快速看點：

• 根據Bernstein的分析師，加密市場“被迫轉向‘無用’的迷因幣”，以逃避之前對功能性代幣和NFT項目的監管行動。
• 然而，隨著特朗普新政府下監管環境的放寬，分析師預計市場流動性將重新回到去中心化金融

隨著主要加密市場的監管環境放鬆，研究和經紀公司Bernstein的分析師預計，市場流動性將從迷因幣轉移，迴歸到以功能性為驅動的代幣，涉及去中心化金融（DeFi）、遊戲和NFT等領域。

近年來迷因幣活動的上升，源於對前證券交易委員會主席Gary Gensler領導下的功能性代幣和NFT項目監管打壓的反擊，“迫使市場轉向‘無用’的迷因幣以逃避監管行動，”由Gautam Chhugani領導的Bernstein分析師在週一的報告中表示。

然而，隨著特朗普總統提名的前加密友好監管者Paul Atkins準備領導證券交易委員會（待參議院確認），以及加密友好的共和黨委員Hester Peirce在該機構啟動新加密工作組，監管環境開始發生變化。分析師指出，監管立場的變化通過證券交易委員會原則上同意撤銷對加密交易所巨頭Coinbase的證券法違規案件，以及該機構上週結束對NFT市場OpenSea的調查得以體現。

“很多區塊鏈活動都是由政治家和名人的迷因幣發行推動的，”Chhugani寫道。“最近的失敗案例是Javier Milei推出的Libra幣，引發了政治後果，因為該代幣面臨內幕交易的指控。”分析師表示，這導致了Solana上迷因幣發行熱潮的急需“降溫”。

隨著迷因幣活動降溫，未來加密市場將走向何方？

建立戰略性比特幣儲備或儲備庫是特朗普政府在加密領域的關鍵優先事項之一。結合交易所交易基金（ETF）的強勁流入，以及繼續主導企業財政收購的戰略，分析師認為，領先的加密貨幣比特幣的價格將在未來幾個月內推動上漲，目標價為年末達到20萬美元。

分析師表示，加密領域的另一個重點是穩定幣和現實世界資產的代幣化，特別是在預計會出臺關於穩定幣和數字資產證券的監管政策的背景下。他們預計，穩定幣將對跨境B2B支付、全球銀行間結算和匯款產生最直接的影響。然而，隨著數字資產證券的監管明確，圍繞代幣化股權和債務的創新將為企業融資提供新的途徑，同時穩定幣的增長也將受到作為這種代幣化結算貨幣的需求推動。

此外，分析師預計，穩定幣將擴大加密交易所和經紀/交易商的總可接觸市場，交易量的增長將由新的代幣化股權上市引領，且對穩定幣的需求也將推動平臺的浮動收入。他們預計，Robinhood將在未來24個月內成為這一趨勢的主要受益者，因為它將與加密交易所Bitstamp整合，並推出如質押、穩定幣和衍生品等新產品。

Gautam Chhugani維持對各種加密貨幣的多頭頭寸。Bernstein及其附屬公司可能因投資銀行服務向Strategy收取報酬。Bernstein的附屬公司在Robinhood的股票中充當市場做市商或流動性提供者。