整理 & 編譯：深潮TechFlow
原標題：不可能一輪牛熊週期就有錢！不要急！不嫉妒！【邦妮區塊鏈】
播出日期：2025 年 3 月 13日
精彩觀點總結
在這期播客中，BackPack 創始人 Armani Ferrante 深入探討了加密行業的多個核心話題，從 Meme 幣的市場意義到 NFT 的獨特價值，從中心化交易所與去中心化交易所的角色差異到如何設計用戶友好的自託管解決方案。
他還分享了自己從蘋果工程師到投身加密行業的心路歷程，以及對市場週期、項目判斷和長期價值創造的獨到見解。以下是本次播客的精彩觀點總結：
Meme 幣不僅僅是市場中的‘玩具’，它是對行業過去幾年裡發生的好事與壞事的情緒表達。它們表達了對‘空氣項目’、詐騙行為和監管不確定性的挫敗感，就像對世界豎起的一個‘中指’。”
中心化交易所和去中心化交易所並不是對立的。中心化交易所的角色是橋接傳統金融和加密經濟，它們的合規性使得將真實世界的價值（如國債收益）引入鏈上成為可能。
不要試圖在一個週期內‘賺到所有的錢’，而是以多週期視角參與行業。
如果你要選擇任何一種‘致命原罪’，千萬不要選擇嫉妒。與其羨慕別人靠 Meme 幣賺了 2000%，不如專注於自己能長期創造價值的事情。
我們設計了一種全新的交易平臺，用戶不僅可以同時獲得借貸收益和質押收益，還可以將這些資產用於跨資產的保證金交易。這種設計顯著提高了資金使用效率，是現有交易所很難實現的。
加密行業的真正價值在於它的全球性，而不僅僅是為某個國家或地區服務。
Meme 幣的市場意義與情緒表達
Armani Ferrante 開篇提到，Meme 幣的流行不僅僅是市場中的一種“玩具”，它實際上反映了整個加密行業的集體情緒和歷史。他將 Meme 幣視為一種市場的表達方式，是對過去幾年行業內發生的好事與壞事的回應。具體來說，Meme 幣表達了以下幾種情緒：
對“空氣項目”和詐騙行為的挫敗感：Meme 幣的崛起是對那些沒有實際價值的“空氣項目”（vaporware）和詐騙（rug pulls）的反擊。
對市場不公的憤怒：許多投資者感到市場不公平，而 Meme 幣則成為一種宣洩情緒的方式。
對監管不確定性的反應：監管的不確定性使得許多真正有用的項目難以推進，而 Meme 幣則以一種戲謔的方式回應了這種困境。
他指出，Meme 幣有一種“反叛”的意味，就像是在對世界豎中指，傳遞出“你們讓我們變成這樣的”的態度。
此外，Armani 提到 Meme 幣的本質其實是“故事”，它們是集體信念和集體經驗的體現。正如他引用 Chris Dixon 的話所說：“下一個大事物總是以玩具的形式出現。” Meme 幣可能是當前的“玩具”，但它們背後的故事和情緒卻是值得深思的。
NFT 的價值與文化意義
在談到 NFT 時，Armani 強調了它的獨特價值。他認為，NFT 的特別之處在於它結合了藝術、身份和文化表達，從而成為數字時代的“奢侈品”。以下是他對 NFT 的深入剖析：
直觀性與廣泛吸引力：NFT 的藝術屬性使其更容易被大眾理解和接受。與傳統的加密資產相比，NFT 能夠吸引主流文化的關注，例如名人（如 Eminem 和 Snoop Dogg）以及品牌（如 Zara 和 OK Bears）的參與。
數字奢侈品的重新定義：NFT 是一種更高效的奢侈品形式。傳統奢侈品（如勞力士手錶或愛馬仕包）受限於物理世界的展示場景，而 NFT 則可以 24/7 在全球範圍內展示，並通過區塊鏈驗證其真實性。
人類的根本需求：他認為 NFT 的價值在於它滿足了人類對身份、地位和社群歸屬的需求。這種“狀態信號”（status signaling）和“部落文化”（tribal signaling）是根植於人類本性的，而 NFT 提供了一種數字化的形式來實現這些需求。
Armani 還提到，儘管一些 NFT 項目的價格會波動，但像 CryptoPunks 這樣的藍籌項目會隨著加密行業的主流化變得越來越有價值。他總結道：“一切有價值的東西本質上都是一個 Meme，但不是所有 Meme 都有價值。”
從蘋果工程師到加密創業者
Armani 分享了自己從蘋果辭職進入加密行業的心路歷程。他回憶起自己被以太坊白皮書中的“世界計算機”概念深深吸引，認為這是他見過的最酷的技術之一。他的轉變經歷主要包括以下幾個關鍵點：
蘋果的封閉文化：在蘋果工作時，他感受到公司文化的封閉和保密。例如，為了參與 iPhone X 的開發，他需要通過嚴格的安全培訓，甚至在辦公室裡用黑布遮蓋設備，以防被其他同事看到。這種環境讓他覺得缺乏信任和開放性。
加密行業的開放文化：相比之下，加密行業的開放性和協作精神讓他感到前所未有的興奮。社區中的年輕人通過開源項目、論壇和會議分享想法，這種氛圍深深吸引了他。
2017 年的加密牛市：在牛市期間，他看到許多人在辦公室裡交易比特幣、參與 Discord 群組討論，這種充滿活力的場景讓他決定辭職全職進入加密行業。
Armani 提到，他在辭職時並沒有明確的計劃，只是存了一年的生活費，然後開始參與開源項目。他形容自己當時“可能在 GitHub 上到處騷擾別人”，試圖找到一個切入點。他的第一份加密工作是加入 Alameda Research，但很快發現自己更感興趣的是智能合約和開源軟件，而非交易業務。
中心化與去中心化交易所的角色
在討論中心化交易所（CEX）與去中心化交易所（DEX）的關係時，Armani 強調，兩者並非對立，而是互補的。他通過以下幾個例子說明了中心化交易所的重要性：
Circle 和 USDC 的例子：Circle 是一箇中心化機構，但它通過合規操作將真實世界的資產（如美元）引入鏈上，為去中心化生態提供了基礎設施支持。例如，許多 DeFi 協議都依賴 USDC 來進行交易和借貸。
合規性與價值橋接：他指出，中心化交易所的核心作用是作為傳統金融與加密經濟之間的橋樑。通過合規性，它們能夠將傳統經濟中的價值（如國債收益）帶入鏈上。
對“去中心化取代中心化”敘事的批評：Armani 認為，這種敘事忽視了中心化交易所在合規性和傳統金融資產橋接方面的重要作用。他呼籲行業更加關注兩者的協同作用，而非製造對立。
他總結道：“不是中心化與去中心化的對立，而是合規性與抗審查性的平衡。”
用戶友好的自託管解決方案
Armani 提出了一個創新的自託管解決方案，旨在解決當前用戶在資產安全和易用性之間的矛盾。他的設計基於多籤錢包和賬戶抽象技術，具體如下：
核心理念：通過將資產控制權交給智能合約，而不是單一設備（如硬件錢包），用戶可以在保持自託管的同時，享受類似中心化交易所的用戶體驗。
用戶體驗：用戶登錄交易所賬戶後，可以通過 2FA 和硬件錢包（如 Ledger）完成交易。這種體驗類似於傳統的中心化交易所，但資產實際由用戶控制。
資產恢復機制：如果用戶丟失了硬件錢包，可以通過交易所的客戶支持團隊進行身份驗證並恢復資產。此外，即使交易所倒閉，用戶仍然可以通過智能合約和自己的設備取回資產。
技術細節：Armani 提到，這種設計基於多籤錢包，其中包括即時簽名和延時簽名機制。例如，用戶的硬件錢包可以設置為 7 天延時簽名，而交易所的簽名則為 90 天延時簽名，從而確保用戶始終擁有優先權。
他認為，這種設計能夠顯著降低用戶丟失資產的風險，同時保持自託管的核心理念。
市場週期與長期價值
Armani 對市場週期的看法是，不要試圖在單一週期內“暴富”，而是以多週期的視角尋找真正推動行業發展的項目。他提出了以下建議：
關注人才和項目質量：衡量市場健康的一個關鍵指標是觀察進入行業的優秀人才和項目質量，而非僅僅關注價格或交易量。
避免短期投機：他警告投資者不要被短期的熱點或敘事所迷惑，而是專注於那些能夠為世界帶來長期價值的技術和團隊。
多週期視角：通過多週期的視角，投資者可以避免因 FOMO（害怕錯過）而做出錯誤決策，從而更好地把握長期機會。
他總結道：“不要試圖在一個週期內‘賺到所有的錢’，而是以長期視角參與行業。”
Backpack Exchange 的核心創新
Armani 介紹了 Backpack Exchange 的設計理念和核心功能，這是一種結合中心化和去中心化優勢的創新交易平臺。他的設計亮點包括：
疊加收益：用戶可以在交易所中同時獲得借貸收益和質押收益。例如，用戶的資產可以在借貸池中賺取 2%-5% 的收益，同時通過質押獲得額外的 8%-10% 收益。
跨資產保證金交易：用戶可以使用這些資產作為保證金進行期貨交易，從而顯著提高資金使用效率。
產品差異化：他指出，現有交易所由於歷史技術架構的限制，很難實現類似的功能，而 Backpack Exchange 的從零開始設計使得這些創新成為可能。
他認為，這種設計能夠為用戶創造更多價值，同時推動交易所產品的進一步進化。
未來展望與全球市場
Armani 展望了 Backpack 的未來計劃，包括在日本和歐洲市場的擴張。他提到，日本雖然監管嚴格，但對加密行業有著深厚的歷史基礎和積極的政策變化。他還認為，亞洲市場是加密行業不可忽視的增長點。
他總結道：“加密行業的真正價值在於它的全球性，我們正在為全世界構建金融基礎設施。”
