隨著主網手續費和銷燬率下降，淨髮行量上升，投資者似乎正在對以太坊的估值打折，反映出對價值積累減弱的擔憂。
這種模式顯示了以太坊經濟學的反身性特徵。隨著網路使用量上升，手續費和銷燬也會增加，從而支撐以太坊價格，反之亦然。這並不意味著以太坊的價值積累根本性地被破壞，但它顯示市場對區塊空間需求（手續費和銷燬）極為敏感。隨著以太坊繼續其第二層網路轉型，以太坊的估值可能在短期內反映出較低的主網活躍度。然而，透過相同的反身性動態，它可能會重新獲得動力，尤其是當價值積累在各層之間更好地對齊時。
Pectra與恢復價值積累的路徑
以太坊即將到來的Pectra升級，現在計劃在5月7日進行，將標誌著擴大blob容量的更廣泛努力的第一步。它將目標從每個區塊3個blob提高到6個，最大值提高到9個，有助於降低blob手續費並使第二層結算更具可擴充套件性。未來的升級如Fusaka預計將繼續這一軌跡，旨在解鎖跨第二層的更大聚合交易需求，並最終推動以太坊更高的blob使用量和手續費收入。
然而，這並不容易，因為這需要第二層交易量增長几個數量級，這可能需要更長時間透過未來的協議升級來實現。因此，恢復以太坊價值脫鉤的關鍵可能在於刺激第一層和第二層的需求：
擴充套件第二層：增加第二層容量和使用量，以推動更高的聚合blob手續費。
重振和擴充套件第一層：同時擴充套件第一層，吸引穩定幣、代幣化和去中心化金融等高價值用例，以恢復主網活動和手續費積累。
以太坊開發者和V神本人都承認即使在以第二層為中心的未來，也需要擴充套件以太坊的第一層。這項工作已經開始，最近將gas限制從30M提高到36M，並計劃對以太坊虛擬機器（EVM）和跨第一層-第二層互操作性進行進一步升級。雖然正在探索許多其他方法，如原生或基於rollup的方法，或對blob手續費定價的潛在變更，但這仍然是以太坊發展的大方向。
結論
隨著以太坊的模組化路線圖展開，它與第二層的關係將繼續對網路可擴充套件性和以太坊的長期價值至關重要。儘管短期增長陣痛顯而易見，但正在為更可持續和可擴充套件的經濟模式奠定基礎。隨著以太坊為廣泛採用定位，它必須平衡持續協議升級的複雜性，同時擴充套件生態系統並恢復價值積累。憑藉超過2300億美元的穩定幣和不斷增長的代幣化資產份額，以太坊仍然很好地定位於抓住重新啟用的需求和現實世界的採用。
在我們的儀表板中跟蹤以太坊的第二層經濟和blob使用情況！
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