Ripple 豪擲 12.5 億美元收購 Hidden Road！Crypto 與 TradFi 加速融合

Crypto 與 TradFi 加速融合的里程碑事件。

作者：KarenZ，Foresight News

封面：Ripple

4 月 8 日，Ripple 宣佈以 12.5 億美元收購多資產經紀商 Hidden Road，這是繼 Stripe 收購穩定幣平臺 Bridge 後加密支付和金融領域的又一重大收購交易，反映了 Crypto 與 TradFi 加速融合的趨勢。

本文從交易背景、雙方業務協同、戰略意義以及對 XRP 生態的影響等多個維度，分析這一收購交易的全貌。

交易背景：Ripple 為何選擇 Hidden Road？

監管環境改善與行業發展契機

美國政府對加密行業的態度逐漸從強硬、緩和轉向支持。Ripple 首席執行官 Brad Garlinghouse 指出，此前美國證券交易委員會（SEC）的監管壓力長期制約著美國加密市場的發展，如今這一障礙已基本消除，市場正逐步成熟，以滿足傳統金融的需求。

進入 2025 年，加密行業已見證多起超 10 億美元的併購交易。例如，支付巨頭 Stripe 以 11 億美元收購穩定幣平臺 Bridge，加密貨幣交易所 Kraken 達成以 15 億美元收購美國期貨交易平臺 NinjaTrader 的協議，顯示出 Crypto 與 TradFi 加速融合的趨勢。

Ripple 的發展現狀與挑戰

Ripple 的核心業務圍繞為金融機構提供數字資產基礎設施展開，其支付、託管和穩定幣解決方案利用 XRP 和 XRP Ledger 技術，幫助全球銀行、金融科技公司、加密貨幣企業等以無縫、安全和合規的方式代幣化、存儲、交易和轉移價值。Ripple 提供的解決方案包括：

• Ripple Payments：提供跨境法定貨幣支付服務，支持企業財資支付、B2B 支付、B2C 支付以及代表客戶向企業或個人付款等等支付場景。
• Ripple Custody：使用自託管技術，為銀行和加密貨幣公司提供一體化平臺，以便他們代表自己及其客戶安全地存儲、管理和訪問數字資產。
• Ripple USD（RLUSD）：是 Ripple 在 2024 年年底推出的美元穩定幣，在 XRP Ledger 和以太坊上原生髮行。Ripple 表示，「RUSD 由獨立的現金和現金等價物儲備完全支持，可按 1:1 的比例兌換美元。RLUSD 為交易所、金融科技公司、加密貨幣 Onramps 等提供實時、安全、合規的支付服務，並簡化法幣與穩定幣的出入金通道。」

儘管 Ripple 在全球支付和數字資產基礎設施領域取得了顯著進展，但仍面臨諸多挑戰。例如，其客戶群雖廣泛，但存在一定區域集中性，此外，還需應對 SWIFT 和傳統支付系統的競爭，以及穩定幣市場的激烈角逐。

Hidden Road 業務價值

而 Ripple 此次收購的 Hidden Road 是一家專注於機構信用交易的經紀商，主要服務對沖基金、資產管理公司及家族辦公室。

Hidden Road 專注於為金融機構提供大宗經紀、衍生品清算、融資（衍生品保證金融資和數字資產保證金融資），其中，大宗經紀業務範圍橫跨外匯、貴金屬、數字資產（交易所和場外交易），以及通過其合成大宗經紀服務 Route28 提供外匯、股票、大宗商品、數字資產、能源和利率的場外掉期交易。

Hidden Road 客戶包括 Coinbase International、OKX、Deribit、Bitfinex、AsiaNext、SIX Digital Exchange 和 Bullish 等交易所，其業務模式使其成為傳統金融與加密市場之間的關鍵中介。

事實上，Ripple 與 Hidden Road 的合作由來已久。Ripple 既是 Hidden Road 的客戶，也曾參與其 B 輪融資。此次收購將使 Ripple 成為擁有並運營全球多資產主經紀商的加密公司。交易預計將在未來幾個月內完成，但仍需通過監管審批。

收購交易：雙方協同，技術與基礎設施的深度融合

技術整合：XRP Ledger、RLUSD 的實際應用

首先，XRP Ledger（XRPL）有望成為大宗經紀商交易、保證金和交叉抵押的結算層。Hidden Road 將把其交易後活動（post-trade activity）遷移到 XRPL，以簡化運營並降低成本，取代傳統金融系統中長達 24 小時的結算週期。

Ripple 首席技術官 David Schwartz 表示，Ripple 收購 Hidden Road 對 XRPL 和 XRP 來說是一個決定性的時刻。Hidden Road 每天清算超 100 億美元，並在各種傳統渠道上處理超過 5000 萬筆交易，若其中一部分活動轉移到 XRPL，將顯著提升 XRPL 的交易量，未來也將在 XRPL 上增強抵押品和現實世界資產的代幣化應用。

此外，Ripple 稱，此次收購也鞏固了 Ripple USD（RLUSD）作為企業級穩定幣的地位，Hidden Road 已將其作為其主要經濟產品的抵押品。通過 Hidden Road 的平臺，RLUSD 將成為支持加密與傳統資產跨市場保證金交易的穩定幣，其流通性和實用性將大幅提升。

業務擴展：Hidden Road 的全球佈局與 Ripple 的資本支持

Ripple 表示，Hidden Road 每年清算的交易額超過 3 萬億美元，目前為全球 300 多家機構客戶提供服務。在 Ripple 雄厚資產負債表的支持下，Hidden Road 將大幅提升其服務能力，成為全球最大的非銀行機構經紀商之一。

同時，Hidden Road 的現有客戶群，將直接受益於 Ripple 的技術整合。Ripple 可以通過 Hidden Road 的網絡直接服務更多金融機構，增強交易效率並降低運營成本。

市場覆蓋：連接傳統金融與加密市場

Ripple 通過收購 Hidden Road，獲得了直接連接全球市場的「管道」，打通 TradFi 與 Crypto 的橋樑。Hidden Road 的加入將幫助 Ripple 引入更多傳統金融機構客戶，增強對企業客戶的吸引力。

Hidden Road 創始人兼首席執行官 Marc Asch 表示，通過此次交易獲得的新資源、牌照及風險資本，將推動 Hidden Road 業務實現顯著增長。Hidden Road 將能夠擴展客戶群和新產品線，並覆蓋更多市場和資產類別。

此外，Ripple 表示，可能利用其跨境支付解決方案 Ripple Payments 優化成本和流動性，併為需要銀行級數字資產託管的 Hidden Road 客戶提供關鍵的託管服務。

小結

在傳統金融中，大宗經紀商扮演者不可或缺的角色，負責向對沖基金、專業機構投資者、高淨值客戶和家族辦公室等提供託管清算、後臺運營、研究支持、槓桿融資、證券拆借、資金募集等一站式綜合金融服務。Hidden Road 的加入使 Ripple 能夠直接服務這些機構，填補與加密市場之間的空白。

RLUSD 的實際應用是這筆交易的另一大亮點。Hidden Road 的平臺使 Ripple 能夠提供資本高效的交易服務。RLUSD 可作為融資資產和保證金資產，擴大其在跨市場交易中的用途。相比之下，Tether 和 USDC 主要用於支付和交易，而 RLUSD 通過 Hidden Road 的整合，能夠在機構交易和清算流程中發揮更廣泛的作用。同時，XRPL 作為高容量、低成本的結算系統，其潛力可能會通過 Hidden Road 的業務整合得到進一步釋放。

綜上，此次收購交易，不僅是一次技術整合，更是加密行業向傳統金融體系的全面滲透。如果整合順利，Ripple 有望成為連接傳統金融與加密經濟的核心樞紐，而 XRP 可能因此獲得更廣泛的採用，XRPL 的交易量和實用性也將顯著提升。

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