4 月 3 日，中金髮文分析稱，特朗普於 4 月 2 日宣佈「對等關稅」，幅度超出市場預期。對等關稅採用了「地毯式」關稅與「一國一稅率」相結合的方式，涵蓋超過 60 個主要經濟體。

計算顯示，如果這些關稅完全落地，美國的有效關稅率或從 2024 年的 2.4% 大幅上升 22.7 個百分點，至 25.1%，這將超過 1930 年《斯穆特-霍利關稅法案》實施後的關稅水平。

中金認為，對等關稅或將加大不確定性和市場擔憂，並加劇美國經濟「滯脹」風險。測算顯示，關稅或推高美國 PCE 通脹 1.9 個百分點，降低實際 GDP 增速 1.3 個百分點，儘管也可能帶來超過 7000 億美元的財政收入。面對「滯脹」風險，美聯儲只能選擇等待觀望，短期內或難以降息。這將進一步加大經濟下行風險，增加市場向下調整壓力。(金十)