撰文：Alex Xu
剛剛加密和 AI 沙皇 David Sacks 發佈推文，表示川普簽署了一份行政令，將建立比特幣戰略儲備（a Strategic Bitcoin Reserve），主要內容是：
儲備以現有的聯邦政府控制的 BTC 為基礎，後續罰沒的 BTC 也會進入該儲備。
這些 BTC 不會出售（至少是川普在任期間）
政府不會另立預算（也就是原文中「預算中性，budget-neutral」的意思）用來購買 BTC
川普兌現了承諾
怎麼理解以上消息？我認為主要有以下幾點：
1.此「比特幣戰略儲備（Strategic Bitcoin Reserve）」，與 Cythia Lummis 參議員在聯邦層面推進的「比特幣戰略儲備（Strategic Federal Reserve）」法案不是一回事。前者可由政府直接控制，後者則需要通過國會立法；前者本身也沒有用於購入 BTC 的單獨預算（如要增加需要國會審批），後者則會為購買 BTC 提供單獨的預算，法案的目標是 5 年買入 100 萬個，預算的來源可能來自於對美國現有黃金儲備價值的重估，從而擴張美聯儲的資產計數，為財政部購買 BTC 提供預算。David Sacks 所說的「政府不會為儲備資產收購其他資產」，不意味著大眾印象裡的比特幣戰略儲備突然變成了一個只靠罰沒，不單獨花錢購買 BTC 的東西。
2.以上行政令能說明川普兌現了「承諾」嗎？行政層面，是的。因為在行政層面川普能做的有限，競選時所說的建立 BTC 戰略儲備（行政層面）、成立專門的加密顧問會員、解僱\逼退 SEC 前主席 Gensler、放鬆行業管制，目前基本都做了。但整體層面，承諾尚沒有完全兌現，競選時川普明確說過還要構建聯邦戰略儲備（Strategic Federal Reserve），購買更多 BTC，這也是 Cythia Lummis 參議員在國會推進的法案的內容。
3.川普還會宣佈更多關於 BTC 儲備或是其他的利多消息嗎？有可能，北京時間明天凌晨舉行的白宮加密峰會，他是主講人。但正如前面所說的，行政層面他對於 BTC 能做的已經不多，最極端的舉措是命令財政部直接動用外匯穩定基金 (The Exchange Stabilization Fund) 購買 BTC，該資金是已有的，無需國會另外審批，基金的運作目標是「穩定美元匯率」。但正如此前我在《關於川普推進 SOL XRP ADA 國家儲備的簡要分析》中談到的，川普的風格是喜歡以小博大，用低成本小手段搞大新聞，真正花大力氣、突破大阻力，又沒有大回報、只有高風險的事，他不會用心去做。儘管動用外匯穩定基金購買 BTC 理論上屬於他的行政權力，但這個實打實的行動太出格，後續帶來的麻煩很多，還可能會干擾 Cythia Lummis 參議員在國會推進法案（兩個動作重疊了）。
4.我們需要注意的是，川普這次上臺後的主打的「狂人人設」更加鮮明，對外表現為肆意妄為，希望讓外交對手覺得自己是一個什麼都敢做、會做的瘋子，從而通過壓迫獲得政治利益；對內則不斷通過各種行政動作進行試探，嘗試擴大總統權力的邊界，包括但不限於通過 DOGE 大量裁撤和強制政府僱員停工、截留國會批准的政府預算等，他正在切實踐行「一元總統路線」，一方面有高度聽令於他的內閣班子支持，另一方面去年 7 月美國最高法院對於總統「因公使行政權力時享有絕對豁免權，不受刑事起訴」的判決，也給了他更大的底氣。所以，也不排除後續川普在面臨加密民意的大量反彈時，可能改口給出更誇張的利好承諾，但是落地性同樣存疑。
5.比特幣進入國家財政的大趨勢雖然遭受阻滯，但仍在緩慢推進。我們要關注的關鍵主線仍然是正式的聯邦儲備法案的推進，以及各州比特幣儲備法案的推進。詳見《2.26 Web3 投資備忘，兼談比特幣儲備法案關鍵進展》。
