免責宣告:本文僅供教育目的。幣安提供的資訊不構成投資或交易建議。幣安不對您的投資決策承擔任何責任。在承擔財務風險之前,請尋求專業建議。本文提到的產品可能在您的地區不可用。
關鍵要點
前置交易是基於內部訊息下單交易以從市場波動中獲利的行為。
在加密貨幣市場,前置交易在去中心化交易所(DEX)很常見,交易者或機器人利用交易可見性和滑點容忍度進行操縱。
為了防止前置交易,DeFi交易者可以降低滑點容忍度、使用私密交易方式,並利用MEV保護工具如MEV阻擋器。
簡介
前置交易是金融界使用的一個術語,描述了一種非法和不道德的交易行為。它涉及利用交易者即將進行的交易的非公開資訊來獲取個人利益。本文將解釋什麼是前置交易,它如何運作,它對市場的影響,以及它如何應用於加密貨幣交易。
什麼是前置交易?
前置交易發生在經紀人、交易者或金融專業人士利用內部訊息的情況下。前置交易者的目標是在即將進行的大交易之前下單,預期在大交易執行後市場會朝有利於自己的方向移動。這種行為被認為是違反金融市場的信任和誠信的,因為它利用了客戶的機密資訊來獲取個人利益。
在傳統市場中,前置交易通常發生在預期大交易之前。然而,它也可能發生在加密貨幣市場,特別是流動性較低的市場(例如,在去中心化交易所交易meme幣)。
前置交易如何運作
要了解前置交易的運作,讓我們從典型的前置交易場景開始,這種場景可能發生在傳統市場中。
1. 獲取內部資訊
前置交易通常涉及一位經紀人或交易者獲取關於大交易的資訊。例如,客戶可能下單買賣大量股票、債券或其他資產。
2. 先發制人的個人交易
經紀人知道這筆交易可能會影響資產價格,於是在執行客戶訂單之前,為自己的賬戶買賣同樣的資產。如果客戶計劃購買大量股票,經紀人可能會以當前價格買入股票,預計客戶的大買單會推高價格。
3. 從市場波動中獲利
一旦客戶的交易執行完畢,價格如預期移動,經紀人就會賣出他們的股票(或平倉)獲得利潤。客戶的交易導致市場做出反應,使得事先採取行動的經紀人獲益。
傳統市場中的前置交易示例
讓我們考慮一個假設的例子來說明前置交易是如何運作的:
一家大型機構投資者決定購買100萬股X公司的股票。
投資者透過經紀人下單。
經紀人知道這筆大量購買可能會推高股價,於是在執行客戶訂單之前,為自己買入10,000股X公司的股票。
一旦客戶的訂單完成,股價如預期上漲。經紀人隨後以更高的價格賣出他們的10,000股,獲得快速利潤。
為什麼前置交易是非法的?
前置交易在許多國家被認為是非法的,因為它:
利用機密資訊:金融專業人士被信任以客戶的最大利益行事。利用機密資訊謀取個人利益違反了這種信任。
損害市場誠信:前置交易扭曲了市場公平性,給予那些擁有特權資訊的人不公平的優勢。
損害投資者:客戶和其他市場參與者可能會因為前置交易導致的價格操縱而遭受財務損失。
為了防止前置交易,美國證券交易委員會(SEC)等監管機構執行嚴格的規則和處罰。
前置交易的型別
前置交易可能發生在各種背景中,包括:
1. 股票市場
在股票交易中,經紀人可能利用大買單或賣單的資訊進行個人交易。這是最常見的前置交易形式之一。
2. 商品和外匯市場
如果交易者獲得大交易即將進行的資訊,他們可能會在商品或外匯(外匯)市場進行前置交易。
3. 加密貨幣市場
隨著加密貨幣交易的增長,前置交易已成為這一領域的一個問題。它在去中心化交易平臺上尤其普遍。我們將在下一節中詳細探討這一問題。
加密貨幣市場中的前置交易
加密貨幣中的前置交易如何運作
在加密貨幣的背景下,前置交易通常涉及去中心化金融(DeFi)平臺上的區塊鏈交易。它在去中心化交易所(DEX)和自動做市商(AMM)協議中特別常見,因為交易由智慧合約處理,在確認之前可以在區塊鏈上看到。
它通常是這樣運作的:
觀察待處理的交易。在以太坊、Solana和BNB Chain等公共區塊鏈網路中,交易在得到確認之前是可見的。惡意交易者或機器人可以監控網路,尋找大額待處理交易。
提交優先交易。在以太坊和BNB Chain上,機器人可以支付更高的gas費來確保他們的交易先得到處理。在Solana上,前置交易通常是透過使用優先費或由擁有交易資料特權訪問權的驗證者來完成的。
透過支付更高的gas費,惡意交易者可以確保他們的交易在目標交易之前得到處理。這使他們能夠在原始交易最終得到確認時從價格變化中獲利。
從價格變動中獲利。例如,如果待處理的交易涉及大量購買一種代幣,前置交易者會先以當前價格購買該代幣。一旦原始交易推高價格,前置交易者就可以以更高的價格賣出代幣獲利。
除了針對大交易,前置交易者還利用流動性低的市場和在DEX如Uniswap、PancakeSwap或Raydium設定高滑點容忍度的交易者。
利用低流動性市場的滑點
滑點容忍度定義了交易者願意接受的價格變動幅度,以防止交易失敗。在流動性低的市場中,設定高滑點可能使交易者容易受到前置交易的影響。
例如,如果Bob想在DEX上購買一種流動性低的meme幣,他可能會設定高滑點容忍度,以確保交易成功。一個前置交易機器人可以檢測到這一點,支付更高的費用先買入現有的流動性,然後以更高的價格轉售給Bob。
由於Bob的滑點容忍度允許價格上漲,他無意中支付了更高的價格,從而使前置交易者獲利。Bob的訂單和滑點容忍度越大,價格影響就越大。
即使在高流動性市場中,如果滑點設定過高,也會允許機器人操縱價格並不公平地獲取利潤,這種形式的前置交易也可能發生。
Solana上的MEV和前置交易
Solana是一個快速和可擴充套件的區塊鏈,它也存在前置交易問題,主要是由於最大可提取價值(MEV)。MEV指驗證者或機器人可以透過操縱區塊內交易順序而獲得的利潤。在Solana上,由MEV驅動的前置交易發生是因為交易在最終確認之前是可見的,這允許交易者利用這些資訊。
與以太坊根據gas費優先處理交易不同,Solana允許交易者使用優先費來確保他們的交易先得到處理。這意味著機器人和驗證者可以支付更高的費用來將他們的交易推到其他交易之前,就像傳統的前置交易一樣。當檢測到大買單或賣單時,MEV機器人可以快速提交自己的訂單,從預期的價格變化中獲利。
為了解決與MEV相關的前置交易問題,開發人員正在研究諸如私有記憶體池、公平交易排序系統和MEV拍賣等解決方案,以公平地重新分配利潤。雖然Solana的快速處理速度降低了一些風險,但MEV
結束語
前執行是對市場道德和信任的嚴重違反。無論是在傳統金融市場還是加密貨幣等新興領域,這種做法都會破壞公平性和誠信。通過了解前執行的工作原理並採取預防措施,交易者、投資者和監管機構可以共同努力,創造一個更加透明和公平的交易環境。
進一步閱讀
免責宣告:本內容以"原樣"的形式呈現給您,僅供一般資訊和教育目的使用,不作任何陳述或保證。它不應被視為財務、法律或其他專業建議,也不旨在推薦任何特定產品或服務的購買。您應該尋求適當專業顧問的建議。如果文章由第三方撰稿人撰寫,請注意,這些觀點屬於第三方撰稿人,不一定反映幣安學院的觀點。請閱讀我們的完整免責宣告在此瞭解更多詳情。數字資產價格可能波動。您的投資價值可能會上下波動,您可能無法收回投資金額。您完全負責您的投資決策,幣安學院對您可能遭受的任何損失概不負責。本材料不應被視為財務、法律或其他專業建議。更多資訊,請參閱我們的使用條款和風險警告。
