總部位於美國華盛頓的策略公司所持有的大規模BTC資產的出售擔憂正在加劇。這場爭議源於公司最近向美國證券交易委員會（SEC）提交的官方報告中的措辭。報告中包含如果融資環境惡化，可能需要處置BTC的句子，這在市場參與者中被擴大解讀為經營不穩定的可能性，引發了緊張情緒。
據悉，策略公司目前持有約52.8萬BTC，按估值計算超過6.3萬億韓元的資產。這種持有規模在單一企業中屬於世界最大水平。基本上，這些BTC的購買是透過發行總額約1萬億韓元的可轉換債券實現的。這種結構在短期流動性獲取方面有利，但不可避免地容易受市場價格變化的影響。
不過，報告中提到的句子並非首次出現，而是在過去的季度報告中持續重複的"一般風險披露"專案，因此實際出售可能性很低。更重要的是，策略公司發行的可轉換債券大多是無擔保的，沒有保證金追繳或強制平倉條件，負擔不大。
市場調研機構加密量（CryptoQuant）的CEO姬英柱去年年底的分析中曾診斷："短期內必須出售比特幣的情況發生可能性極低。"當時，策略公司的BTC平均購買價格為67,458美元，總債務7億美元（約1.02萬億韓元）相比，加密資產價值達到46億美元（約6.7萬億韓元）。姬總認為，由於目前持有的BTC未設定為擔保，因此沒有即時平倉風險。
然而，如果透過股票稀釋進行的融資中斷，或者軟體業務等核心業務的盈利能力長期低迷，財務壓力可能會逐漸增大。特別是在宏觀環境急劇惡化的情況下，原本只是理論層面的經營惡化情景可能會成為現實。
值得關注的是，特朗普總統最近宣佈的"90天關稅凍結"措施對市場產生積極影響，抵消了短期負面因素。在該聲明發布後，比特幣上漲8.9%，重新站上82,000美元水平，策略公司股價也在一天內暴漲24%。市場再次確認特朗普總統的貿易政策變化可能對投資情緒產生重大影響。
未來，策略公司的經營方向和比特幣市場動向預計將繼續成為主要風險因素。短期內，特朗普總統的親加密貨幣傾向和相關政策基調可能對市場穩定性產生積極影響，因此投資者的警惕心和期待感將交織持續。
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