸引了更多機構投資者進入市場。
2024 BTC ETF 的成功獲批是一個具有里程碑意義的事件。ETF 的推出大大降低了傳統機構和個人投資者接觸比特幣的門檻，通過合規、安全和便捷的方式，讓更多投資者能夠將比特幣納入其投資組合中。這不僅為市場帶來了更多流動性，也提升了比特幣作為資產類別的認受性，進一步鞏固了 BTC 在全球金融體系中的地位。ETF 的成功也為 BTCFi 的發展奠定了基礎，例如推動更多基於 BTC 的金融產品（如期權、期貨和固定收益產品）的推出。
這其中，MicroStrategy 的示範效應引發了企業對比特幣資產配置的關注。自 2020 年起，MicroStrategy 將比特幣作為其戰略儲備資產，不僅提升了公司的資產回報率，還通過這一決策贏得了廣泛的市場關注。MicroStrategy 的成功案例鼓舞了其他傳統企業效仿，帶動更多資金流入 BTC 市場。這種企業級參與為 BTCFi 的市場擴展和創新注入了新的動力。
展望未來，BTC 被納入國家戰略儲備資產的可能性進一步提升了市場的想象空間。如果像美國等全球經濟大國正式將比特幣納入戰略儲備，不僅會點燃市場熱情，還可能徹底改變 BTC 的全球定位，推動其從「數字黃金」向「全球戰略資產」轉變。這種轉變將為 BTCFi 開闢全新的發展路徑，吸引更廣泛的機構投資者進入，並激發更復雜、更多樣的金融服務創新。
2024 年，這三股力量形成交匯共振，將 BTCFi 推向千億美元規模。那麼 BTCFi 的下一程將是怎樣的呢？
重新理解 Solv：連接 BTCFi 三股力量的關鍵橋樑
成立於 2020 年的 Solv Protocol，最初專注於數字債券和鏈上基金的基礎設施創新。然而，隨著 BTCFi 的快速崛起，Solv 逐步成長為 BTCFi 領域的重要參與者之一，並與眾多合作伙伴共同構建了一個開放且逐步成熟的去中心化比特幣金融網絡。
Solv 的核心理念是「連接」。
我們相信 BTCFi 的未來不僅依賴於單一項目的突破，而是需要 TradFi、CeFi 和 DeFi 三股力量的深度融合與共振。而 Solv 的願景正是成為這一趨勢的核心驅動力之一，通過開放的合作模式和持續的金融基礎設施創新，促進各個生態之間的協同與整合，為用戶構建了一個更安全、便捷、透明的 BTCFi 基礎設施，讓每一位用戶都能輕鬆參與到 BTCFi 的浪潮中。
Solv 不做島嶼，而是要做橋樑。
Solv 認識到，BTCFi 的迅猛發展源於 TradFi、DeFi 和 CeFi 的疊加共振，但是這種疊加共振，還因為大量阻尼的存在，遠遠未能發揮其潛力。這些問題包括：
· TradFi 提供了強大的資金支持和全球化的視野，但與去中心化生態的對接不夠順暢；
· DeFi 擁有極高的創新性和開放性，卻對普通用戶存在技術和認知門檻；
· CeFi 則以用戶體驗見長，但仍需要在透明性和信任機制上不斷完善。
所以成功的關鍵在於如何加強這種共振效應，讓這三股力量相互取長補短。為此，Solv 的目標是在這三者之間搭建橋樑，消除隔閡，創造出一個無縫連接的生態系統，釋放 BTCFi 的全部潛力。
為實現這一目標，Solv 制定了清晰的「三步走」戰略，旨在逐步鞏固 DeFi 基礎、融合 CeFi 力量，並最終連接 TradFi，打造一個全方位覆蓋的 BTCFi 生態。
第一步，以 DeFi 為基石，鞏固創新，優化體驗
DeFi 是 Solv 崛起的根本，也是 BTCFi 創新的主戰場。DeFi 比特幣金融領域隨著比特幣 Layer2 的爆發與銘文資產的火熱發展，收益形式呈現出種類繁多卻相對無序的局面。Solv 最早提出了質押抽象層的概念，將複雜多樣的鏈上比特幣資產收益進行統一和標準化，構建了一套標準化的質押與 LST（流動性質押代幣）資產模式，為用戶提供一站式的多元化收益渠道以及簡單易懂的操作體驗。目前，Solv 已聯合 Babylon、Ethena、Core DAO 和 Jupiter 推出了四款不同的 LST 產品。不僅實現了質押與再質押收益的通證化，還成功將交易策略收益和資金費率收益通證化，進一步豐富了用戶的收益選擇。
DeFi 的核心魅力與最大優勢在於其生態的開放性和協議的可組合性。圍繞核心資產 SolvBTC，Solv 已經建立了一個涵蓋 15 條主流公鏈和超過 50 個 DeFi 協議的廣泛生態體系，幾乎囊括了所有鏈上的優質收益來源。截至目前，Solv 比特幣儲備量已超過 25,000 枚，成為鏈上最大的比特幣儲備之一。
第二步，融合 CeFi，擴大用戶面，簡化流程
CeFi 平臺在 BTCFi 生態中扮演著重要角色，特別是在吸引主流用戶方面具有不可替代的優勢。與很多人的看法不同，Solv 認為 CeFi 在 crypto 中不是一個「過渡性」的模態，而是將長期存在並不斷演進的主流商業模式。究其原因在於，crypto 資產的創建、管理和交易日益複雜專業，需要專業分工。因此，當行業規模不斷增加的時候，勢必需要專業的中介機構幫助普通用戶簡化操作、分擔責任和風險。具體到 BTCFi 領域，很多比特幣持有者，實際上更加青睞 CeFi 服務。因此，Solv 對於連接 CeFi 有著長期的戰略。
Solv 正與 Binance、OKX、Bybit 等頂級 CEXs 平臺建立戰略合作，通過整合 SolvBTC 及其 LSTs 產品線，簡化比特幣質押與跨鏈流動的流程。用戶可以直接在熟悉的操作界面上完成 BTC 封裝、質押以及跨鏈資產管理，無需複雜的鏈上交互體驗。
此外，Solv 將聯合這些平臺推出針對 BTCFi 的專屬產品和服務，例如基於 BTC 的收益增強計劃和質押獎勵項目，幫助更多用戶輕鬆享受到 DeFi 的紅利，同時推動 CeFi 用戶向 DeFi 用戶的自然轉化，擴大整個 BTCFi 生態的採用率。
第三步，聯通 TradFi，在真實世界經濟中釋放比特幣潛力
Solv 將進一步推動 BTC ETF 的通證化，並積極與更多傳統金融機構合作，打通傳統金融與 DeFi 的連接。
通過將 BTC ETF 等傳統資產以可編程的數字資產形式引入鏈上生態，使比特幣不再只是「儲備資產」，而是成為推動跨市場流動性的關鍵樞紐。這一步不僅為傳統投資者提供了更靈活的資產配置工具，也為 DeFi 生態注入了更深的流動性與資本效率，助力比特幣成為全球金融體系中的核心資產。
推動 BTCFi 成為萬億產業
我們的三步戰略，不僅是 Solv 自身的成長路徑，更是一項面向未來的長期願景。我們始終相信，只有通過連接 TradFi、DeFi 和 CeFi，持續專注於技術創新與卓越的用戶體驗，才能真正構建一個開放、高效且可持續的 BTCFi 生態系統。
這一願景的實現需要整個行業的共同努力，也需要 Solv 不斷突破自我。未來，我們期待能夠與更多生態夥伴合作，共同推動 BTCFi 的發展，讓比特幣的價值惠及每一位用戶，讓 BTCFi 成長為萬億產業。
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