作者：insights4vc 翻譯：善歐巴，金色財經
本月，Stripe 完成了以11 億美元收購Bridge的交易。這一戰略舉措表明 Stripe 對基於區塊鏈的支付的承諾，將其定位為不斷發展的數字金融領域的關鍵參與者。穩定幣（目前市場規模為 2000 億美元）已成為全球交易不可或缺的一部分，為近50% 的跨境數字支付提供支持。預計到年底其市值將達到4000 億美元，Stripe 對 Bridge 技術的整合可實現即時、低成本的結算，增強商戶支付和全球轉賬，同時與 PayPal、Visa 和 Circle 展開競爭。隨著監管機構開發穩定幣框架，Stripe 的舉措凸顯了一種更廣泛的轉變：金融科技巨頭採用區塊鏈來增強而不是顛覆傳統金融。以下由我們團隊準備的論文探討了 Stripe 穩定幣戰略的含義、其在支付領域的作用及其對金融包容性和機構採用的影響。
1. 簡介
Stripe 由Patrick Collison和John Collison於 2010 年創立，現已成為金融科技領域的領軍力量，以其以開發人員為中心的支付基礎設施而聞名，該基礎設施為全球企業提供支持。到 2024 年，使用 Stripe 的企業處理的支付量將達到1.4 萬億美元（同比增長 38%），相當於全球 GDP 的約 1.3% 。Stripe 的客戶群從初創公司到大型企業，包括一半的財富 100 強企業和 80% 的頂級雲計算和 AI 獨角獸。在在線支付領域耕耘十多年後，Stripe 已擴展到計費、財務和其他金融服務領域。值得注意的是，Stripe在 2024 年實現盈利，並在研發方面進行了鉅額再投資，遠超行業同行。強大的財務基礎使 Stripe 能夠追求穩定幣和人工智能等新興技術，管理層認為這些技術是重塑支付格局的變革力量。
Stripe 與加密貨幣的關係已經回到原點。2018 年，由於波動性和使用率低，Stripe 取消了對比特幣支付的支持。但到2022 年，Stripe 通過合作伙伴關係重新進入加密貨幣領域——在 Polygon 上試行USDC（USD Coin）支付，讓創作者能夠以穩定幣的形式獲得收入。
Stripe 的方法是為用戶抽象出區塊鏈的複雜性：“Stripe 將處理所有與加密相關的複雜性......平臺可以避免自己存儲或轉移加密貨幣，”該公司在其加密貨幣支付發佈中指出。
2024 年初，Stripe 宣佈“加密貨幣迴歸”，並在其產品中推出了對穩定幣支付（USDC 和 PayPal 的 PYUSD）的支持。迴歸加密貨幣的動力源於客戶對更快、更全球化支付方式的需求。通過將穩定幣定位為 Stripe 基礎設施中的另一種貨幣，Stripe 表明了其對 Web3 技術可以無縫融入主流金融的信念。
穩定幣 101 – 在現代金融中的作用
穩定幣是與穩定資產掛鉤的加密貨幣（通常與美元等法定貨幣 1:1 掛鉤）。這種掛鉤使它們能夠將傳統貨幣的價格穩定性與加密網絡的效率結合起來。在實踐中，穩定幣發揮著幾個關鍵作用：
跨境支付：穩定幣可以實現近乎即時、全天候的跨境轉賬，且成本低廉，無需依賴代理銀行。這對匯款和全球商業支付具有變革意義——與傳統渠道相比，使用穩定幣可以將平均匯款成本降低約 4.5% 。例如，尼日利亞的自由職業者可以在幾分鐘內從美國客戶那裡收到美元穩定幣，並將其兌換成當地貨幣，從而避免高額的銀行費用和延遲。
DeFi 和流動性：穩定幣是加密貨幣交易和去中心化金融的命脈。它們在區塊鏈平臺上提供穩定的交易媒介和價值存儲。截至 2024 年，穩定幣參與了超過 30% 的以太坊交易，併成為加密貨幣的主要交易對，佔交易所流動性的主要來源。這種深度流動性支撐了 DeFi 生態系統，允許在不觸及法定貨幣的情況下進行借貸和交易。
金融包容性和美元化：在面臨高通脹或銀行服務受限的國家，穩定幣提供了一種可獲得的基於美元的替代方案。拉丁美洲、非洲和其他地區的用戶越來越多地以美元支持的穩定幣進行儲蓄以保值。它們還在信用卡或 PayPal 尚未普及的地區促進電子商務和小額貸款。到2024 年，新興市場的穩定幣使用量激增，全球採用率同比增長 22%，這主要得益於對抗通脹數字美元的需求。
穩定幣市場規模及 2025 年趨勢
穩定幣市場已從小眾市場發展成為金融體系的重要組成部分。2024 年底，穩定幣總市值首次超過 2000 億美元，超過了 2021-22 年加密貨幣繁榮時期的峰值。隨著加密貨幣市場的復甦和更多企業採用穩定幣進行支付，這種增長得以恢復。Tether 的 USDT（最大的穩定幣）創下了歷史新高
流通量為 1390 億美元，而 Circle 的 USDC 接近410 億美元，兩者合計佔據主導地位。行業預測樂觀：資產管理公司 Bitwise 預測，在明確美國法規的幫助下，穩定幣市場到 2025 年可能翻一番，達到 4000 億美元。除了原始市值外，使用指標還顯示穩定幣正在獲得主流關注。
目前，已有 70 多個國家/地區以某種形式（通過交易所或商戶平臺）接受穩定幣支付，全球穩定幣交易量平均每天達 70 億美元。甚至支付巨頭也加入了進來——Visa 於 2023 年將穩定幣結算擴展到 Solana 區塊鏈，以加快跨境信用卡支付，而萬事達卡正在為銀行合作伙伴試行穩定幣整合。監管機構也在加強審查，以確保穩定幣得到安全管理。
Stripe 為何押注穩定幣
在此背景下，Stripe 進軍穩定幣領域是其“提高互聯網 GDP”使命的合理延伸。穩定幣可以顯著提高在線商務的速度和覆蓋範圍，尤其是跨境商務。通過消除中介機構，一筆穩定幣交易可以在幾秒鐘內以幾美分的費用結算，而傳統的國際電匯可能需要幾天時間，並需要支付 5-10% 的外匯和銀行費用。對於 Stripe 來說，整合穩定幣有望解鎖新的市場和用例（例如，向 Stripe 無法通過銀行輕鬆匯款的國家的賣家付款），並在金融變得更加區塊鏈化時為其平臺提供未來保障。重要的是，Stripe 可以在不改變用戶體驗的情況下整合穩定幣：商家可以像往常一樣以美元定價，如果效率更高，Stripe 可以在後臺通過穩定幣軌道轉換和交付資金。在 Stripe 的 2024 年年度信函中，創始人特別強調穩定幣（以及人工智能）是將在未來幾年“重塑”支付格局的創新。擴展到穩定幣驅動的支付領域符合 Stripe 的戰略，即為企業提供全面的金融工具包——從卡處理到資金管理——現在還增加了加密功能。
2. Bridge收購
2025 年 2 月，Stripe 完成了對Bridge （也稱為“The Bridge”）的收購，Bridge 是一家專注於穩定幣基礎設施的初創公司。本節概述了 Bridge 的技術和業務，以及其融資細節，以及為什麼它是 Stripe 的有力目標。
Bridge 是一個 API 優先的平臺，它使開發人員和企業能夠以最小的努力將穩定幣交易集成到他們的應用程序中。本質上，Bridge 提供“穩定幣支付即服務” 。公司可以接入 Bridge 的 API，並獲得發送、接收和轉換穩定幣的能力，而無需自己構建任何區塊鏈管道。
Bridge 的主要功能
支持多種貨幣穩定幣
Bridge 支持一系列主要的美元支持穩定幣（USDC、USDT、PYUSD 等），並且可以與多個區塊鏈網絡（以太坊、Solana、Polygon 等）對接。這樣一來，客戶就可以使用最方便的任何穩定幣或鏈進行交易，而 Bridge 負責處理交易。該平臺還支持發行新的穩定幣，這意味著企業可以通過 Bridge 的系統創建自己的品牌穩定幣或數字美元。這種發行能力類似於提供由儲備支持的自有品牌穩定幣鑄幣廠，一些金融科技公司或市場可能會將其用於忠誠度或內部目的。
協調與轉換
Bridge 的一個突出特點是它能夠協調涉及法定貨幣和加密貨幣的複雜資金流動。例如，一家美國公司可以使用 Bridge 向墨西哥的供應商付款：美元兌換成 USDC，傳輸到國外，並可選擇在另一端兌換成當地貨幣——所有這些都通過 Bridge 完成。該平臺處理各個國家的上/下坡道，連接到當地銀行、移動錢包或現金服務。Bridge 已經與區域支付處理商（例如拉丁美洲的 Bitso 等交易所和非洲的 Yellow Card 等金融科技公司）建立了關係，以促進最後一英里的轉換。它本質上是穩定幣世界和傳統金融之間的橋樑（因此得名），因此最終收款人可以以他們需要的任何形式（無論是穩定幣還是當地法定貨幣）獲得價值。
速度和成本效率
通過利用加密軌道，Bridge 實現了近乎實時的結算。通常需要幾天時間（通過代理銀行或電匯）的交易，使用穩定幣只需幾秒鐘即可完成。成本也降低了——穩定幣轉賬通常只需支付等值銀行費用的一小部分，尤其是對於跨境支付而言。
Bridge 營收主管Marco Mahrus將此描述為在現有金融系統之上構建一個新的全球框架：一旦體驗到始終在線的數字美元支付，“人們就無需再等待，在銀行營業時間內進行 SWIFT 或電匯交易”。這引起了全球運營且需要全天候轉移資金的企業的共鳴。
用例和客戶端
在收購之前，Bridge 已經通過一系列用例證明了其平臺的需求：
企業財務：值得注意的是，SpaceX 是 Bridge 的客戶，使用穩定幣進行全球財務管理。SpaceX 使用 Bridge 進行跨境資金轉換和轉移，利用穩定幣作為高效媒介。頂級私營公司在現實世界中的這種使用凸顯了穩定幣在加密貨幣交易之外的吸引力。
付款和工資單：Airtm（數字錢包）等平臺使用 Bridge以穩定幣向全球零工和承包商支付工資。舉個例子，一家數據標籤公司使用 Bridge 向數百名遠程自由職業者支付工資；工人可以選擇持有穩定幣或通過 Bridge 的集成兌換成當地現金。這些用例證明了穩定幣在全球數字經濟中的實用性，它使跨境工作機會的出現減少了小額支付的摩擦。
金融科技和交易所：Bridge 與針對新興市場（包括非洲和拉丁美洲的一些市場）的金融科技應用合作，提供美元儲蓄和支付服務。例如，它與Bitso 等交易所合作，為墨西哥企業提供 MXN 到 USD 的穩定幣匯款通道。它還為 Coinbase 等客戶設計了不同穩定幣之間的轉換（例如將 Tron 上的 USDT 兌換為 Coinbase 的 Base 網絡上的 USDC）——展示了其在加密生態系統中的互操作性。
人道主義和政府：據 Bridge 稱，甚至援助組織和美國政府實體也利用其服務進行快速分配。穩定幣對於救災或對外援助尤其有用，在這些情況下，快速透明地將資金送達受助人至關重要。Bridge 的合規和轉換功能將允許援助機構發送基於穩定幣的援助，並允許受助人在需要時以當地貨幣兌現。
融資、投資者和估值軌跡
Bridge 於 2024 年在大量支持下脫穎而出。以下是其融資歷史和主要支持者的細分：
種子基金（2022 年初）：Bridge 成立於 2022 年 4 月，創始人是 Coinbase 和 Square（Block）的校友Zach Abrams和Sean Yu 。他們之前曾創建過一家支付初創公司（Evenly），後來被 Square 收購。Bridge 2022 年的種子基金並未公開詳細情況，但其中包括專注於加密貨幣的投資者。值得注意的是， 1confirmation參與其中，一家名為Department of XYZ 的精品基金（由前 NYDFS 監管者Matt Homer創立，負責監管穩定幣政策）提供了合規指導。前 Airbnb/Stripe 產品經理、現金融科技投資者Jonathan Golden也是天使投資者。
A 輪融資（2024 年中）：2024 年 8 月，Bridge 公開啟動並宣佈了4000 萬美元的 A 輪融資。本輪融資由頂級風險投資公司紅杉資本和Ribbit Capital共同領投，Index Ventures和Haun Ventures（Katie Haun的加密基金）參與其中。加入的還有專注於金融科技的基金，如Oak HC/FT和早期的支持者（1confirmation 、Department of XYZ等）。由於一些種子基金之前沒有宣佈，Bridge 此時總共籌集了5800 萬美元。在本次 A 輪融資中，Bridge 的估值約為 2 億美元。在成立後約 2 年內實現 2 億美元的估值反映了投資者對 Bridge 的技術和市場契合度的信心。事實上，紅杉資本透露，在 A 輪融資時，Bridge 的年支付量運行率已經達到 50 億美元，預計收入為 500 萬至 1200 萬美元（假設費用率為 0.1-0.25%）——早期的強勁勢頭有助於證明其估值合理。
被 Stripe 收購（2024 年 10 月 - 2025 年 2 月）：Stripe 對 Bridge 的興趣始於 2024 年 10 月。TechCrunch 創始人Michael Arrington爆料稱，Stripe 正在就以約 10 億美元以上的價格收購 Bridge 進行談判。
10 月下旬，Stripe 首席執行官Patrick Collison在推特上表示，穩定幣是“金融服務的室溫超導體”，暗示了其戰略原理。
該交易於 2025 年 2 月得到確認並正式宣佈，交易金額為 11 億美元。該價格為A 輪估值的 5.5 倍（不到一年內），凸顯了 Stripe 對 Bridge 能力的看重。這是迄今為止最大的加密相關併購交易之一，甚至超過了前幾年一些值得注意的加密收購。對於仍然是一傢俬營公司的 Stripe 來說，這樣 10 億美元的收購是一項重大投資，與 IPO 規模的資金用途相當。此次收購以現金和股票形式進行（細節未披露），它將 Bridge 的約 45 名員工帶入了 Stripe 團隊。
3. Stripe 的戰略依據
首先，收購 Bridge讓 Stripe 立即擁有了完整的穩定幣功能，而不必在內部花費數年時間構建。Stripe 以其開發人員 API 而聞名，本可以嘗試從頭開始開發穩定幣 API。然而，加密領域（協議發展迅速、監管障礙重重、對專業人才的需求）帶來了陡峭的學習曲線。Bridge 帶來了一款成熟的產品和一支在加密和支付領域都頗有造詣的團隊。
正如Architect Partners金融科技報告所指出的，“此次收購讓 Stripe 立即成為基於數字資產的支付領域的主要競爭者”。
Stripe 一舉獲得了支持即時全球穩定幣交易的技術，以及一支在大規模運營方面經驗豐富的團隊。鑑於 Bridge 已經為客戶轉移了數十億美元的資金，Stripe 可以以比新建項目低得多的風險整合該技術。
支付網絡
Stripe 的願景一直是成為在線轉移資金的一站式基礎設施——從信用卡和銀行借記卡到本地支付方式。穩定幣正在成為全球支付的下一個軌道，類似於與 Visa、SWIFT 和 ACH 一起運作的一種新型支付網絡。通過整合穩定幣，Stripe 擴大了其覆蓋範圍。Stripe 上的企業最終可以通過 Stripe 的界面接受來自客戶加密錢包的付款或將收入支付到用戶的穩定幣錢包。Bridge 的 API 可能會融入 Stripe 的現有產品中：
Stripe Connect 和 Treasury：Stripe Connect（用於市場支付）可以使用 Bridge 向平臺賣家或零工支付穩定幣（如果需要），從而覆蓋銀行直接支付速度慢或成本高的國家/地區的用戶。例如，使用 Stripe 的非洲拼車應用可以在一夜之間立即以 USDC 向司機付款，而傳統銀行無法做到這一點。Stripe Treasury（為企業提供儲值賬戶）可以允許持有穩定幣餘額或一鍵在法定貨幣和穩定幣之間兌換。這些功能使 Stripe 的生態系統對全球企業更加強大。
跨境支付：Stripe 可以通過穩定幣來處理國際交易，以優化速度和費用。如果巴西客戶向美國商家付款，Stripe 可能會在內部將付款轉換為美元穩定幣，通過區塊鏈而不是代理銀行進行傳輸，然後將款項存入美國商家，從而將結算時間從幾天壓縮到幾秒鐘。
Stripe 的業務負責人Neetika Bansal指出，穩定幣基礎設施已經產生“巨大影響”並且“將在促進跨境貿易發展方面發揮關鍵作用”。
這暗示 Stripe 將使用 Bridge 提供更快的跨境支付產品，可能與傳統匯款提供商競爭。
新的商戶服務：我們可能會看到 Stripe 為商戶提供接受客戶穩定幣的選項。目前，Stripe 主要處理傳統貨幣支付（卡、銀行等），然後以法定貨幣向商戶支付。藉助 Bridge，Stripe 可以充當雙向橋樑：不僅可以支付，還可以代表商戶接受穩定幣支付並將其轉換為法定貨幣。這將使 Stripe 與加密支付網關（如 BitPay 或 Coinbase Commerce）直接競爭，但具有巨大的優勢 - 集成到 Stripe 廣泛使用的結帳 API 和儀表板中。商戶可以勾選“接受加密貨幣”，Stripe/Bridge 將在後臺處理穩定幣的接受和轉換，並以商戶選擇的貨幣結算。這樣的服務將吸引以加密貨幣為中心的客戶到 Stripe 的商戶，同時使商戶免受加密貨幣波動的影響（因為穩定幣具有價值並且可以自動轉換）。
企業和財務解決方案：藉助 Bridge 的技術，Stripe 可以滿足企業財務需求。SpaceX 等大公司已經使用 Bridge 進行財務運營；現在 Stripe 可以將其推廣為企業產品。例如，跨國公司可以使用 Stripe 將資金存入美元穩定幣以對沖當地貨幣風險，或在週末進行跨境公司內部轉賬。Stripe 甚至可以為客戶提供穩定現金收益（通過 DeFi 借貸或託管解決方案），進軍金融科技與 DeFi 相遇的領域。
競爭定位
金融科技和支付領域正處於一場整合加密功能的競賽中，而 Stripe 對 Bridge 的收購使其在多個方面領先：
PayPal 和傳統參與者： PayPal 在 2023 年與 Paxos 合作推出了自己的美元穩定幣 PYUSD ，成為頭條新聞。PayPal 的策略是利用其龐大的消費者基礎（超過 4 億個賬戶）來推動穩定幣在支付和轉賬中的使用。到 2025 年底，PayPal 的目標是讓2000 多萬商家使用 PYUSD進行支付或結算。然而，Stripe 服務於開發人員驅動的受眾和數千個在線平臺，這些平臺共同覆蓋了數億用戶。藉助 Bridge，Stripe 可以提供多穩定幣、與網絡無關的解決方案（支持 USDC、USDT、PYUSD 等），這可能比 PayPal 的單幣方法更靈活。此外，Stripe 的核心競爭力是提供基礎設施而不是消費者錢包，這意味著它可以在幕後為許多其他金融科技和應用程序提供穩定幣交易支持。實際上，Stripe 可能成為網絡上穩定幣支付的默認後端，而 PayPal 可能專注於自己的前端生態系統。這使得 Stripe 既是 PayPal、Visa 等公司的競爭對手，也是潛在的合作伙伴，這些公司未來可能會利用 Stripe 的穩定幣渠道。
信用卡網絡（Visa/Mastercard）：Visa 和 Mastercard 一直在嘗試使用穩定幣結算來改善自己的跨境流程。然而，這些努力對於最終用戶來說基本上是不可見的（它們使內部管道更加高效）。相比之下，Stripe 將向最終用戶（企業和開發者）展示穩定幣功能，從而有效地消除某些交易中信用卡網絡的某些功能的中介作用。如果商家可以通過穩定幣從客戶的加密錢包中收到付款，那麼這筆交易可能會完全繞過 Visa。另一方面，Stripe 還可以與信用卡網絡合作（例如，使用 Visa 的 USDC 結算來優化 Stripe 向商家銀行的付款）。無論如何，擁有內部穩定幣技術為 Stripe 提供了戰略選擇權——它可以為每筆付款（無論是 ACH、信用卡還是穩定幣）選擇最便宜、最快的路線，甚至可以將它們混合在一起。這種靈活性可以降低 Stripe 客戶的成本並減輕傳統網絡費用的壓力。
加密貨幣原生提供商：有像Circle （USDC 發行商）和Ripple （其 RippleNet 用於跨境支付）這樣的加密貨幣原生公司，旨在為金融科技公司和銀行提供服務。例如，Circle 為企業提供接受和支付 USDC 的 API，並與Checkout.com等公司建立了合作伙伴關係。通過收購 Bridge，Stripe 積極進入這個領域——它現在可以提供類似的穩定幣 API 服務，但與其更廣泛的套件（欺詐預防、身份驗證等）捆綁在一起。Stripe 基本上將原本可以與 Circle 或 Ripple 建立的合作伙伴關係內部化。它還超越了較小的加密貨幣支付處理商。這些加密貨幣初創公司中很少有像 Stripe 那樣擁有信任和現有客戶群的。既然 Stripe 可以提供加密貨幣支付，Web3 初創公司或全球市場就沒有理由整合專業提供商了；他們可以繼續使用 Stripe 來滿足法定貨幣和穩定幣的需求。
Stripe 的動機 – 關鍵驅動因素：
為什麼 Stripe 願意支付超過 10 億美元收購 Bridge？
客戶對更快全球支付的需求：Stripe 為許多國際企業（SaaS 公司、在線市場、零工平臺）提供支持。這些客戶有痛點，穩定幣可以解決這些痛點——無論是向 PayPal 覆蓋範圍有限的國家/地區的遠程承包商付款，還是跨地區在自己的實體之間即時轉移資金。通過提供穩定幣解決方案，Stripe 解決了這些痛點並增加了其對客戶的價值，從而可以提高留存率並吸引新客戶。
收入來源多樣化：Stripe 過去靠信用卡支付的交易費賺錢。穩定幣交易的經濟性不同（通常鏈上費用極低）。Stripe 可以通過收取穩定幣兌換、託管或 API 使用費來創造新的收入來源。例如，Stripe 可能會收取少量基點費用，用於將穩定幣轉入銀行賬戶，或提供貨幣之間的流動性。此外，如果管理得當，穩定幣浮動資金（閒置餘額）可以產生利息收入。由於 Stripe 上的穩定幣可能有數十億美元流動，即使是附加費用或浮動利息也可能非常可觀。從本質上講，Stripe 可以以類似於將信用卡流量貨幣化的方式將加密貨幣流量貨幣化。
防禦性舉措和確保相關性：如果 Stripe 不採用穩定幣，其他公司可能會填補這一空白。Ramp Network 或 MoonPay 等初創公司已經啟用了法幣到加密貨幣的通道。甚至傳統銀行也在探索發行自己的穩定幣進行結算。Stripe 在某些新興用例中冒著去中介化的風險（例如，Web3 遊戲平臺可能會繞過 Stripe 而採用加密原生支付解決方案）。通過收購 Bridge，Stripe 確保它仍然是在線業務的默認選擇，涵蓋傳統和新形式的資金流動。這是一種防禦性對沖，鞏固了 Stripe 抵禦干擾的護城河。
監管準備：監管準備是人們經常忽視的一個原因，即收購而非建立。Bridge 已經在美國 22 個州獲得了貨幣交易許可證，甚至在歐洲（波蘭）設立了受監管的實體，開展加密活動。這項法律基礎非常寶貴，複製起來也很耗時。藉助 Bridge，Stripe 獲得了處理穩定幣的合規框架（KYC/AML 程序、許可、與銀行合作伙伴的關係以兌換穩定幣等）。Stripe 的領導層可能計算過，一旦美國聯邦法規允許廣泛使用穩定幣，他們就想立即行動起來。Bridge 的團隊包括法律和合規專家，可以幫助 Stripe 應對即將出臺的法律（例如準備金要求或穩定幣服務商的註冊）。總之，Bridge 將 Stripe 在加密領域的監管合規性提高了 1-2 年，這在快速發展的領域是一個巨大的優勢。
整合計劃和產品戰略
雖然 Stripe 尚未公開其 Bridge 集成路線圖（截至 2025 年初，具體計劃仍處於保密狀態），但我們可以推斷出可能的方向：
短期內，Stripe 可能會向商家和平臺提供穩定幣支付功能。這可能意味著 Stripe Connect 的更新，平臺可以選擇以穩定幣向用戶付款（通過 Stripe 處理轉換）。試點項目可能集中在拉丁美洲、非洲和東南亞等地區，這些地區穩定幣採用率較高，支付基礎設施最薄弱。
Stripe 可能會為跨境交易引入多幣種穩定幣結算。客戶以一種貨幣付款，商家收到另一種貨幣，Stripe 使用穩定幣作為獲得更優惠匯率的橋樑。這可以與 Stripe 現有的外匯兌換服務相結合，但通過即時結算為其提供增強功能。
對於開發者用戶，Stripe 可以公開新的 API 端點（本質上是將 Bridge 的 API 重新命名為 Stripe Crypto 或類似名稱），以便任何應用程序都可以以編程方式將穩定幣發送到區塊鏈地址或接受穩定幣付款。這使 Stripe 成為 Coinbase Commerce 等加密支付 API 的競爭對手。鑑於 Stripe 擁有龐大的開發者社區，此舉可能會加速許多服務中 Web2 到 Web3 的集成。
安全和託管將成為重點：Stripe 需要確保穩定幣（與現金一樣是無記名票據）的處理具有強大的安全性。如果 Stripe 與託管錢包提供商合作或收購託管錢包提供商，或集成硬件安全模塊來保護穩定幣交易的私鑰，這並不奇怪。從用戶體驗的角度來看，Stripe 可能會將錢包抽象化——例如，用戶可以提供區塊鏈地址用於付款，或者如果他們沒有，Stripe 可以為他們生成一個託管錢包，以便以後領取資金。
品牌和用戶信任：Stripe 可能不會長期對外展示“Bridge”品牌；它可能會將這些功能包裝在 Stripe 品牌下（例如“Stripe Stablecoin”或 Stripe 支付 API 的一部分）。然而，對於機構客戶，Stripe 可以指出 Bridge 的業績記錄以及Coinbase 和 SpaceX 已經是這項技術的客戶這一事實，從而證明 Stripe 的穩定幣服務是經過實戰考驗的。
對 Stripe 業務的影響（2025 年及以後）
收購和整合 Bridge 可能會對 Stripe 的商業模式產生深遠的影響：
Stripe 的總潛在市場擴大了。它現在可以利用鏈上交易量，並有可能為以前無法提供的加密原生業務提供服務。這開闢了新的客戶群體。
Stripe 的增長可能會得到額外的推動。該公司的支付量已經快速增長（2024 年增長 38%）；有了穩定幣，它可能會增長得更快，或者至少能搶佔加密貨幣競爭對手的增長。可以想象，到 2025 年底，Stripe 交易量的很大一部分可能來自穩定幣交易，而不是刷卡。Stripe 強調，其平臺上企業的收入增長速度是標準普爾 500 指數平均水平的 7 倍——支持穩定幣的企業（如全球市場）可能會將這一數字推得更高。
這可能會影響利潤。加密交易的處理成本可能比信用卡支付更低（無交換費等），因此 Stripe 可能不會像信用卡交易那樣收取約 2-3% 的費用。但是，Stripe 可以以不同的方式構建費用結構——可能對每筆付款收取固定費用或收取少量轉換費。如果做得好，穩定幣服務可能是一個高利潤的附加服務（因為一旦建立，運營區塊鏈基礎設施的成本相對較低）。此外，通過提供更多交易量和新用例，Stripe 可以通過規模彌補每筆交易收取率的損失。
從長遠來看，Stripe 的定位是金融混合的世界：一部分是傳統金融，一部分是加密貨幣。如果出現央行數字貨幣 (CBDC)（例如數字美元），Stripe 現在通過穩定幣獲得的基礎設施可以擴展到 CBDC。Stripe 已經掌握了處理數字法定貨幣等價物的方法，因此未來可以輕鬆支持數字歐元或數字美元。通過這種方式，收購 Bridge 也是對貨幣未來的一種對沖——無論貨幣採用何種形式（卡、銀行賬戶、穩定幣、CBDC），Stripe 都打算成為貨幣流通的平臺。
4. 穩定幣的未來和 Stripe 的作用
隨著 Stripe 大膽進軍穩定幣領域，值得研究穩定幣的發展方向以及 Stripe 在 Web3 領域將如何發展的更廣泛背景。本節討論了穩定幣採用的宏觀趨勢、監管發展、市場預測以及 Stripe 未來的潛在戰略舉措。
穩定幣採用的宏觀趨勢
2025 年的穩定幣將融合傳統金融和加密貨幣。以下是一些值得注意的趨勢：
主流機構興趣：曾經是加密貨幣交易櫃檯的領域，現在引起了財務主管和資產經理的興趣。我們看到主要金融機構正在探索穩定幣——例如，據報道，美國銀行將在 2025 年初研究用於結算和託管的穩定幣應用。支付公司並不孤單；經紀公司甚至中央銀行都在分析私人發行的穩定幣如何與貨幣供應互動。
非美元穩定幣的出現：雖然美元穩定幣佔據主導地位（市值佔比超過 95%），但人們對以其他貨幣（歐元、英鎊、日元）甚至大宗商品（如黃金支持的代幣）計價的穩定幣的興趣日益濃厚。到 2025 年，隨著歐洲監管透明度的提高，歐元支持的穩定幣和其他穩定幣將逐漸興起。這可能導致更加多幣種的穩定幣生態系統。Stripe 將來可能會支持非美元穩定幣，以方便歐盟商家進行歐元對歐元的鏈上支付，從而進一步融入當地金融體系。
消費者支付和電子商務：穩定幣正在向面向消費者的用途邁進。一些加密金融科技應用程序附帶借記卡，讓用戶使用穩定幣餘額，本質上是使用穩定幣進行日常購買。2024 年的一項統計數據顯示，隨著越來越多的消費者使用穩定幣進行電子商務結賬和匯款，零售穩定幣使用量躍升 35% 。除了 Facebook (Meta) 的 Diem 等項目失敗外，全球使用的數字貨幣的概念正在通過 USDT、USDC 等實現，儘管是有機的。Stripe 的舉措可以進一步催化這一點——如果 Stripe 在數千家在線商店啟用穩定幣支付，消費者可能會在不久的將來在結賬時開始看到“使用 USDC 付款”選項以及信用卡。
DeFi 與 TradFi 的整合：穩定幣繼續支撐 DeFi 應用（借貸、收益耕作等，DeFi 中的 TVL 超過 1200 億美元，部分由穩定幣支持）。現在 TradFi 參與者正在關注這種收益和功能。例如，金融科技初創公司通過穩定幣（在受監管的框架內）將現金投入 DeFi，為客戶提供更高的收益。這種界限模糊表明，在某些情況下，穩定幣將被視為一種新的貨幣市場工具。Stripe 可能會與金融機構合作，為商家提供穩定幣餘額的安全收益，從而有效地將 Stripe 客戶與 DeFi 收益聯繫起來——這是一種投機但有趣的可能性。
監管格局
穩定幣的快速增長促使全球監管機構制定規則以降低風險並將其納入金融體系：
美國：美國一直在積極辯論穩定幣的具體立法。監管機構的主要關注點是確保發行人有足夠的儲備（以防止擠兌）、透明度和防止濫用（例如洗錢）的措施。聯邦穩定幣法案預計將在 2025 年在國會獲得支持。這樣的法律可能要求發行人獲得許可（甚至是銀行），對儲備進行審計，並制定贖回標準。對於 Stripe 來說，作為促進者而不是發行人，監管重點將放在遵守匯款和證券法上。Stripe 必須確保其支持的任何穩定幣都是信譽良好且受到監管的（因此，我們可以預期 Stripe 主要使用完全儲備的、受監管的穩定幣，如 USDC 或 PYUSD，並對 Tether 等雖然占主導地位但面臨透明度問題的穩定幣保持謹慎）。Stripe 還可能遊說明確劃分，即使用穩定幣的支付處理商不是發行人，因此除了對客戶資金的正常保護外，它們本身不受儲備要求的約束。
歐洲：歐盟已經通過了MiCA（加密資產市場），這是一個涵蓋穩定幣（歐盟稱之為“資產參考代幣”或“電子貨幣代幣”）的綜合框架。MiCA 將要求發行重要穩定幣的機構獲得授權並滿足審慎要求。一旦獲得批准，它還允許穩定幣在所有成員國使用。這可能會在 2024-2025 年之前使歐洲的穩定幣使用標準化。Stripe 的波蘭實體 Bridge 已註冊加密活動，因此完全有能力在 MiCA 下運營。無論如何，Stripe 可以利用 Bridge 在合規方面的先發優勢，自信地擴展歐洲的穩定幣服務，甚至可能支持數字歐元或與需要穩定幣的歐洲金融科技公司合作。
發展中市場：在尼日利亞、阿根廷、土耳其等國家，由於當地貨幣波動，穩定幣的採用率很高，但監管機構面臨著兩難境地。一些國家對加密貨幣施加了限制，另一些國家則在考慮自己的 CBDC。但即使是保守的中央銀行（例如中東和亞洲的中央銀行）也承認穩定幣。例如，香港和新加坡已經發布了將受監管的穩定幣整合到其金融中心的指導方針。可能出現的情況是規則的拼湊：一些司法管轄區將接受美元穩定幣作為平行貨幣，以加快匯款速度，而其他司法管轄區可能會嚴格控制兌換點。Stripe 將不得不根據每個國家的情況調整功能（僅在合法的地方啟用穩定幣支付，並進行徹底的 KYC）。它還可能與不想直接進入的地區當地的持牌加密貨幣公司合作——有效地擴展了 Bridge 連接當地支付提供商的模式。
預測
如果樂觀的預測成立，到 2025 年底，穩定幣市場在流通量方面可能接近財富 500 強銀行的規模。即使沒有翻倍，穩定幣也有望與主要國家貨幣的流通量相媲美（從長遠來看，4000 億美元將超過許多國家的貨幣供應量）。這意味著穩定幣將越來越多地用於不僅在加密貨幣市場，而且在日常商業和金融領域。Matt Hougan 預測穩定幣可能在未來 5 年內主導 44 萬億美元的全球 B2B 跨境支付市場，這是一個驚人的獎勵。這表明穩定幣將不僅僅是邊緣；它們可以重塑企業結算發票的方式、銀行之間轉移資金的方式（如果法規允許，一些銀行可能更喜歡發送穩定幣而不是使用代理銀行），以及個人向國外匯款的方式。如果這種情況發生，Stripe 將獲得巨大收益：成為如此龐大市場中穩定幣流動的促進者，Stripe 幾乎可以成為下一代 Visa 網絡。
然而，還必須考慮穩定幣的競爭：政府可能會推動 CBDC（中央銀行數字貨幣）作為替代方案。美國數字美元或數字歐元理論上可以減少對私人穩定幣的需求。但即使在這種情況下，Stripe 的平臺也可以很好地處理 CBDC——技術差異很小。事實上，政府可能會依賴 Stripe 等金融科技中間件來分發 CBDC。然後 Stripe 可以成為任何 CBDC 推出的重要合作伙伴（例如，幫助美聯儲向企業分發數字美元）。因此，無論未來是私人穩定幣、公共 CBDC 還是（可能）混合，只要 Stripe 保持領先地位，它作為數字價值轉移中介的角色就有保障。
Stripe 收購加密貨幣標誌著其更廣泛地進軍 Web3。它可能會深化與Circle (USDC)和Paxos (PYUSD)等穩定幣發行商的合作伙伴關係，將自己定位為穩定幣的關鍵入口/出口。除了穩定幣之外，Stripe 還可以整合比特幣和以太坊支付，同時保持對穩定價值資產的關注。開發者工具、錢包收購、安全性和合規性以及與監管機構的更深入合作可能會進一步鞏固其地位。最終，Stripe 正在構建基礎設施以主導加密支付，就像它在線交易一樣。
5. 結論
Stripe 收購 Bridge 及其更廣泛的穩定幣戰略代表了金融科技領域的一個分水嶺——這表明傳統金融和加密金融之間的界限正在變得模糊，而引領這一趨勢的正是全球最有價值的私營金融科技公司之一。本結論部分總結了 Stripe 進軍穩定幣領域的重要性，以及它對機構投資者和金融科技/加密行業的意義。
通過將穩定幣嵌入業務，Stripe 為未來十年的支付做好了準備。正如 Stripe 在 2010 年代倡導移動和在線支付一樣，它現在正在擁抱加密原生支付，以趕上下一波浪潮。這可能會顯著擴大 Stripe 的經濟護城河。該公司的長期收入增長可能越來越多地來自新興市場和新金融服務，而穩定幣在這些領域為 Stripe 帶來了優勢。此外，Stripe 的估值（2024 年中期最新估計約為 700 億美元）可能會因這一舉措而得到提振——投資者通常會獎勵那些成功轉向高增長領域的公司。如果 Stripe 表現良好，它可能會佔據相當大一部分穩定幣交易價值，從而在其核心處理業務之上創造新的增長故事。這種說法在潛在的 IPO 或下一輪融資中可能會很有力，讓投資者相信 Stripe 不會被加密革命拋在後面，反而會引領它。
金融科技和加密貨幣市場的影響
Stripe 的穩定幣推廣可能會對金融科技領域和加密貨幣市場產生連鎖反應：
在金融科技領域，預計會出現一場軍備競賽：其他主要支付處理商（如 Adyen、Checkout.com或 Square/Block）可能會加速其加密貨幣計劃。例如，Adyen 可能會考慮整合穩定幣接受度，以跟上全球商家的步伐。PayPal 肯定會加倍推廣 PYUSD，以免失去市場份額。這種競爭態勢可以在 2025-2026 年顯著加快加密貨幣在支付中的採用曲線。
在加密貨幣市場，Stripe 的認可令人難以置信。這表明最大的“加密貨幣贏家”可能不僅僅是獨立的加密貨幣公司，還可能是與金融科技合併的混合型參與者。加密貨幣估值（對於相關項目）可能會得到提升——事實上，在 Stripe 宣佈這一消息後，穩定幣交易量大幅上漲，因為交易員預計使用量會增加。如果領先的穩定幣的市值現在增長更快，並且有更多的實體經濟交易量支持它們，這並不奇怪。此外，Stripe 首次公開募股的前景以及加密貨幣故事可能會再次激發公開市場投資者對加密貨幣相關股票的興趣。
用戶（企業和終端消費者）將獲益最多：更多的競爭和整合意味著更好的服務和更低的成本。如果 Stripe 和競爭對手取得成功，那麼全球匯款可能變得像發送電子郵件一樣簡單，實現數字貨幣愛好者長期以來的承諾。
