文章來源：話李話外
昨天（2月24日）依然是選擇戶外去爬山，沒有關注行情價格。其實最近我自己賬戶的波動也比較大，剛才大致看了一眼，相較於比特幣最高位的時候，如果按 U 本位算的話最近一個多月已經回撤了差不多 17% 的賬面利潤，不過這對我而言僅是數字上的變化，我曾經也經歷過最高 U 本位 70% 以上的資產利潤回撤，這都不叫事兒，只要我手裡的餅子沒少就好。
如果有人喜歡天天去盯價格，那麼市場總是會時不時給你一些驚喜或驚嚇，這不又來了：今天早上起來看到小夥伴們在討論行情，發現市場又閃崩了，比特幣價格從 96,000 美元附近跌到了 91,000 美元附近，日線的 RSI 也到了 36 附近。相較於比特幣，山寨幣的單日跌幅則更大，可以繼續用血洗來形容，很多幣種下跌都超過了 10%，如下圖所示。
這次下跌同樣也引起了一些連鎖反應，截至撰寫本文時，僅過去的 12 小時，全網就有超過 31 萬人爆倉、約 9.6 億美元資金直接灰飛煙滅（進入了少數人的錢包），市場的恐慌情緒似乎還在蔓延。如下圖所示。
而根據清算數據來看，本次價格閃崩也差不多清洗乾淨了 92,000 萬附近的多頭倉位，目前 89,000 美元附近還有約 9 億美元的多頭倉位，不排除市場會有繼續下探的可能性。如下圖所示。
至於本次價格閃崩的理由，現在網絡上已經有很多分析師和 KOL 進行了總結，說什麼的都有，比如有人說是因為美聯儲政策和美元走強導致的下跌、有人說是因為 ETF 資金流出導致的下跌，有人說是因為特朗普的關稅政策導致的下跌，也有人說是因為 OKX 涉嫌違反了美國反洗錢法導致的下跌……這些感興趣的小夥伴自行去搜索和了解即可。反正不管是市場下跌還是上漲，事後我們總是可以看到各種有理有據的原因和分析。
似乎相較於嚴格做好自己的倉位管理，不少人更喜歡去給上漲或下跌找原因，但我們真的需要事後再去找那麼多原因嗎？
最近通過後臺的一些留言來觀察，不少人給我的感覺就是，已經變得有些驚弓之鳥，比如，比特幣漲了一點就看到 15 萬、然後跑過來問我還能不能買、牛市是不是又來了？比特幣跌了一點就看到 7 萬、然後又跑過來問我要不要賣，現在是不是要熊市了？……
觀點來來回地漂浮不定，現在遇到此類的留言我也很少去回覆了。雖然我在文章中已經多次反覆發表過自己的看法（先不論我的觀點是對是錯、我個人的看法相對比較樂觀），但依然攔不住總是有人喜歡留言問一些重複且沒有意義的問題，比如還有會問：你認為加密市場還有希望嗎？你認為現在應該退出幣圈去玩港股嗎？等等……每天至少收到十幾條類似這樣的。
也許，這些人問的根本不是問題，因為他們看起來也沒想好具體要問什麼或者想找我解決什麼具體的事情，提出諸如此類範範的問題，估計也是想尋求一些心理安慰吧。但問題是，我又不是什麼心理諮詢師。不過，這看起來倒也是一個不錯的方向，只是我個人不感興趣而已，如果有感興趣的持證心理諮詢師，不妨可以考慮面向加密市場開展一些相關的服務或業務，可能會有不錯的發展空間吧。
很多的時候，有些夥伴在去做某項交易操作之前，都是提前想著接受 10 倍的收益結果，但很少人會提前考慮如果經歷 50% 以上的暴跌自己會怎樣，這也是大多數人都無法賺到錢的主要原因之一。
其實呢，面對市場的波動性，只要我們始終嚴格根據自己的風險偏好做好倉位管理、始終嚴格執行自己的交易紀律，那麼像今天這種級別的市場漲跌基本是可以忽略的。之前在公司做牛馬的時候，大老闆開會的時候經常給我們提一句話：菩薩畏因，眾生畏果。我覺得這句話很好，這些年來我也一直在思考和理解這句話，這裡也送給大家。
接下來，我們繼續探討一個問題：加密市場不再關注基本面了嗎？
本輪牛市對於很多人而言，確實是比較難賺錢的一輪牛市，像很早以前那樣大牛市期間閉著眼睛買交易所的幣都可能會翻幾倍的情況一去不復返了。本輪牛市到目前為止，似乎只是屬於部分機構的牛市、少數人的牛市、比特幣的牛市。
其實在 2022–2023 年熊市期間，包括我們自己依然保留著去研究項目基本面的習慣，比如我們會更傾向於關注那些能夠拿到融資的項目、產品體驗比較好的項目……但也正如上週文章中（2月21日）回顧的那樣：很多我們當初認為基本面比較好的項目，當前的價格都跌得慘不忍睹。所謂好項目不代表就會有好價格，所謂垃圾或空氣項目也不代表就不能暴漲。
本輪週期內，市場中的新項目數量呈現指數級的上升（根據 dextools 數據顯示，目前鏈上 DEX 裡面可供交易的幣種數據已超過 1484 萬種），人們“賭”的成分也變得越來越高，慢慢地我們就會發現，目前這個市場似乎已經不再關注基本面了，而是完全變成了一種注意力經濟邏輯。
人們的注意力轉移到了哪裡，哪裡就會被炒作並推高價格，即便那裡都是空氣也無所謂。比如本輪週期最火爆的 AI 概念幣的上漲似乎也並不是因為諸如 NEAR、TAO、RENDER 等這樣的項目能夠創造出什麼實用性價值，而更多是因為 ChatGPT 的全球爆火帶來的 AI 概念注意力驅動。
其實上一輪牛市也存在類似的情況，比如 Facebook 更名為 Meta 讓人們的注意力更多地轉移到了元宇宙的概念裡面，推高了不少元宇宙相關代幣的價格。但相較於上一輪，本輪的注意力看起來更難提前把握，因為 MemeCoin 的持續造富效應（同時也伴隨著更多我們看不到新聞報道的歸零效應）似乎打亂了既有的一些經驗規律和炒作節奏，很多的人們也根本不去在乎項目的技術創新和產品體驗，唯一在乎的就是能不能有快速賺錢的投機機會。
於是市場就變成了一種很有趣的模式：某個趨勢引起主流人群關注/或主流人群創造出某種需求 → 流動性快速湧入並進行炒作 → 相關標的代幣價格飛漲 → 主流人員/內部人士/聰明錢開始退出 → 散戶的注意力開始關注並接盤 → 趨勢開始發生逆轉且大部分散戶被套。然後，繼續創造下一個新的注意力輪迴，如此反覆。
這樣的循環模式重複多了以後，人們自然會感到疲憊，大部分人（主要是散戶）的資金也自然會越虧越多，PvP 也會愈發嚴重，趨勢的變化頻率也會更快，尤其是 MemeCoin，現在一個注意力敘事從誕生到崩盤也許只有幾個小時的生命週期。
導致最終的結果就是我們之前文章裡面提到的：這個市場似乎被玩兒壞了。沒有人再去在乎什麼項目研究、沒有人再去在乎什麼項目的白皮書和路線圖，大家唯一關心的就是下一個注意力敘事可能會是什麼，自己能不能第一時間衝進去並第一時間衝出來。
不過這可能也是事物發展的一種必經之路吧，隨著繁華和泡沫終將過去，這個市場中的大部分山寨及 MemeCoin 只能是歸零，市場遲早會重新迴歸到基本面經濟，在大部分人都絕望的時候（現在這個市場階段依然看起來還不夠絕望），我們不妨重新去關注那些基本面比較好，能夠產生可持續性收益，且有發展願景的項目，以此來做好更長期的打算。
不要總是每天盯著屏幕看價格，不如去做一些比盯著屏幕更有意義的事情。如果你不是專業交易員的話，可以試著減少自己的交易頻率並把自己的投資週期變長一些，比如以季度或年為投資單位，也許你就會變得比現在更輕鬆一些。我們作為普通的投資者，不要總想著去賺快錢，除非你已經思考清楚了自己在這個極高風險的遊戲中有哪些具備賺快錢的特殊能力，也就是說你憑什麼能夠領先並賺到另外 99% 人們錢的能力。
如果總是想著一夜暴富或者幾個月就能夠以小博大賺到大錢，但自身又不具備短期暴富的投資能力、特殊背景或特殊渠道，那麼即便是再換一個新的環境機會，大概率你也會繼續活的很累且拿不到結果。
目前階段，我觀察到的小夥伴們的情緒主要分幾種，一是滿倉被套繼續看跌且對市場失望的、一是短期看跌準備繼續繼續抄底的、一是空倉觀望且對漲跌都不知所措的。就我個人的建議而言，這個依然還是要根據自己的風險偏好和倉位情況來決定：
如果你現在是滿倉，被套的不要總是想著回本就撤、要正面失敗、重新去規劃自己的倉位目標；有收益的要根據既定目標嚴格執行自己的交易紀律、進行部分的獲利了結，不要人心不足蛇吞象。
如果你現在是空倉，且能夠承受一定的風險，那麼遇到像今天這樣的行情，可以考慮建倉並分批買入比特幣。
如果你現在是半倉，風險偏好也比較低，那麼繼續耐心等待新的機會即可。
總之，你需要根據自身倉位和風險偏好進行適合自己的優化組合，這個沒有什麼固定的賺錢模版，每個人都應該是不一樣的。錢包是自己的，既然選擇進入這個領域來玩一些高風險的遊戲，那麼就要提前有盈虧自負和願賭服輸的基本意識，同時最好是拿不影響自己現實生活的資金去玩兒，普通人進來後也不要隨時加槓桿和玩合約。
最近兩天也隨便看了一些別人的觀點，我發現有些分析師似乎已看跌到 7 萬了。至於 7 萬能不能到我不知道，也預測不了，但如果看跌，那麼也先能跌破 8.9 萬美元附近的位置再說吧。
記得今年 1 月 13 日的時候，那天晚上也是讓不少人無眠，比特幣當天最低插到了 8.9 萬美元附近，跌破了不少人的短期心理位置，我們在當時的文章中重複表達過一個觀點：要儘量去形成和建立自己的交易系統，不要總是被消息和情緒面所左右，且交易是需要考慮週期的，如果你的目標是未來 10 年或 20 年，那麼現在的比特幣，你什麼時候買都不貴。
2025 年 2 月 24 日 Strategy 說：我們又以每枚 97,514 美元的價格買入了 20,356 枚比特幣，從 2025 年初至今已經實現了 6.9% 的 BTC 收益率。
2017 年牛市曾被套在山頂的 BTC OG 說：感謝微策略以 97,514 美元的單價買入了我們珍藏多年的比特幣，讓我們實現了 400% 的 BTC 收益率，並在 2025 年過上了更美好的生活。
