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今天的去中心化金融仍然在很大程度上是一個ouroboros，正如Vitalik曾指出的。
協議收入和費用是真實的,它們證明了這項技術是有效的。這很重要!但這些收入流仍然在很大程度上是投機性資本在迴圈、自我消耗的週期中流動的下游結果。
像Pendle這樣的協議觀察到了這種狀況,拒絕下定論,而是簡單地建立了最好的產品來利用這種ouroboros式的經濟。
想要固定收益?買Pendle Principal Tokens (PT)。更喜歡透過農場積分來期望大空投?買Yield Tokens (YT)。就這麼簡單。
Pendle創造的並不是新事物。它相當於傳統金融中的無息債券、利率掉期或遠期利率協議。
但Pendle在DeFi中極其出色地模擬了這些傳統結構化產品。2024年,Pendle的TVL水平增長到44億美元,日均交易量增長到9600萬美元,分別增長了20倍和100倍。
Pendle如此成功,以至於它實際上已經成為一個類似於ICO的代幣發射臺,但更好。
例如,在Berachain創世紀空投前的幾周內,Berachain Pendle市場從想要在Berachain資產上進行收益交易和遊戲空投的使用者那裡積累了超過10億美元的TVL。
Pendle的2025年展望
Pendle聯合創始人TN Lee上週宣佈了該協議在2025年的大計劃。
有一系列小的漸進式升級即將到來,如收益交易的動態費用和對vePENDLE代幣賄賂系統的改進。
但最值得注意的升級是Pendle計劃瞄準加密貨幣中最賺錢的收益來源:永續合約資金費率。
作為這個"Boros"(對ouroboros的戲仿?)計劃的一部分,Pendle將允許交易者交換永續合約資金費率進行收益交易。
這將使Ethena等協議能夠鎖定可預測的資金收益,從而為sUSDe持有者提供固定的年化收益率。
在像meme幣這樣高度波動的永續合約市場中,做多頭寸的交易者也將能夠透過鎖定可預測的固定資金費率來對沖自己的頭寸。
Pendle還計劃擴充套件到非EVM鏈Solana、Hyperliquid和TON。Solana已經有一個蓬勃發展的收益交易市場,儘管相對於Pendle來說還很小。
最後,Pendle正在瞄準傳統金融。其論點很簡單:"為什麼要滿足於5年期公司債券8%的收益,而不去享受17%的WBTC PT收益呢?"
這是該團隊計劃為受監管實體和伊斯蘭基金推出KYC產品,以便他們也能獲得加密貨幣收益的一部分。
Pendle的擺錘正在擺動,並且在未來一年內看起來會擺動得更厲害。透過計劃擴充套件到非EVM鏈和傳統金融流動性,這些舉措大大擴大了Pendle的目標市場,超越了以太坊現貨收益市場和整個加密行業。
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