原文作者：Crypto Stream
原文編譯：Tim，PANews
當前是抄底比特幣的最佳時機嗎？
市場在一夜之間暴跌 10% ，完全抵消了美國加密貨幣戰略儲備的上漲效應。散戶正在恐慌性拋售，市場情緒降至冰點。但實際情況可能比表面更好，以下是我的市場觀點：
為什麼全球 M 2 貨幣供應量能推動比特幣上漲？
比特幣對全球貨幣供應量變化極其敏感。作為流動性變動"最敏感的資產"（該術語由全球流動性研究機構 CrossBorder Capital 提出），專家估算其與貨幣供應量的相關性高達 40% 。
對當前 M 2 貨幣供應量的走勢分析：
M 2 供應量已於今年一月左右完成觸底。歷史數據顯示，M 2 對比特幣價格的影響存在 40-70 天的滯後效應。這意味著其觸底回升的流動性將大概率在中期拉動比特幣上漲，而這一傳導機制生效最快可能在 20 天后顯現。
關於關稅政策對市場影響的分析
貿易戰恐慌正在衝擊市場，美國風險偏好的下降對風險資產構成顯著利空。但我認為關稅影響已被市場充分消化，首要驗證指標是 ETF 資金流向：
ETF 資金流向與市場預期的變化
當前 ETF 資金流出已顯著放緩，機構投資者已於上週基本完成對關稅影響的定價，預計本週不會出現更大規模的資金撤離。值得關注的是，市場已出現逢低買入的流入跡象。
拋售人群分析
當前拋售壓力主要來自兩大群體：一是恐慌性拋售的散戶投資者，二是早有準備的機構玩家。值得注意的是，散戶群體可能存在對政策延遲的誤判預期。
CME 期貨缺口的技術面分析
另一個潛在利空因素是 CME 比特幣期貨缺口。該現象指當 CME 交易所週末休市後，比特幣現貨價格與期貨開盤價之間形成的跳空缺口。雖然缺口不必然引發即時拋售，但交易者普遍存在的"缺口必補"心理預期會加劇短期賣壓。值得關注的是，該技術缺口已於 3 月 4 日完成回補，此影響因素已從當前價格方程中消除。
根據以上分析，我們可以歸納導致昨天價格波動的 3 個核心驅動因素：
• 內幕人士在公告發布後做空
• 多頭倉位被強制平倉
• 新開的空頭頭寸大量湧入
最後，我認為當前剩餘的利空因素已經不多了，我們可以把注意力放在 3 月 7 日可能到來的利好消息上面。
BTC 價格已回落至公告發布前的水平，我認為當前價位買入具有極佳的風險回報比。
