自兩個月前頒佈以來,《加密資產市場(MiCA)》法規為整個歐盟(EU)的數字資產發行商創造了一個連貫的框架和明確的標準。該模式旨在平衡創新和消費者保護,為加密貨幣的採用創造更多途徑。
BeInCrypto採訪了Monerium、Moonpay、OKX和Yellow Network的專家,進一步瞭解這一前所未有的法規對基於EU的加密貨幣使用者意味著什麼,以及企業在該地區開展業務面臨的挑戰。
歐盟樹立了全球先例
2024年12月30日,歐盟成為世界上第一個頒佈廣泛加密貨幣法規的地區。
想在歐盟運營的加密公司可以獲得單一的MiCA許可證,在所有成員國提供服務,避免為每個國家獲得單獨許可的麻煩。
"MiCA 設 立 了 迄今為止 最 全面 的 加密 資產 監管 框架 , 將 歐盟 定位 為 塑造 數字 金融 未來 的 領導者 , 為 其他 管轄區 提供 藍圖 可 循,"OKX Europe執行長Erald Ghoos告訴BeInCrypto。
幾家區域性加密公司已經申請並獲得了MiCA許可證。不到兩週前,Crypto.com成為第一家獲得歐盟監管框架全面批准的全球加密平臺。
在1月初,MoonPay、BitStaete、ZBD和Hidden Road從荷蘭金融市場管理局(AFM)獲得了MiCA許可證。渣打銀行隨後在盧森堡獲得了許可證。與此同時,Boerse Stuttgart Digital Custody成為德國第一家獲得完整許可證的加密資產服務提供商。
MiCA統一許可制度
自比特幣15年前推出以來,加密貨幣市場已經大幅擴張。儘管如此,在世界許多地區仍缺乏一致和全面的監管結構。缺乏明確的規則會使投資者面臨風險,並在消費者保護和市場誠信方面造成脆弱性。
歐盟的MiCA框架旨在解決這些挑戰,同時促進加密貨幣行業的負責任增長。
"明確的規則創造了一個更可預測的環境,讓認真的參與者能夠茁壯成長。MiCA實質上為歐洲加密貨幣的下一個篇章點亮了綠燈,"Yellow Network聯合創始人Alexis Sirkia解釋道。
MiCA在整個歐盟的標準化許可流程簡化了監管要求,使公司更容易在歐洲經濟區內運營。這一框架還為加密貨幣行業提供了官方認可。
"MiCA最大的優勢之一是它在合法化加密資產行業方面的作用,無論是對於消費者還是其他公司,鑑於其要求和監管標準。這應該有助於增強對受MiCA監管的公司的信心,"MoonPay愛爾蘭副總法律顧問兼負責人Matt Sullivan告訴BeInCrypto。
該法規還專門致力於透過控制相關風險和增強信任來維護消費者利益。
"MiCA透過嚴格的透明度要求、嚴格的合規措施和對穩定幣發行人的監管,增強了消費者保護。它還加強了反洗錢(AML)和了解您的客戶(KYC)協議,為市場參與者創造了一個更安全、更可靠的環境。這個全面的框架為歐洲加密生態系統的更廣泛採用和可持續增長鋪平了道路,"Ghoos補充道。
儘管有很多優勢,但MiCA的框架也引發了一些考慮,特別是對於較小的參與者而言。
一個嚴格的過程
與其他管轄區制定的框架相比,MiCA的立法尤其詳盡。
"MiCA絕對是目前最詳細和最嚴格的框架之一。雖然像新加坡和香港這樣的地方專注於以更輕鬆的監管來培養創新,但MiCA完全是關於建立信任和安全。這是一種不同的方法,不那麼注重速度,而更多地是為了奠定堅實的基礎,"Sirkia說。
獲得MiCA許可證涉及一個循序漸進的程式。加密公司必須首先評估自己的資格並準備所有相關檔案。提交後,申請將接受相關監管機構的合規審查。
"對於那些只有一個新穎想法的兩個人來說,簡單地將他們的加密服務或代幣推向公眾將變得更加困難,"Sullivan說。
這也可能會造成一些進入障礙。
對於較小參與者的障礙
這個過程對於尋求在歐盟提供服務的小型參與者或新興加密公司來說可能特別繁瑣。
"雖然MiCA帶來了迫切需要的監管,但它也引入了更高的合規成本和運營負擔,特別是對於較小的加密企業而言。公司將不得不應對複雜的報告要求、穩定幣發行人的嚴格資本儲備要求以及嚴格的披露義務,"Ghoos解釋道。
該框架還要求公司在歐盟有一個經營基地。
"對於較小的參與者來說,諸如在歐盟維持實體存在和持有大量資本儲備等要求,可能會感到是一個很高的障礙。這可能會排斥那些可能為行業帶來新鮮想法的初創公司,"Sirkia說。
一些批評者表示,這種監管有利於已建立的加密公司,為新參與者設定了進入壁壘。擁有足夠資源克服這些障礙的大公司仍然會這樣做,因為在如此大的區域內運營的機會是巨大的。
"那些設法應對這些法規的人將發現自己處於一個更加安全和穩定的環境中,並可以進入4.5億人的龐大市場。這確實是一個挑戰,但也可能成為合法性的標誌,"Sirkia說。
除此之外,MiCA法規也引發了關於使用者隱私的擔憂。
KYC要求引發隱私問題
MiCA實施了AML和KYC協議,以創造一個更安全、更可靠的市場環境。然而,這也引發了一些使用者安全問題。
"從使用者角度來看,隱私問題是一個擔憂。更嚴格的KYC規則雖然旨在提高安全性,但可能會讓一些人對資料處理方式感到不安,"Sirkia說。
瞭解您的客戶(KYC)法規要求的廣泛資料收集和儲存與個人隱私權相牴觸,引發了關於資料安全、潛在濫用和未經授權訪問的擔憂。
"MiCA的KYC規則旨在防止欺詐和提高安全性,但在隱私方面確實引起了一些爭議。收集和儲存大量個人資料會帶來風險。如果這些資料被駭客攻擊或被濫用會怎麼樣?重視隱私的使用者可能會轉向監管較少的平臺,這正是MiCA試圖避免的。這是一條微妙的界限,歐盟如何處理這些擔憂將對建立使用者信任至關重要,"Sirkia補充說。
拋開這些擔憂,MiCA最受爭議的方面是對穩定幣的監管。
穩定幣發行商面臨重大障礙
穩定幣是旨在維持穩定價值的加密貨幣,通常是與黃金或法定貨幣掛鉤。這使它們受到尋求參與數字資產同時緩解價格波動的投資者的歡迎。
MiCA對穩定幣的嚴格監管一直是一個關鍵爭議點。
"MiCA將要求所有穩定幣發行商維持超過1:1的流動性儲備,並獲得電子貨幣機構的適當授權。這將特別影響在歐洲無授權運營的穩定幣發行商,他們需要要麼遵守這些更嚴格的要求,要麼停止在歐盟的業務,"Monerium的聯合創始人兼前冰島央行主席Jón Helgi Egilsson告訴BeInCrypto。
就此,Sirkia補充道:
"穩定幣將在很大程度上受到MiCA的影響。發行商將需要提高透明度和加強儲備。對於已經在一個相當健全的框架下運營的USDC來說,過渡可能會更順利。但對於其他如USDT的,可能意味著更多審查,並可能需要做出一些重大調整。"
自MiCA生效以來,Tether的USDT經歷了20億美元的市值下跌——自FTX崩潰以來最大的跌幅。甚至在MiCA頒佈之前,Coinbase等中心化交易所就開始限制USDT,而歐盟交易所被直接命令大規模摘牌這一穩定幣。
USDT在MiCA生效的那一週經歷了20億美元的市值下跌。來源: TradingView。
雖然USDT尚未符合MiCA的穩定幣監管標準,但其標準引發了爭議。一些批評者認為,它們給傳統金融機構帶來了相當大的優勢。
使用傳統銀行作為中介的爭議
在MiCA啟動三天前,泰達CEO Paolo在社交媒體上抨擊了該框架對穩定幣發行商的要求。
"MiCA無非是對傳統銀行系統的一大饋贈。要求穩定幣發行商將超過30%的流動性存放在銀行,只會確保傳統參與者獲得更多利潤。這是一種為了利益老系統而不是創新而設計的監管。"
Egilsson解釋說,這一政策在很大程度上影響了銀行在競爭對手的運營和許可方面的地位。
"在極端情況下,穩定幣發行商將不得不將高達60%的資金存放在多達12家商業銀行。將銀行作為中介就像把鑰匙交給他們,讓他們作為看門人來監控他們的競爭對手,並決定他們的競爭對手是否會獲得經營許可,因為與多家銀行建立業務關係現在是歐盟法律下的要求。"
Egilsson認為,使用傳統銀行作為穩定幣提供商和消費者之間的中介,這與去中心化的理念相悖。
"這簡直是荒謬的,是濫用公共歐盟立法權力來試圖維護歐盟銀行的現狀。要求銀行充當中介既不符合web3的精神,也不是一個公平的競爭環境,無法促進創新。"
Egilsson還指出,儘管MiCA已經生效,但USDT仍在歐盟境內運營。
"在MiCA之前,穩定幣屬於歐盟電子貨幣法的範疇,但歐盟立法者並未執行。他們的承諾是現在將開始執法。然而,該法律已經生效,但未經授權的穩定幣仍在提供。監管是一回事,執法又是另一回事。如果執法仍然像MiCA之前一樣鬆懈,人們不禁要問:為什麼還要進行監管?"
無論如何,USDT未能完全符合MiCA的要求,這會帶來諸如可能的處罰、罰款甚至歐盟禁止USDT在歐盟境內使用的風險。
MiCA與加密貨幣監管的未來
儘管存在一些痛點,但大多數行業專家認為MiCA是一部開創性的法律,可能會激發其他司法管轄區的類似監管。
考慮到加密貨幣行業處於不斷變革的狀態,MiCA生效不到兩個月,未來很可能會進行修訂。
"所有法規都在不斷演化,MiCA 也很可能不會例外。這種演化可能由加密貨幣的廣泛採用推動,但也可能由技術進步等其他因素推動。以支付法規的自然監管程序為例,歐盟目前正在準備第三支付服務指令(PSD3),這是早期支付指令 PSD 和 PSD2 的自然演化,"Sullivan 指出。
隨著 Web3 的發展和新技術的出現,MiCA 必須不斷更新以應對這些變化。
"加密貨幣領域變化很快,這個框架需要跟上。隨著採用率的提高和去中心化金融(DeFi)、非同質化代幣(NFT)等新技術變得更加主流,我們很可能會看到對這些領域的更新。歐盟已經用 MiCA 樹立了一個很高的標準,但要在這個不斷變化的行業保持相關性,需要與加密貨幣社群持續對話,並在監管方法上保持靈活性,"Sirkia 說。
如果其他國家也採用類似的法規,歐盟可能會修改 MiCA 以保持競爭力。
"隨著其他司法管轄區制定自己的加密貨幣法律,歐盟可能會完善 MiCA,以保持競爭力並與全球標準保持一致,確保歐洲繼續在加密貨幣監管領域處於領先地位,"Ghoos 解釋道。
未來,行業參與者和監管機構之間的合作將至關重要,以確保這些框架繼續保護消費者,同時也要培養一個有利於創新的環境。
