市場
在上週末創下新的年度高點後,加密貨幣市場顯示出一些疲軟跡象,因為它焦慮地消化了新政府關於加密貨幣政策的訊息。
如果你聽過"牧羊男孩"的故事,你就知道用更多積極的加密貨幣修辭來激勵市場變得越來越困難了。我們終於在他就職第三天收到了特朗普關於加密貨幣的行政命令。該命令的內容對該行業非常積極,為允許美國人在區塊鏈上建設和擁有加密貨幣的親加密環境奠定了基礎。然而,它缺乏除建立工作組之外的實施細節。我們相信措辭是有意而為之的:特朗普承認他有意履行對加密貨幣行業的競選承諾,同時將具體細節推遲給工作組。
以下是該行政命令的一些亮點:
保護美國公民在區塊鏈上建設和擁有加密貨幣的權利
這一規定為美國在數字資產領域的領導地位奠定了基礎。該行政命令明確規定,美國公民可以合法地在區塊鏈上開發和部署,在沒有審查的情況下進行交易,並保持加密貨幣的自我託管。
然而,仍不清楚DeFi專案將如何受到監管。最近IRS的DeFi經紀人稅收規則引發了爭論,即DeFi專案是否應該受到與CeFi經紀人-交易商相同的監管。此外,RIA的合格託管要求也可能受到這一指南的影響,可能為加密貨幣管理者提供更多的託管選擇。
為加密相關公司提供公平的銀行服務
這一舉措已經迫切需要並備受期待。根據最近的一項AIMA調查,75%的加密對沖基金報告在獲得銀行服務方面存在困難,更不用提加密創始人根據Choke Point 2.0的情況。為加密相關公司提供公平的銀行服務將使他們從生存轉向繁榮。
支援穩定幣而非CBDC
特朗普一直反對CBDC,認為它們是對美國金融主權的重大威脅。相反支援穩定幣將為主流採用開闢更多機會,包括法定貨幣入金、支付以及將實物資產收益引入鏈上的廣泛機會。
撤銷SAB 121
雖然不是行政命令的一部分,但SEC宣佈撤銷SAB 121標誌著拜登早期否決的明確逆轉。SAB 121對銀行和受監管的經紀-交易商託管加密貨幣施加了過高的資本要求。其撤銷為CeFi實體參與加密貨幣增長提供了真正的機會,併為專業管理人員提供了更好的加密貨幣託管選擇,這將使CeFi和加密貨幣投資者受益。
建立工作組。
儘管工作組推遲了實施細節,但該行政命令規定了交付成果和時間表。工作組必須在180天內向總統提交全面報告,詳細說明推進加密貨幣政策的監管和立法提案。這一里程碑將是關鍵,因為加密貨幣行業將評估希望與現實。
市場對該行政命令並不太興奮,BTC 未能重返上週創下的10.8萬美元的歷史新高。不過,BTC 仍設法保持在10萬美元以上,這是自首次突破這一關鍵水平以來最長的連續時間。與此同時,Altseason指數一直徘徊在50左右,表明整個加密貨幣市場尚未達到BTC的興奮程度。
備受矚目的AI代理行業也未表現出色。根據Messari的資料,Messari跟蹤的10大AI代理代幣平均從一個月前的歷史高點下跌了83%。
來源:Messari, 1/25/25
來源:Messari, 1/25/25
同樣,meme幣行業也遭受了打擊。Messari跟蹤的10大Memecoins平均下跌83%。正如Blockworks指出的,儘管DOGE到SHIB的輪換標誌著上一個週期的高峰,但預測這個週期的高峰更具挑戰性。目前,至少有10個Memes的市值超過10億美元,meme幣一直在跟蹤BTC的漲勢,但在它們之間快速輪換。
如果過去的週期模式有任何指引,今年的開局比2021年的牛市更為平靜。然而,我們仍可能處於一個更長的牛市週期,類似於2017年。如果2017年的模式成立 - 這與特朗普的第一任期相吻合 - 我們可能會在4月底左右見到高峰,與新政府的前100天相吻合。
在短期內,市場對政權變革保持謹慎樂觀,給予新政府引導航船的好處。在中期內,加密貨幣友好政策的實施將是牛市能否持續的關鍵。至於長期來看,還有太多不確定因素無法確定預測。然而,全球流動性往往遵循5-6年的週期,預計將在2025年下半年達到峰值。
DeFi 更新
如果加密貨幣市場週期是流動性週期和人類投機行為的必然結果,那麼一個因素可能會改變這個週期的動態:加密貨幣作為技術和投資的主流採用。
作為投資的加密貨幣
值得注意的是,BTC ETF仍有重大利好,像貝萊德這樣的公司主張在任何人的投資組合中分配1-2%的BTC。此外,CME計劃在2月10日推出SOL和XRP期貨,為潛在的其他代幣ETF上市鋪平了道路。幾隻大型多代幣ETF也在管線中,等待SEC批准。我們認為這些批准很可能在今年實現。
與此同時,Coindesk指數推出了CD20、CD80和Memecoin指數,以跟蹤更廣泛的市場。隨著Bullish提供這些指數的永續期貨交易,投資者現在可以接觸到加密貨幣市場的更廣泛部分。
作為技術的加密貨幣
在技術方面,DEX交易量顯著增長,已達到CEX現貨交易量的20% - 是一年前的兩倍。上週,我們討論了各種AMM機制的演進,重點介紹了Jupiter先進的精確流動性管理基礎設施。難怪Jupiter最近宣佈收購Moonshot的大
以下是翻譯結果: 此外,Wintermute 宣佈收購了$AERO代幣並將其最大限度鎖定。Aerodrome的創新代幣經濟學,允許代幣持有者賺取交易費並治理交易激勵措施,使這一舉措特別有吸引力。我們預計中心化金融參與者將越來越多地利用去中心化交易所獲得流動性,而去中心化交易所最終可能在加密貨幣交易中扮演比中心化交易所更重要的角色。 進一步來說,隨著有利於穩定幣和代幣化的政策的推出,去中心化交易所也可能在為中心化金融資產提供流動性方面發揮重要作用。DeFi的持續改進和採用證明了區塊鏈技術的主流採用。一旦使用者體驗到快速結算和低交易成本的好處,就很難再回到過時且效率較低的系統。 前100名市值漲幅最大 1. Onyxcoin (+196.95%) 2. GateToken (+25.61%) 3. KuCoin Token (+20.00%) 4. Lido (+12.56%) 5. Mantle (+12.50%) 前100名市值跌幅最大 1. Dogwifhat (-27.85%) 2. THORChain (-27.72%) 3. ai16z (-23.96%) 4. Fartcoin (-23.30%) 5. PENGU (-22.07%) 關於Decentral Park Decentral Park是一家由創始人領導的加密資產投資公司,團隊成員都是經驗豐富的技術企業家、運營商、風險投資家、研究人員和顧問。 Decentral Park採用原則性的數字資產投資策略,並與創始人合作,使他們的基於代幣的去中心化網路能夠在全球範圍內擴充套件。 上述資訊不構成出售數字資產的要約或購買數字資產的要約。這裡的任何資訊都不是投資任何證券的建議。 關於作者 Kelly是Decentral Park Capital的聯合投資組合經理和研究主管。採用以理論為基礎的深入研究方法進行跨行業投資。 在此之前,Kelly曾在CoinDesk指數和富達數字資產管理公司領導研究和產品工作。在加入加密領域之前,Kelly已經是傳統金融投資者15年了。 您可以在Twitter和LinkedIn上關注Kelly,獲取更多頻繁的分析和更新。
