（此處表達的任何觀點均屬於作者個人觀點，不應構成投資決策的依據，也不應被視為從事投資交易的建議或建議。）
想要更多？在Instagram 、 LinkedIn和X上關注作者
韓語版本請點擊此處： Naver
訂閱以查看最新活動：日曆
總部位於海湖莊園的美利堅和平許願公司 (Pax Americana Make-A-Wish Corporation) 接待了許多懇求者。加密貨幣人士也像其他人一樣排隊等待，希望能夠實現一個或多個願望。反覆無常的精靈“橙色人” (The Orange Man) 身邊有一群諂媚者，在南佛羅里達沼澤地裡主持大局，每週都會在他的鄉村夜總會里播放 1980 年代的流行音樂。
精靈無好壞之分，我們應該評判的是精靈的願望。每種文化都有道德故事，講述那些旨在獲得成功、財富或個人幸福的捷徑的錯誤願望如何產生意想不到的後果。這個故事的寓意是，生活中沒有簡單的按鈕；一切美好的事物都是辛勤工作和努力的產物。
我打算討論全球加密行業許多人關於建立比特幣戰略儲備 (BSR) 和美國治下的加密監管的主要願望。廣義上講，許多被誤導的加密人士希望美國政府印製美元併購買比特幣作為國家儲備的一部分，並對他們有經濟利益的加密業務制定監管護城河。我認為這些人要求錯了。讓我們做件難事，向神靈請求一些下屆政府無法輕易撤銷的事情，無論其政黨歸屬如何。
在本文的第一部分，我將討論為什麼 BSR 和弗蘭肯斯坦加密監管法案對行業（無論是在本地還是全球）都是負面的。接下來，我將為那些穿著泡泡紗套裝或粗跟鞋和夏裝日復一日排隊希望向橙色精靈許願的人提供建議，他們應該要求橙色精靈實現什麼願望。
比特幣戰略儲備
能買的東西就能賣。政府囤積任何資產的根本問題是，他們買賣資產主要是為了政治利益，而不是金融利益。考慮到全球經濟體系的當前結構，比特幣本身對美國政府有什麼作用嗎？沒有。比特幣只是另一種金融資產。雖然讀者可能認為這是有史以來最硬通貨，由唯一的真神中本聰創造，但我可以向你保證，這個精靈的動機並不是取悅上帝的精神需要。他的動機是安撫幫助他上任的選民基礎。
假設特朗普能夠創建 BSR。政府按照美國參議員 Lummis 的建議購買一百萬比特幣。轟！價格瘋漲。然後，購買結束，僅上升趨勢通道停止。
快進兩到四年。到 2026 年，民主黨可能會利用選民對特朗普未能平息通貨膨脹、阻止任何無休止的戰爭、解決糧食供應問題、排幹沼澤等的不滿情緒取得勝利。如果他們在眾議院獲得了否決多數會怎麼樣？到 2028 年，如果民主黨贏得大選會怎麼樣……加文·紐瑟姆可能會像鳳凰一樣重生，小男孩們又可以不經父母同意就割掉自己的陰莖了。好極了！
對於即將上任的民主黨控制的立法機構或總統來說，找到大量現金來為支持者購買好東西是首要任務。這是任何政治家的首要任務，無論政治制度如何。有一百萬比特幣就在那裡，隨時可以出售；只需要在一張紙上簽名即可。市場理所當然地擔心這些比特幣何時以及如何出售。這樣做是為了最大限度地減少市場影響並最大限度地增加收入，還是為了惡意懲罰支持橙色人的加密貨幣持有者？我們不知道，但這種不確定性會限制人們對比特幣和整個加密資本市場的熱情。
創建 BSR 或國家儲備的垃圾幣（包括 Ripple 之類的貨幣）會將政府持有的任何加密貨幣變成強大的政治武器。此外，作為一種純粹的政治策略，美國政府是否會有意義地參與社區活動？他們會捐款贊助比特幣核心開發者嗎？他們會運行節點嗎？也許……但從人們談論 BSR 的方式來看，在我看來，這是一種設置好就忘掉的活動。特朗普和共和黨可以看看比特幣的天價，宣稱任務完成，並以每盤 10,000 美元的價格向大衛·貝利 (David Bailey) 推銷更多的競選捐款。不要恨玩家，要恨遊戲。要求精靈實現這個願望將在不到兩年的時間內帶來不必要的痛苦。
弗蘭肯斯坦加密法案
要了解持有者認為哪些加密貨幣監管是可接受的，最簡單的方法就是觀察他們的投資組合。從我的角度來看——遠離圍繞著精靈的馬戲團——似乎那些在中心化加密貨幣金融中介機構中擁有大量股份的人最有可能實現他們的加密貨幣監管願望，因為他們製造了大量噪音。不幸的是，那些構建真正去中心化技術和應用程序的人在這個週期關頭沒有足夠的財力來玩弄政治。最富有的加密貨幣兄弟都擁有交易所、經紀服務或某種借貸平臺。
因此，加密貨幣監管的願望可能會實現，如果真的實現的話，那麼它將以過於複雜、規定性強的形式出現，只有大型、富有的集中式公司才能負擔得起。這是因為唯一能夠解釋法律的人將是那些在各個字母監管機構之間來來往往的職業公司律師。如果你想知道，這些律師可不是免費服務的；這些壞蛋每小時收費高達 2,000 美元。也許這在迪拜很划算，但從我來自的地方來看，這太貴了。
這就是更廣泛的加密社區真正希望從精靈那裡得到的嗎？這一切都是為了讓 Brian Armstrong 和 Larry Fink 變得更富有嗎？我不是仇恨者；他們只是在做他們的工作……通過創建一個對他們的業務有獨特好處的壟斷結構來最大化股東價值。也許那些作為 Coinbase 和 Blackrock 股東的讀者想要一個科學怪人加密法案。但我相信這種監管不會改變現狀，雖然它對加密沒有直接負面影響，但也不是正面的。
對於所有因為美國政府對加密貨幣持友好態度而遷往美國的全球創業者，請注意。如果你默許這樣的結果，你的創業公司註定會失敗。壟斷企業被一堵無法穿透的官樣文章監管牆所包圍，對真正的創新並不友好。他們利用自己獨特的特權進入系統來趕走潛在的篡位者。你，創業公司的創始人，可能乘坐商務艙飛往肯尼迪機場，但你離開時肯定會乘坐經濟艙。
許個願
我希望什麼？我會告訴你。按照我的風格，為了瞭解我的願望，我需要回顧一下金融歷史，並對某些事件做出我的解釋。
最大的問題是，為什麼精靈會滿足我的願望或類似的願望？真正統治帝國的精靈和他的副官只會滿足我的願望以幫助他們實現目標。
特朗普的兩位最重要副手——美國財政部長斯科特·貝森特和美國國務卿馬克·盧比奧——的首要目標是改革全球經濟秩序，以維護美元和美國霸權。正如我在上一篇文章《醜陋》中簡要提到的那樣，美元體系分為兩部分。即貨幣和儲備資產。自 1944 年佈雷頓森林協議以來，美元一直是儲備貨幣，但儲備資產隨著時間的推移而發生了變化。
美元體系儲備資產隨時間變化：
1944–1971 年：黃金
在此期間，美元的價值固定在每盎司黃金35美元。某些與美國治下的和平結盟的主權國家被允許以上述價格用美元兌換黃金。
1971–1994 年：石油
美國總統理查德·尼克松為了維持越南戰爭和前任總統林登·約翰遜制定的增加社會福利計劃，放棄了金本位。儲備資產變成了石油美元。沙特阿拉伯是第一個明確同意以美元定價石油的國家，並利用其美元盈餘投資美國國債。現在，財政部可以發行債券，其債券主要由來自最大邊際碳氫化合物生產商的石油流支持。
1994–2025：全球出口國外匯儲備
整個 20 世紀 80 年代，美國能夠提高石油產量並提高經濟的能源效率。中國和其他亞洲四小龍（如韓國、臺灣、日本、馬來西亞、泰國等）等出口國的崛起意味著，美國和西歐可以以低廉的價格生產商品。1994 年，中國進行了大規模人民幣貶值，並正式加入重商主義競賽，通過出口儘可能多地儲備外國硬通貨。這些出口商被允許向龐大的西方消費市場銷售商品，只要他們以美元定價商品，並用他們的美元盈餘購買美國國債。
2025 年——？：比特幣 / 黃金
中國並不滿足於成為美國治下的黃種人。請記住，中國認為 20 世紀是屈辱的世紀。軟弱的皇帝與西方列強簽訂了不平等條約。隨後，兩次世界大戰和一場內戰摧毀了這個國家。在歐洲文藝復興之前的大部分古代，中國是全球最大的經濟體；中國共產黨 (CCP) 的既定目標是為中國人民奪回榮耀。讓中華民族再次偉大復興不僅僅是美國的事情；中國人從 1949 年起就一直在做這件事。
為了實現這一目標，中國從一個低成本、低質量的生產國轉變為一個低成本、高質量的生產國。隨著人們清楚地認識到，用盈餘購買越來越多的美國國債進一步鞏固了中國作為美國次級大國的地位，中國領導層停止了囤積美國國債。根據舊的不言而喻的協議，一美元的出口盈餘必須購買一美元的美國國債。在過去 12 個月的公開數據中，中國獲得了 1 萬億美元的出口盈餘，但允許其國債儲備下降了 140 億美元。 [1]
其他出口國也注意到了這一點。大多數快速增長的南半球國家與中國的貿易額超過與美國的貿易額，儘管這些貿易大部分以美元結算。去美元化並不是要拋棄美元本身，而是要將盈餘投資於美國治下的精英們不認可的資產。
這讓我想到了特朗普的副手們面臨的困境。他們需要創建一個新的體系，保留美元作為貿易的計價貨幣，並投資於一種儲備資產，使他們能夠維持一個運轉良好的美國國債市場。如果他們真的夠狠的話，他們會設計出一個解決方案，迅速將美國公共債務佔 GDP 的比率降至 30% 左右，也就是 2000 年的水平。
世界將不再接受以國債形式儲蓄。這就是為什麼必須選擇中性儲備資產的原因。沒有一個國家試圖建議用本國創造的法定貨幣取代美元。這是因為美國治下的和平正在衰落，這與帝國作為儲備貨幣發行者的角色必然導致的不平衡直接相關。
這就是金融歷史，但在我表達我的願望之前，我想談談最具影響力的 TradFi 貨幣市場策略師之一如何認為我上面描述的問題可以得到解決。
DeepSeek
Zoltan Pozsar 曾任達拉斯美國聯邦儲備委員會 (Fed) 職員、瑞士信貸策略師，目前他撰寫的博客受到美國治下的金融精英的青睞（也許如果我繼續跪下，他會給我訂閱折扣 🙂）。他的解決方案可能會實施，我將在稍後介紹。因此，值得討論這些解決方案，以及我如何與他的想法不同。最終，我認為他的解決方案適用於 20 世紀 80 年代，而不是 2025 年。太多相信美國例外論的戰略家認為，重新奪回美國治下的權力和威望就像電影《壯志凌雲》的故事情節一樣。性感的湯姆克魯斯將駕駛一架 F-14 並迅速擊敗他的俄羅斯對手和現在的中國對手。Wrong.com。
最近，由年邁但仍然健康的湯姆·克魯斯主演的《壯志凌雲》翻拍版，通過一些細微的調整，很好地比喻了當今世界的關係狀況。將價值近 7500 萬美元的 F-18 替換為伊朗 Shahed 價值 5 萬美元的無人機，該無人機在全球南部銷售。60 多歲的湯姆·克魯斯仍在駕駛這些過於昂貴的飛機對抗一群人工智能連接的無人機，而價格只是這些飛機的一小部分。俄羅斯和美國都看到了 20 世紀的武器在現代無人機控制的烏克蘭戰場上是多麼無效。
這讓我想到了 DeepSeek。如果你只在 TikTok 內部工作而不知道，DeepSeek 是一種革命性的 AI 大型語言模型 (LLM)，其性能與 ChatGPT 或 Claude 一樣好，但訓練成本卻降低了 95%。它是開源的，到目前為止，沒有一家大型科技巨頭的首席執行官（如 Jensen Huang（NVIDIA）或 Satya Nadella（微軟））表示其結果和成本不合理。
DeepSeek 之所以重要，是因為它是由杭州的一家對沖基金公司開發的。在高性能半導體方面，中國正受到美國的經濟封鎖。按照美國的想法，中國企業家不應該能夠培養和部署一個表現與使用高性能美國設計芯片訓練出來的法學碩士相差無幾的人才。DeepSeek 的成功打破了“誰投入最多，誰就能培養出表現最好的法學碩士”的幻想。這也進一步證明了需要是一切發明之母。經濟制裁無法阻止一個由 200 人組成的堅定中國企業家小團隊。如果地面進攻摧毀中國的生產能力的計劃失敗了，美國例外主義的時代可能就結束了。做一個平凡的人沒什麼不好，除非你的整個身份都被虛構的國籍概念所束縛，你只是因為出生在“美國”的產道而抱有優越感的幻想。
當非美國精英相信他們本質上低人一等時，他們就會聽從命令。這有助於美國金融精英制定政策，比如一個國家在貿易中使用什麼貨幣，以及他們的國家盈餘如何投資。如果非美國人相信他們是平等的，他們可能不會屈服並接受美國外交官的命令。這對佐爾坦的政策建議很重要，因為它們是雙邊措施。貝森特說“這樣做”，一個國家的財政部或國庫就會默許。如果該國拒絕，那麼什麼也不會發生。這是佐爾坦政策措施的致命弱點。
佐爾坦的目標和我一樣：讓美國國債貶值。此外，佐爾坦正確地指出，美國必須延長債務存量的期限，並減少支付的利息金額。假設貝森特想將債務與 GDP 的比率從 100% 降至 30%。如果 GDP 保持不變，那麼債務的實際價值需要下降 70%。佐爾坦各種想法的總體主題是要求外國國債持有者將短期債券換成百年期債券。百年期債券不可交易，但如果該國需要現金，可以按面值回購。 [2]
讓我解釋一下其中的原理：
假設你，一個全球南方國家，持有價值 100 美元的 10 年期國債，票面價值也是 100 美元。
- 按照 Bessent 的要求，您將 10 年期國債換成零息 100 年期國債（百年債券）。百年債券價值 30 美元，票面價值為 100 美元。我巧妙地運用了債券數學，使示例易於理解。在整個存續期內沒有息票收入且期限較長的債券本質上的價值低於有息票且期限較短的債券。
- 您的債務的實際價值已貶值 70%，但其票面價值仍為 100 美元。
- 如果你是一個好的盟友（歐洲……有點可疑）或附庸（菲律賓……我認為歐洲屬於這裡），你可以打電話給美聯儲，免費將世紀債券換成美元面值。想象一下，你需要用美元從沙特阿拉伯購買一些石油，世紀債券實際上價值 30 美元，但美聯儲今天會給你 100 美元，而且沒有利息。
- 任何美元盈餘只能投資於未來交易的世紀債券。您不得購買任何其他東西。
這筆交易既好又壞。壞的是，因為按實際匯率，你的貨幣將貶值 70%。你剛剛同意毀掉自己國家的儲蓄。更糟糕的是，你還同意，獲得這筆債務的流動資金的唯一途徑是發行人本身，而不是全球市場。但另一方面，如果你表現好，你可以從美聯儲獲得一筆面值的無息貸款。
誘餌是，如果你同意不受保護地被幹，你就可以進入美國治下的和平共榮圈。誘餌是，如果你不這樣做，你的出口產品將被徵收關稅，你將無法獲得美國武器來打內戰和外戰。
有幾點需要指出，總的來說，這表明這項協議沒有被許多人接受。對許多國家來說，中國現在是他們最大的貿易伙伴，而不是美國。美國武器無法出售，因為它們都用來武裝烏克蘭了。此外，美國武器只是中國再出口的中間產品，那麼為什麼不直接去源頭呢？最後，從心理上講，如果一個國家不再具有奴隸心態，為什麼要心甘情願地在沒有保護的情況下被操屁股呢？
我的願望
我可以改進 Zoltan 的想法嗎？顯然可以。
目標保持不變：貶值現有國債，保留美元作為交易貨幣，並將國債期限延長至 100 年。額外的新目標是讓比特幣成為全球中立儲備貨幣。
選擇讓法定貨幣貶值的對象非常重要。如果你讓任何有實際用途的東西貶值，比如石油或食物，你就有因通貨膨脹而導致社會崩潰的風險。貶值的對象必須是不會讓大多數平民陷入實際貧困的其他東西。
佐爾坦選擇隨著時間的推移而貶值。你用 10 年期債券換取 100 年期資產。貨幣的時間價值決定了 100 年後得到的東西的價值低於 10 年後得到的東西。但另一方必須同意這種交換。我認為貶值應該針對比特幣，並且可以單方面進行，最終將產生同樣的效果。
我的計劃：
第一步：聲明
貝森特發表演講，宣佈美國打算重新制定全球儲備貨幣體系，以美元作為計價貨幣，但儲備資產是比特幣。
第二步：逐步貶值
財政部將以高於當前市場價格的美元價格競購比特幣，這樣，隨著時間的推移，比特幣的總市值將足夠大，從而促進其作為全球儲備資產的作用。具體來說，如果比特幣要變得和財政部市場一樣大，比特幣的價格必須升至 180 萬美元。
例子：
如果 BTCUSD = 100,000 美元，Bessent 表示他們將以 200,000 美元的價格購買 BTC。問題在於，他沒有向賣家提供現金美元，而是向他們提供鏈上的 100 年期零息債券（百年債券）。他還允許任何提供有關自己適當信息的人以面值無息的方式在一年內回購債券。實際上，BTC 賣家獲得了美元，但它是以貸款的形式獲得的。賣家的真正資產是百年債券。
市場反應：
由於 Bessent 以高於現貨價格的價格購買 BTC，因此可以進行套利。交易者可以借入美元，以低於財政部出價的價格購買 BTC 現貨，將其賣給財政部換取世紀債券，再以美元回購世紀債券，然後償還貸款。由於這是在鏈上完成的，因此全球任何人都可以進行交易，BTC 將迅速升至 Bessent 的出價。
批評：
為什麼 BTC 持有者會為了狗屎般的世紀債券而賣出 BTC？因為價格很高。這也是人們認為將 BTC 交給貝萊德是個好主意的原因。如果價格合適，大多數理想和常識都會消失。
第三步：到期國債
財政部現在在資產方面擁有 BTC，在負債方面擁有百年期債券。市場將預期 Bessent 會再次提高出價並搶先一步。現在，財政部可以以美元獲利出售其 BTC。假設市場交易價格為 BTCUSD = 300,000 美元，但 Bessent 以 200,000 美元購買了 BTC。這 100,000 美元的利潤可用於回購 10 年期國債。實際上，Bessent 可以一步一步延長國債的加權平均期限 (WAM)。
國債持有者不會處於不利地位，因為他們知道 Bessent 將利用交易利潤購買非流通國債。這一點至關重要，因為它可以保護使用國債作為抵押品的 TradFi 機構和貸款償付能力定價機制。
步驟 4：社交媒體銀行
為了進一步鞏固美元在中國以外地區的作用，在中國，大型美國社交媒體平臺（Facebook 和 X）被禁，Bessent 鼓勵扎克伯格（Facebook 首席執行官）和馬斯克（X 首席執行官）允許在他們的應用程序內進行美元穩定幣轉賬。顯然，他們應該使用Ethena 的合成 USDe 。現在，整個世界，最重要的是全球南方，Facebook、WhatsApp 和 Instagram 是主要的在線交流和商業方式，將使用美元銀行。這完全抵消了這些國家任何去美元化的企圖。而且領導人無能為力，因為如果他們試圖奪走平民的數字多巴胺，一夜之間就會發生一場革命。美國甚至不能禁止中國擁有的 TikTok，因為年輕人會在下次選舉中抨擊任何與禁令有關的政客。
隨著系統中基層數字美元的盈餘不斷積累，這些盈餘可以以比特幣或其他加密貨幣的形式保存下來。如果比特幣的價格逐步上漲，小額持有者將被誘惑將比特幣賣回給財政部，換取百年期債券。現在，美國債務不再由少數幾個國家持有，而是由全球底層民眾持有。放牧幾隻貓很難，放牧幾十億只貓則是不可能的。也就是說，債務持有者不太可能同時逃離。歸根結底，財政部希望其債務持有者能夠小心謹慎。
技術藍圖
無論世界自由金融告訴投資者他們正在建設什麼；這就是他們應該做的。如果你不知道，世界自由金融 (WLF) 是與特朗普家族有關的加密貨幣機構。這裡的目標是通過利用 Web3 和 WLF 來幫助構建基礎設施，為美國財政部帶來即時變化。這消除了大型“大到不能倒”銀行的中介作用，但除了引發一場又一場金融危機、需要印鈔來救助它們，並最終造成摧毀帝國靈魂的貨幣通脹之外，它們實際上為帝國做了什麼？只需在美國治下的法定金融之都紐約市漫步即可。夜總會燈火通明，但貧困、無家可歸和犯罪的令人沮喪的場景充斥著日常生活。這是一個他媽的糞坑。由摩根大通為您帶來。
Web3 技術堆棧應由公共區塊鏈提供支持。你們都知道會發生什麼。永遠在接近！本著這種精神，Aptos 是最好的選擇。它是速度最快（800 毫秒）、最便宜（每筆交易 0.00005 美元）和最可靠（正常運行時間為 99.99%）的公共區塊鏈，可用於高性能金融交易。而且它表明了這一點。根據RWA.xyz 的數據，Aptos 正悄然接近鏈上機構資產最多的前三大網絡，並與富蘭克林鄧普頓、Brevan Howard 和微軟等機構建立了合作伙伴關係。其 MOVE 架構是 Facebook 內部專門設計的，用於處理全球最大社交網絡的金融交易。
Maelstrom 不會免費做愛。需要說明的是，我們擁有大量的 Aptos 和 Ethena。
美國財政部需要一個鏈上交易所，可以交易數字美元、世紀債券和比特幣。
首先，財政部需要數字美元。Tether 的 USDT 和 Ethena 的 USDe 應該是公認的數字美元。USDT 只是美國銀行系統中託管的美元。USDe 是多頭加密貨幣加上空頭永續掉期，從而產生了合成美元；所有資產都託管在大型加密貨幣交易所。政治就是為男孩們提供工作，那麼現任政府如何從選擇這兩種解決方案中受益？美國商務部長 Howard Lutnick 擁有 Tether 的股權。WLF 擁有價值數百萬美元的 Ethena 治理代幣 $ENA。如果 Tether 和 Ethena 被選為美國財政部批准的數字美元，股權和代幣持有者都將受益。自利是人類文明運轉的動力。
其次，財政部需要將世紀債券代幣化。財政部發行代表每張債券的代幣（TSY100）。TSY100 在 Aptos 上使用包裝的比特幣購買時可用（您已經可以使用 Wormhole、Celer 和 Layerzero 包裝比特幣）。接下來，將建立一個回購工具，TSY100 可以質押，並創建 USDT 或 USDe 貸款。
注意：從技術上講，財政部無法創建 USDT 或 USDe。因此，如果質押者想要 USDT，財政部必須通過將美元匯入 Tether 的銀行賬戶來鑄造 USDT。如果質押者想要 USDe，財政部必須先鑄造 USDT，然後再鑄造 USDe；所有這些都可以使用 Tether 和 Ethena 提供的 API 作為原子交易完成。
第三，財政部需要建立一個獲得許可的 Web3 貨幣市場交易所，我們稱之為 EagleSwap。財政部已經有一個名為 ID.me 的經過身份驗證的服務（這只是在線身份驗證服務的一個示例）。這項服務可以擴展，以便全球任何用戶都可以簽署一條消息，將 Aptos 錢包添加到白名單中。當您從桌面或移動設備將 Aptos 錢包連接到 EagleSwap 時，如果您被列入白名單，您可以在 USDT、USDe、TSY100 和包裝的比特幣之間進行兌換。EagleSwap 將很快成為交易這些工具最具流動性的地方，因為 Bessent 正在來回擺動世界上最大的法定貨幣，買賣比特幣、美元和國債。
下一階段的連接是美國財政部和 Broligarch 旗下社交媒體平臺之間的連接。Facebook 和 X 是向其全球用戶群推出加密錢包的兩個主要社交媒體候選人。通過以抽象的方式將用戶連接到 EagleSwap，他們的用戶現在可以轉移、交易和存儲數字美元、世紀債券和包裝比特幣。全球南方最迫切的需求是在其 TradFi 銀行系統之外以美元開展商業活動。美元是一種垃圾幣，但大多數其他法定貨幣都有馬爾堡埃博拉病毒。同樣，應該使用 Aptos 構建結締組織。
從 Broligarchs 在特朗普就職典禮上佔據的首要席位來看，他們肯定是掌權者。他們需要採取下一步行動，打壓寄生的傳統金融銀行。
我已經討論了單方面貶值美元以及實施這一政策的技術。接下來，我將討論為什麼美國如果制定了正確的立法，就可以在中性儲備資產的“生產”方面擁有不公平的優勢。
中性儲備資產
為了讓這個解決方案被管理美國治下的精英們接受，美國在比特幣挖礦方面必須擁有一些不公平的優勢。要開採比特幣，必須消耗能源來解決隨機難題。第一個問題是，美國是否擁有廉價、豐富的能源？
在能源生產方面，美國有兩大優勢。首先，人類稱之為美國的假想曲線內蘊藏著大量未開發的碳氫化合物。所需要的只是鑽探的資金和批准。鑽探最終將為比特幣礦場提供能源的最好之處在於，能源位於何處並不重要。通常，能源位於遠離其服務的人口中心的地方。碳氫化合物的運輸成本有時高於鑽探的邊際成本。但如果您將碳氫化合物輸送到現場的發電廠，該發電廠只為比特幣挖礦提供電力，那麼您就不必支付運輸費用。有很多偏遠的地方擁有大量的能源，無需建造政治上充滿爭議的管道和通道來運輸碳氫化合物，只需建立當地的發電站和比特幣礦場即可。阿拉斯加州地處偏遠，富含碳氫化合物，一年中大部分時間都很冷。它是利用封閉能源為比特幣礦場提供動力的理想場所。
美國的第二點是對資本主義的承諾。我並不是說這在道德上是好是壞；這只是一個事實陳述。美國是一個由一群逃稅的奴隸販子建立的國家，他們制定了一部憲法，保證他們的資本會隨著時間的推移而增加，並允許他們的後代繼續掌管經濟和政治。還有什麼地方比鑽探碳氫化合物和開採比特幣更適合開始一個多年期的項目呢？
另一個好處是美國國內半導體工廠的建設。臺灣半導體公司在亞利桑那州的幾座最先進的工廠即將完工。政府將通過補貼和稅收減免大力鼓勵其他代工廠在美國建造工廠。比特幣 ASIC 芯片可以在國內生產，因此如果全球需求隨著價格大幅上漲，永遠不會出現短缺。
存在一個巨大的問題：雖然法定資本在美國受到世界級的待遇，但比特幣和加密貨幣卻沒有。我們需要的是在幾乎憲法層面上支持比特幣和加密貨幣。比特幣礦工不能參與任何形式的審查，但立法者可能會要求礦工和/或節點運營商進行審查。公共加密賬本需要成為一種受保護的言論形式。這是有道理的，因為公共區塊鏈是託管在由礦工燃燒電力驅動的去中心化網絡上的數字不可變言論鏈。
如果美國想成為比特幣挖礦的最佳場所，那麼需要頒佈一項不到兩百字的簡單法案：
“加密貨幣和代幣駐留在區塊鏈上或由區塊鏈驅動，是受保護的言論形式。所有適用於保護言論自由的法律都適用於公共區塊鏈技術的用戶或中介。加密貨幣和公共區塊鏈是私有的，任何政府機構都不得強迫中介、參與者或區塊鏈本身的節點運營商收集和生成有關參與者和交易的數據。”
通過支持能源的政府和支持無許可創新的加密立法，美國將擁有將全球大部分加密活動納入其境內的必要條件。鑑於能源生產和 ASIC 芯片製造的大量資本支出，加上流動的法定資本市場以及對點對點去中心化網絡運營的法律保護，美國將成為大多數比特幣網絡哈希率的所在地。然後，中立儲備資產將有效地在美國境內生產。
最後，要推翻這樣的立法將非常困難。儘管某些政客對大型科技和社交媒體公司的負面影響大加指責，但在廢除 1996 年《通信法案》第 230 條方面卻進展甚微，該條款賦予科技平臺對其網絡上託管和開展的內容和活動的豁免權。現狀實在是太有利可圖了。加密貨幣和政客之間、加密貨幣公司和急需高薪工作和增加稅基的個人之間也會形成類似的權宜聯姻。
霍德勒
如果貝森特能將比特幣的價格推高至 180 萬美元以上，那麼這將造就人類歷史上最富有的人。比特幣最大的持有者中，有些居住在美國，有些則是美國公司。貝萊德推出比特幣 ETF 不到一年，就持有近 60 萬枚比特幣，價值近 600 億美元。鑑於美國的政治權力很大程度上取決於財富，這一群體將能夠發揮巨大的政治影響力。如果共和黨實施這些措施，加密貨幣持有者將成為多年甚至幾十年的忠實支持者。
請記住，政客的目標是連任。除了特朗普，所有認同他政治理念的人都將在 2026 年或 2028 年連任。作為一名共和黨政客，有什麼比讓美國加密貨幣持有者變得極其富有，同時進一步鞏固美元霸權更好的方法來確保自己繼續掌權呢？
全球反應
其他盈餘大國是否會接受比特幣取代國債成為儲備資產？
是的。
假設比特幣的市值足夠大以支持價值數萬億美元的交易，那麼與國債相比，比特幣具有許多優勢。
- 比特幣的代碼不能被任何人單方面更改。
- 即使一些美國礦工試圖硬分叉區塊鏈，排除某些交易或改變可開採的比特幣總量，也會導致比特幣在新鏈上跌至零，他們的所有資產將立即變得一文不值。比特幣區塊鏈背後的經濟博弈論決定了這種情況不會發生。
- 只要有互聯網連接，就可以隨時隨地無權限訪問和交易比特幣。
- 比特幣是人類想象的最純粹的貨幣能源衍生品。因此，它將隨著時間的推移保留交易盈餘的能源價值。
沒有哪個國家，甚至中國，希望成為全球儲備貨幣發行國，並讓其債券市場成為全球儲備資產。自然的結果就是開放資本賬戶的要求，當你停止生產任何實際產品而只是從事金融工程時，會對大多數人產生不利影響。這當然不是“共同繁榮”。因此，一個保留美元進行貿易，甚至雙邊交換當地貨幣，但盈餘以比特幣形式保存的系統對每個人來說都是一個進步……除了那些大到不能倒的傳統金融金融機構，它們眼睜睜地看著自己的權力和威望逐漸消退，而去中心化金融則日益強大。
願望成真
堆疊 Sats 是我的遊戲，我希望你也是。因此，如果你發現自己身處精靈的桌子旁，打扮得漂漂亮亮，請祈求正確的事情。
後記
加密貨幣人士是現存最聰明的人之一，也是最天真的人之一，但特朗普正在提供政治速成課程。
在不到 60 天的時間裡，加密貨幣價格從 70,000 美元上漲至 110,000 美元，其前提是每個加密貨幣人士都能實現關於加密貨幣在美國治下的監管方式的所有願望。這種想法的第一個問題是，在雙邊價值交換中，你總是希望先收到貨物，然後再付款。特朗普和共和黨首先從加密貨幣中得到了他們想要的東西：足夠的選票贏得總統職位，並在眾議院和參議院獲得黨內多數席位。現在是“付錢”的時候了，他們和我們這些墮落的投機者並不在同一條一秒鐘的蠟燭時間線上。
我之所以這麼說，是因為特朗普正在組建工作組和參議院小組委員會，而不是採取行動。當特朗普想採取行動時，他就會採取行動。對美國最大貿易伙伴徵收 25% 的關稅在幾天內就宣佈並實施。政府機構內部 ESG 和 DEI 政策的取消也來得很快。我引用這些例子來證明，特朗普不會為加密貨幣做一些積極的事情，而是加密貨幣監管或比特幣戰略儲備不是他或該黨的首要任務。這很遺憾，因為在邊緣上，加密貨幣單一問題選民讓他們掌權。
隨著全球社會迅速意識到，美國政局並沒有因為特朗普當選而發生如此巨大的變化，加密貨幣的價格將跌至 2024 年第四季度的水平。我仍然認為比特幣將重新測試 70,000 美元至 75,000 美元。
什麼可以讓加密貨幣擺脫這種困境？美聯儲、美國財政部、中國、日本等以某種形式印鈔，或者制定允許無許可加密貨幣創新的具體立法。弗蘭肯斯坦加密貨幣法案將使 Coinbase、貝萊德和 stonk 投資者受益。但對於我們這些加密貨幣退化者來說，這不會將市場推向新的高度。它不會進一步實現將一切事物去中心化的目標。這將是對上帝的侮辱，懲罰將是迅速而嚴厲的。
還有希望，如果你是美國加密貨幣持有者，那就趕緊離開，讓你選出的代表知道你不會像往常一樣支持政治。給他們發電子郵件、寫信或訪問他們當地的辦公室。政客們對那些對政策感興趣的人非常敏感。如果你認為比特幣戰略儲備是必要的，現在就大發雷霆，不要只是對 X 的評論點贊。問題是，我們的數字設備讓我們可以在自己的迴音室內肆虐，但卻很少鼓勵我們在現實世界中採取需要付出一點努力的具體行動。你真正重視的一切都是有代價的。沒有加密政治的簡單按鈕——睜開你的眼睛，小心下面的情況。
想要更多？在Instagram 、 LinkedIn和X上關注作者
韓語版本請點擊此處： Naver
訂閱以查看最新活動：日曆
[1]請參閱月度 美國財政部 TIC 數據庫。
[2]回購協議是一種貸款，其中一方以一定利率將債券等資產與另一方交換成現金。到期時，債券和現金將交換回原持有人。
