Chainfeeds 導讀：

在加密市場的旅程中，我們一次次見證週期和輪迴。今天，市場再度陷入沉寂，流動性緊縮，VC 趨於謹慎，散戶觀望退場，許多建設者感受到前所未有的挑戰。然而，如果歷史能夠教會我們什麼，那就是市場並非靜態，而是充滿反身性的動態系統。

文章來源：

https://x.com/mirrorzk/status/1898371798116565269

文章作者：

Mirror Tang

觀點：

Mirror Tang：浮躁的投機者已經離場，真正的建設者仍然在堅守。在這樣的市場環境中，最值得做的事情是什麼？頂級投資者的核心競爭力，從來不是在牛市隨波逐流，而是在低潮期識別真正有價值的項目。歷史上，紅杉在 2008 年金融危機時投資了 Airbnb，a16z 在 2018 年熊市期間押注了 DeFi 和 NFT，最終都獲得了豐厚回報。今天的市場同樣孕育著下一個偉大的機會：ZK、AI+Crypto、DePIN、鏈上金融基建等領域正在快速進化。許多優秀項目的估值迴歸合理，正是長期佈局的黃金窗口。在市場恐懼時敢於下注的投資人，才能在下一輪週期收穫最大的紅利。一級市場的熊市是最好的建設期。每一次牛市的龍頭項目，幾乎都誕生於一級市場最寒冷的階段：Uniswap 在 2018 年加密冬天構建自動做市協議，到了 2021 年成為 DeFi 的核心基建。Arbitrum & Optimism 在 2020 年默默耕耘 Rollup 解決方案，2023 年成為 Layer2 賽道的主角。Ordinal & Bitcoin L2 誕生於 2022-2023 年的市場低迷期，如今正在拓展 BTC 的邊界。如果你是一名創始人，現在最重要的不是短期價格，而是專注於打造真正有用的產品，構建抗週期的商業模式，吸引長期主義的用戶和投資者。市場是由情緒驅動的，新的週期需要新的敘事。今天的市場需要找到能夠點燃新一輪市場信心的故事。ZK 技術是否會重塑區塊鏈隱私和擴容？比特幣生態是否隨著政策支持迎來新的增長曲線？鏈上 AI 是否能真正改變 Crypto 的生產關係？DePIN（去中心化物理基礎設施）能否成為區塊鏈基礎設施的新範式？在每一次市場回暖前，總有新的範式成為催化劑，而我們現在正在目睹這些趨勢的早期萌芽。加密市場從來不是線性增長的，它總是在信心與恐懼、泡沫與低谷之間擺動。索羅斯的反身性理論告訴我們，市場的低迷不僅是現實的反映，更是集體情緒的產物。而當這種情緒開始轉向，市場反彈的速度往往比所有人預期的都更快。