Chainfeeds 導讀：
面對 L2 生態的「寄生效應」和 ETH 通脹壓力，以太坊正站在關鍵抉擇點，如何平衡去中心化與資本吸引力，決定了其未來能否保持公鏈霸主地位。
文章來源：
https://foresightnews.pro/article/detail/80092
文章作者：
YBB Capital
觀點：
YBB Capital：Pectra 硬分叉將智能合約功能引入常規錢包可以簡化開發過程並擴大可能的應用範圍。諸如社交恢復和交易批處理之類的功能使創建用戶友好的 DApp 變得更加容易，無論是 DeFi，GameFi 還是其他應用程序，用戶都可期待在以太坊網絡上體驗到更可靠，更高效的 DApp。但隨之而來，以太坊自身面臨的主要困境是 L2 的「寄生」效應過於明顯，L2 鏈吸引了大量 DeFi 活動，導致以太坊主網的交易費用減少，ETH 的通脹率上升。L2 鏈雖然是以太坊生態系統的一部分，但其中心化排序器和獨立的經濟模型引發了對以太坊主網價值的質疑。這輪週期許多以太坊持有者對本週期內 ETH 的價格表現感到不滿，很多人將 Pectra 升級視為改變 ETH 遊戲規則的希望，主要提升實在質押和 L2 擴展性兩個方面。此次的 Pectra 升級整體來看，為以太坊帶來了不少改變，整體讓錢包操作變得更靈活，可以批量處理交易或贊助 Gas 費，驗證者的質押限制提升了，提款和加入網絡的速度也加快了，操作性也變得更加方便。網絡的區塊容量相對增加，讓交易處理更快，Gas 費也更穩定，不會在高峰期突然變貴。大幅提升質押門檻也讓整體 MEV 透明度提高，增加了 MEV 成本，網絡治理也變得更透明和高效。智能合約方面，執行將更「省錢」，跨鏈兼容性也得到了提升。但關於以太坊碎片化的擴展問題，發展路線是否應該走單一網絡的高吞吐量，而不是依賴多個鏈的聚合來解決？這些挑戰也會成為未來以太坊自身發展的桎梏。此次升級最大的優勢莫過於增強了以太坊整體的安全性和可擴展性，但 EIP-7251 的雙刃劍好的方面將通過合併驗證器的數量並減輕大型存儲器的負擔來潛在地減少網絡上的操作負載，壞的方面無疑加深了以太坊的中心化，將以太坊徹底淪為大投資者和機構的主場。但能否依靠龐大的 2048 枚 ETH 質押，斷絕散戶參與門檻來吸引大資本的投資，轉向 Solana 和 Sui 擁抱美國資本，從而推高 ETH 的價格還有待考量。當前的以太坊似乎面臨了新的難題，敘事能力、中心化拉盤、去中心化 PoS 質押三者成為了「新不可能三角」問題。
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