Web3 手抄報：本週不容錯過的行業熱點及爆款
01 專訪趙長鵬
《專訪幣安創始人趙長鵬：改變人生的四個月》
02 美國穩定幣法案
《速看！美國最新穩定幣草案 15 問 15 答全梳理》
03Hyperliquid 拔網線
《Hyperliquid 與 JELLYJELLY，從浮虧上千萬到拔網線，究竟發生了什麼？》
04 市場走勢
《流動性持續緊縮，牛回頭還是牛到頭？》
05 項目觀察
《代幣價格逆勢上漲 7 倍，這個 DEX 憑什麼？》
《一文讀懂 Particle Network：模塊化 Layer1 如何實現「通用」鏈抽象》
《今日開啟公募，三分鐘讀懂借貸協議 Beraborrow 新玩法》
06 行業洞察
《從金融視角審視，穩定幣能否成為主流？》
《特朗普欽點華爾街「警長」，Jay Clayton 監管手術刀將伸向何方？》
《回購成項目方救命稻草，真能拯救市場信心？》
01 專訪趙長鵬
趙長鵬身上有很多標籤與身份，人們更喜歡叫他 CZ，作為幣安的創立者與最大股東，他曾被中文媒體評為「華人首富」，但被其否認。在加密社區，他是第一位推特粉絲超過 1000 萬的加密 KOL，那些喜愛 Meme 的年輕人更愛喊他「大表哥」。和那些瘋狂的創業者一樣，他的人生並非一帆風順。就在 2024 年，他在美國的監獄裡度過了漫長的 4 個月，那是他的至暗時刻。推薦閱讀：
阿布扎比戰略入股：
· 幣安選擇阿布扎比是因其監管框架與戰略定位，而非資金需求。阿聯酋的合規環境為幣安提供了全球化發展的關鍵支點。
Meme 幣生態：
· Meme 幣反映社區創造力，但高風險屬性顯著。
· 幣安支持創新，但需平衡用戶教育與風險提示。
· 特朗普發幣：多數名人代幣為第三方蹭熱度行為，公眾人物應專注長期價值項目。
幣安上幣策略：
· 幣安不能成為大戶割韭菜之地，不建議交易所充當「篩選者」角色，看好去中心化交易所（DEX）成為未來主流。
· 建議項目方公開鎖倉機制，採用第三方智能合約增強透明度。
行業發展 ：
· 從「發幣需建鏈」到 ERC-20 標準，技術門檻降低但核心邏輯未變（社區共識即價值）。
· 行業需突破金融投機，探索政府身份認證、DeSci 等實際應用。
未來佈局：
· 投資方向：聚焦 Web3 基礎設施、AI、DeSci（去中心化科學）三大領域。
· 願景：扶持千名創業者，打造可持續獨角獸項目，重塑行業格局。
02 美國穩定幣法案
本週，美國數字資產小組委員會主席 Bryan Steil 和眾議院金融服務委員會主席 French Hill 正式提出了《穩定法案》《STABLE Act of 2025》草案，為在美國發行和運營支付穩定幣建立了框架。French Hill 表示，「該法案是本屆和上屆國會與利益相關者和成員數月合作的結晶。」本文通過 15 個常見問題及其解答，帶您全面瞭解該法案的目的、對發行方和託管方的相關要求以及監管合規事宜等。推薦閱讀：
該法案草案也可稱作《2025 年穩定幣透明與責任促進賬本經濟法案》，由眾議員 Bryan Steil 和 French Hill 提出。其中，Bryan Steil 是眾議院管理委員會主席，也是美國眾議院金融服務委員會加密小組委員會主席。French Hill 為美國眾議院金融服務委員會新任主席。
該法案旨在通過監管框架，確保支付型穩定幣的透明度、問責制，支付穩定幣的發行與流通，保護消費者，確保金融穩定，並防止非法金融活動，同時促進穩定幣在更好賬本經濟中的應用。
需要注意的是，該法案草案目前已提交至眾議院金融服務委員會，將於下週三（4 月 2 日）接受該委員會對法案的正式審議和修改，最終決定是否推進至眾議院全體表決，和與參議院版本協調，最終經兩院通過後送總統簽署。
03Hyperliquid 拔網線
Hyperliquid 是基於自有 Layer1 區塊鏈構建的去中心化交易所，其核心業務為永續合約交易，平臺治理由一組驗證者負責。而社區的流動性池則構成了所謂的 HLP 金庫（這部分流動性充當合約的對手盤），平臺通過 HLP 金庫管理和保障整個系統的流動性及風險敞口。然而，目前排名前列的 HYPE 質押者、Hyperliquid 驗證者如下圖所示，Hyper 基金會能完全主導平臺的決策。推薦閱讀：
《Hyperliquid 與 JELLYJELLY，從浮虧上千萬到拔網線，究竟發生了什麼？》
本次事件緣起於一個名為 JELLYJELLY（簡稱 JELLY）的 memecoin，該代幣由 Venmo 聯合創始人 Iqram Magdon-Ismail 在 Solana 鏈上推出，曾一度達到 2.5 億美元市值，後跌至數千萬美元水平，事件前約為 1000 萬美元。
JELLYJELLY 市值極不穩定，低流動性的特性使得價格容易被大資金操縱。正是在這樣一個背景下，3 月 26 日晚，交易員利用市場機制展開了一場精心策劃的操作，使得 Hyperliquid 的系統遭遇前所未有的衝擊。
Hyperliquid 發佈公告：「在發現可疑市場活動的證據後，我們通過驗證者集會投票決定下架 JELLY 合約。除被標記違規地址外，所有用戶將由 Hyper Foundation 全額補償。補償將依據鏈上數據自動執行，無需提交工單，具體方法將在後續公告中詳細說明。」簡單點講，輸不起，拔網線了。而做出下架決定其實是一個相當中心化的過程。
04 市場走勢
近期，加密資產市場在經歷了一段牛市繁榮後，開始出現資金流動性收縮與投資者風險偏好轉變的跡象。鏈上數據和衍生品市場的關鍵指標均表明，市場正由高波動、高投機狀態向更加謹慎、低流動性階段過渡。比特幣與以太坊的鏈上活動顯示，熱供應大幅下降，交易所資金流入明顯減少。當前市場是否正處於轉折點？究竟是牛回頭還是牛到頭？投資者該如何在不斷收縮的流動性和不斷調整的風險偏好中把握先機？本文旨在依託比特幣與以太坊的鏈上活動、交易所資金流動以及市場動態數據，剖析當前市場環境。推薦閱讀：
05 項目觀察
2025 年的加密市場籠罩在轉熊的陰霾中。BTC 從 10 萬跌至 8 萬美元附近反覆震盪，主流 DeFi 代幣普遍較高點下跌超過 60%。以太坊 Layer 2 Starknet 代幣 STRK 更是從 2 美元以上跌至 0.2 美元以下。然而，在 Starknet 生態整體低迷的背景下，一個名為 Ekubo 的 DEX 協議卻以驚人的增長殺出重圍 —— 其原生代幣 EKUBO 在過去一年內漲幅超 7 倍，逆勢上揚。推薦閱讀：
Ekubo 的代幣表現並非空中樓閣，而是協議基本面高度綁定：2024 年全年，Ekubo 在 Starknet 生態中佔據了 80% 以上的 DEX 交易量；協議通過提款手續費累計產生 65 萬美元收入，並通過自動化回購機制部分用於回購 EKUBO。
與許多依賴代幣激勵「刷量」的項目不同，Ekubo 超過 70% 的交易量來自聚合器路由，這意味著其流動性效率已被市場自發驗證。
逆勢增長的核心，源自 Ekubo 對 DEX 賽道的創新。當大多數項目仍在 Uniswap v3 的框架內修修補補時，Ekubo 卻瞄準了下一代 AMM 的設計哲學 —— 極致的資本效率與可擴展性。
Web3 領域想要其採用率真正達到 Web2 水平，鏈抽象似乎成了不得不選擇的道路。Particle Network 正在開發模塊化 L1 區塊鏈，通過讓每個用戶在所有區塊鏈上都擁有一個統一的鏈上地址和餘額來實現鏈抽象。推薦閱讀：
《一文讀懂 Particle Network：模塊化 Layer1 如何實現「通用」鏈抽象》
· Particle Network 正在開發一個模塊化的 Layer1 區塊鏈，通過聚合用戶所有鏈上地址和餘額生成通用賬戶，以實現鏈抽象。
· 通過其 L1 區塊鏈，Particle Network 實現了三個核心功能：通用賬戶、通用流動性和通用 Gas。每個功能通過消除用戶體驗中的手動多鏈交互，支持獨特的使用場景。
· Particle Network 還通過 Babylon 實施了雙重質押 (dual staking) 引導加密經濟安全性，同時採用聚合數據可用性 (aggregated data availability) 消除網絡數據可用性的單點故障。
· Particle Network 的公開測試網於 5 月 2 日上線，同時推出了名為「Particle Pioneer」的獎勵計劃。目前已有 130 萬個賬戶註冊，分發了 67.1 億 $PARTI 點。
作為一個基於 BeraChain 公鏈的去中心化借貸協議，Beraborrow 以其獨特的無息貸款模式和創新的流動性證明（Proof of Liquidity, PoL）機制，成為了 2025 年初以來 BeraChain 備受關注的 DeFi 項目之一。推薦閱讀：
《今日開啟公募，三分鐘讀懂借貸協議 Beraborrow 新玩法》
Beraborrow 是 BeraChain 鏈上的 DeFi 借貸協議，旨在為用戶提供高效、靈活的資產流動性解決方案。BeraChain 本身以其獨特的 PoL 共識機制著稱，通過獎勵提供流動性的用戶而非傳統的工作量證明（PoW）或權益證明（PoS），構建了一個以生態繁榮為核心的區塊鏈網絡。
Beraborrow 通過基於流動性證明（PoL）機制 支持的穩定幣 Nectar（NECT），釋放 BeraChain 資產的即時流動性。Beraborrow 以 簡單性和靈活性 為核心設計，旨在為用戶提供最大化的機會，而無需犧牲收益率。
06 行業洞察
穩定幣如同銀行一樣，存在新增貨幣發行。當前穩定幣的發展軌跡引發了諸多重大問題，比如它們如何與傳統的部分準備金銀行體系結合 。在該體系中，銀行僅將存款的一小部分作為準備金保留，其餘部分用於放貸，這實際上就創造了新增貨幣。推薦閱讀：
當前的代幣化模式是，一個實體將基礎資產作為總分類賬中的一個明細項目持有（例如，作為 DTCC 或 Carta 賬目中條目的一個子集），然後為鏈上使用創建一個新的、代幣化的資產持有形式。這種模式本身效率低下，因為它引入了另一個可以攫取價值、產生交易對手風險並導致結算 / 平倉延遲的實體。引入額外實體打破了可組合性，因為這需要額外的步驟來 「封裝和解封」 證券，以便與傳統金融或去中心化金融的其他部分進行交互，從而造成延遲。
或許更為理想的做法是，將 DTCC 或 Carta 的賬本直接上鍊，使所有資產都原生 「代幣化」，讓所有資產持有者都能享受到可編程性帶來的益處。
讓我們以 Aave 為例，解釋加密領域中與銀行和私人信貸類似的概念。私人信貸：在現實世界中，你將 USDC 存入 Aave，會收到 aUSDC。aUSDC 並非在任何時候都能完全由 USDC 背書，因為部分存款已作為抵押品貸給了用戶。就像商家不會接受私人信貸收據一樣，你也無法使用 aUSDC 進行消費。
Clayton 即將出任美國法律界最炙手可熱的職位之一——紐約南區最高檢察官，成為華爾街的 「實際警長」。隨著總統特朗普誓言利用司法部打擊眼中的敵人，58 歲的 Clayton 正準備接管這個一直堅決維護自身獨立性的機構。「我們當時面臨聲譽危機，Jay 卻冒著個人風險加入，他擁有一股令人難以置信的穩定力量。」 阿波羅首席執行官 Marc Rowan 在接受採訪時表示。Rowan 預測 Clayton 能再次勝任新的職位，「無論你是共和黨人、民主黨人還是無黨派人士，都會喜歡 Jay Clayton。」推薦閱讀：
《特朗普欽點華爾街「警長」，Jay Clayton 監管手術刀將伸向何方？》
Clayton 表示，他在特朗普第一任期內領導美國證券交易委員會時，成功避免了摩擦和不當干預，儘管該機構曾與加密貨幣企業家和埃隆・馬斯克發生衝突（後來他們都成了特朗普的支持者）。然而，他的新角色可能更加危險。
「我從未見過特朗普對美國證券交易委員會有任何興趣或干預，他可能以為那是橄欖球聯盟。」 前對沖基金經理、競選紐約市長的 Whitney Tilson 說，「另一方面，他想讓司法部成為其議程的工具，並徹底政治化。如果 Clayton 不配合，就會被解僱。」
在等待參議院確認期間，Clayton 一直在與法官和前紐約南區檢察官負責人（包括 Damian Williams 和 Preet Bharara）交流。Bharara 在特朗普第一任期內被解僱，此事廣為人知。
與重塑其他美國機構的激進方式不同，Clayton 正在策劃一項符合政府優先事項的起訴議程。
可以想象，該辦公室可能會特別關注人口販賣、反猶太仇恨犯罪和大學抗議活動。最近，當聯邦特工在哥倫比亞大學逮捕一名巴勒斯坦活動人士並試圖吊銷其綠卡時，這一問題浮出水面。該辦公室還可能與華盛頓司法部步調一致，在執行特朗普的強硬移民立場方面發揮更廣泛的作用。這可能會讓長期維護自主權的紐約南區檢察官們感到不安。
最近 DeFi 項目如 dYdX、Jupiter 宣佈進行回購代幣，就連新公鏈 Berachain 的聯創也宣佈正努力回購種子輪以及 A 輪之後的代幣。那麼，被市場拋棄的眾多 VC 幣，為什麼在近期頻頻宣佈回購計劃？到底是良心發現還是形勢所逼？回購對於幣價真的有支撐作用嗎？推薦閱讀：
今年 3 月，dYdX 宣佈將每月使用協議淨費用的 25% 從公開市場回購 DYDX 代幣，AAVE 創始人也在推特上宣佈新提案啟動新 Aave 質押模塊，以實現 AAVE 回購以及費用轉換。Arbitrum 研發團隊 Offchain Labs 也宣佈啟動戰略購買計劃，在公開市場和其他交易方式增持 ARB，甚至連 solana 生態項目 Jito 基金會貢獻者，也啟動了關於代幣回購和獎勵的討論。
今年 1 月，Jupiter 宣佈其費用收入的 50% 用於 JUP 回購，後續再度宣佈其回購的 JUP 將鎖定 3 年，截止 3 月末已回購超 900 萬美元的代幣。
眾多項目方在市場的倒逼之下，終於意識到「代幣價格算個屁」的思想觀念是不對的，項目代幣價格長期萎靡終會讓社區成員失去信心並選擇離開。
