為什麼BTC不跟美股跟黃金？BTC數字黃金的敘事邏輯會在25年成為現實？

寫著寫著越來越多，先發了吧，雖然後面很多內容都是挖了坑沒有填完案例和邏輯，當成睡前讀物梳理下這兩週發生的事情，歡迎探討。 本週全球金融市場較為平穩，因為上週暫緩90天關稅的原因走出了一波修復性反彈上漲，但除黃金繼續刷新歷史新高以外，各國股匯債市場集體呈現出一種無聊冷清衰敗的跡象。因為目前全球市場情緒都要隨川普的指揮棒起舞，他一認慫，全球立馬偃旗息鼓。在此特殊的歷史時期，僅從微觀角度研究盤面意義不大（振幅太小），我們繼續拉高視角從宏觀層面剖析美國當前所面臨的問題及蘊藏的市場風險。 全球問題題眼在美國，美國問題題眼在川普，川普的問題在於志大才疏拍腦門決策。第一任期的時候全球各國精英沒見過這種王八拳亂打的情況，可是被他唬住了挺長時間，但是時間一久，川普黔之驢的本相就不免暴露出來。貴州的老虎之前沒見過驢這架勢，剛開始會小心謹慎，一旦知道你只會那麼一招後踢，那就就對不起了。川普版百日維新毫無疑問以破產告終，奠定了他本輪任期高開低走的局面。從上屆任期開始，傳統的政治精英，學術精英大都集中在建制派，除非鬱郁不得志的很少會主動投於川普麾下，納瓦羅之流為組織坐過牢也只有忠誠值得讚賞了，基本就是經濟學民科水平。本屆內閣中也只有貝森特算是科班出身，但本身履歷較為依賴於索羅斯背書，與耶倫鮑威爾等親朋故舊滿天下的大佬能量不在一個量級。看過《是，大臣》的盆友都知道，你很難只依靠政務官擺脫事務官來施政。接下來川普能做些什麼必須從美國基層人員能執行多少來判斷，不管川子再吹得天花亂墜，哪怕把水裡的魚說上岸，執行不了的就還是執行不了。比如說加關稅到245%，不管是海關係統還是人員都不支持，民間經濟更是撐不住，只是過過嘴癮糊弄下底層紅脖子吹噓自己很強大維持一個天朝上國的假象罷了 美國目前面臨著各個帝國末期都會面臨的財政難題，底層百姓逐漸氓流化，頂層國家機器收不到稅，全部財政把握在類似於東林黨的利益集團手中，不得不通過任用廠公通過特務手段明察暗訪暴力收稅，但現在馬督工踢到了鐵板上灰心喪氣的要離開，以鮑威爾為首的利益集團絲毫不肯讓步，外面強敵和小弟虎視眈眈，老川無力迴天之下早晚只能妥協為家族某個長遠利益罷了。 近幾天全球焦點在川普鮑威爾爭奪經濟政策貨幣政策的主導權。 川普給出的方案是搞垮美股促進回流，但不能搞垮美債，本質上是在走鋼絲，操作難度極大。鮑威爾其實在一旁冷眼旁觀，如果關稅戰川普贏了還真有可能幫他，但現在川普輸了，那絕無可能幫他背鍋。 鮑威爾任期只剩一年了，雖然他是川普提名上任的，但既然已經得罪了川普，沒必要再去得罪國際派，畢竟討好川普也獲得不了什麼實際好處，還會影響自己卸任後的名聲或者利益旋轉門。是就像龐德，他沒必要二次易主，事到如今一條道走到黑才是最優解。他需要維持央行專業冷靜獨立的形象，維護美元霸權的穩定，表現出自己的冷酷無情，畢竟對市場來說一個只看數據說話的理性經濟人遠比愛衝動的二愣子受歡迎。對川普來說，他的換人只能是嘴炮，先不說常規流程他做不到，即使他使用自己三權合一的神力，操縱最高法通過了罷免決議。但付出如此高昂的政治代價，去打破美聯儲的獨立性，讓全球資本徹底喪失兌美元的信心，為霸權衰落踩死油門做一個總加速師，實在是太得不償失了。川普再菜也應該知道其中的利弊關係，那麼換人鬧劇最終大概率會在扯皮中度過，打打嘴炮宣佈自己獲勝馬上開啟下一話題轉移注意力。在川普本土產業派，鮑威爾國際資本派，中國這三方勢力中，毫無疑問最弱的是川普，最後低頭的也一定是他，他手裡真的沒有什麼牌可以打了，6月前大概率會苟合，但是跟他達成協議又是如此艱難，面對一個毫無誠信的對手，就像狗咬刺蝟根本下不了嘴。最後只能是川普暗搓搓的把自己拉出來的再吞下去假裝什麼也沒有發生。 特朗普班子的草臺不在於政策的大膽，在於沒有組織紀律規劃落實，純玩抽象，劣幣驅逐良幣，全員馬屁精，業務能力不行，對中國重大誤判。我真是想了十天十夜都沒想明白，川子怎麼能在沒有完成內部整合，軍隊不買賬，強力部門不買賬，DOGE砍不動，美聯儲不買賬，日本不買賬的情況下貿然開啟萬國關稅戰，這水平老佛爺在世都得高呼內行。 而中國是卷王之王的精英治國，從本次關稅戰每步應對有據來看怕不是做了7年的方案。從去年開始的外國人144小時免籤，即買即退，支持國際貿易，進一步開放，包容甲亢哥，圍臺繞島，出訪越南，馬來，柬埔寨擴大勢力範圍，東南亞逐步後院化。，關稅戰每一步應對有序，近年來糧食自給率提高，巴西阿根廷烏拉圭替代美國大豆玉米牛肉等農產品。能源結構多樣化，依靠新能源汽車電氣化減少對石油能源的依賴， 川普拿下鮑威爾的可行性分析 類似於關稅戰的搖擺，川子對威子也是先極限施壓再落地還錢，你想他連關稅都緩了90天，料定他沒膽量動威子。美元霸權崩潰的後果太大，不是他能承受的。如果美聯儲的獨立性喪失，市場會發瘋似的拋售美股美債美元從而導致真正的股匯債三殺，屆時上週的三殺就完全是小巫見大巫了。而市場普遍預期屆時金價會漲到4500，上一次尼克松施壓美聯儲的後果是引發滯漲，直到里根上臺後從1980-1986暴力加息到22%，美元指數164，引起資金回流，尤其是贏得冷戰才讓美國徹底走出衰退滯漲。但這一次的產業空心化導致科技霸權——軍事霸權——經濟霸權依次瓦解，美國很難再次贏得跟中國的對決。 而且之前鮑威爾的加息也控制不了通脹，錢確實印多了，但更大的問題是商品不足。貿易壁壘造成了全球用量的美元對應美國一國的產品，錯配十倍以上，就算是加息300%可能無法緩解，只會造成美元貶值，徹底退出國際結算。而中美苟合可以在短期內快速解決雙方問題，雖然只是延緩，早晚還會爆發鬥爭，但打打談談還是一勞永逸已經擺在兩國領導人桌上了。目前看反倒是川普想要找臺階求和甚至今早訪問中國，但中國好不容易抓到了戰略反攻契機，不會輕易妥協。 更可怕的是現在六神裝美國打不過白板中國，中國一個僕從國一個盟友都沒有，除了本土基本沒有外圍戰略空間的情況下就如此之強。而美國吃了一戰二戰冷戰三次紅利居然30年就敗光了，史上最菜帝國。我真不知道這是人種問題還是制度問題了。（手動狗頭） 6月美債就要大規模到期，但其實川普有三種方案可以選擇 1. 降息擴表，但需要鮑威爾配合，很難 2. 高息擴表，強行通過債務上限決議，短期續命，但是下次到期後更難過。先解決眼前問題，以拖待變。 3. 隨用隨補，表外擴表，影子銀行隱蔽擴表。 美國會先衰退後滯漲 川普上任之前，美元基本維持著內貶外升，美聯儲通過維持高息吸收全球資本，作為利潤價值窪地，炒作AI提振美股情緒消化貨幣增量。雖然製造業商品減少，但是高價值服務，金融等產品增多，通過高附加值服務產品輸出美元保持平衡，但這會造成產業空心化。而美元霸權只跟貿易中的使用量有關，隨著俄烏戰爭發展，美國通過製造地緣危機，國際息差套利，數據造假等維持強勢美元。一旦弱勢就會流出到新興市場形成股匯債三殺局面。美國就像一個吸毒的人，短期內戒賭容易暴斃，最佳方案是逐漸減少藥量並開始鍛鍊身體，川普的製造業回流也是想達成這個目的。而美元超發導致跟黃金石油價格負相關正在失效，手上的牌越來越少。川普想要保證降息下經濟穩定，就只能關門打狗，不讓資金流出美國，消滅貿易逆差，所以像越南這種迅速滑跪降低關稅沒用，只有去美國買東西才行。而貿易逆差消失就無法獲得美元，沒有美元就無法買美債，這是一個死循環的邏輯悖論。日本作為出頭鳥在日美第一輪談判就面臨這樣無解的難題，所以石破茂才會破罐子破摔，甚至可能形成中日韓自貿區。川普需要內升外貶，壓低通脹但提高出口，但美國唯一競爭優勢產品是高端芯片又不給出口難以消滅貿易逆差。過去長期通過高價軍工產品出口的方式因為軍工業的技術優勢消失而不再有競爭力。2025大概率衰退，除非川普180度大轉彎跟中國全面合作。但政治軍事經濟文化轉向需要時間。如果衰退就服軟只能求鮑威爾，這又是川皇自尊心不允許的，真的好難抉擇。美元霸權正在被解構，國債無風險的思想鋼印正在被拋棄，需要徹底的重新審視比特幣的發展史。特朗普行情先漲後跌的180度反轉是因為預期的改變，先漲是對過去美好時光的懷念，後跌是對當下的悲觀。因為上次加息循環不完整，還沒拉爆別的經濟體而因為自身經濟撐不住和助選民主黨，降息具有一定突然性，關稅引發通脹的話再回到加息邏輯也並非徹底不可能。 現在目前大餅在等市場方向，市場集體無意識的共謀造成了交易量大幅萎縮的局面。 想要解答未來幣圈到何處去，就要先回溯歷史看大餅因何而興。過於古早的內容不談，我們大概回到上輪牛市也就是2020年來。想要上漲就要有錢，解決錢從何處來已經為什麼要來你這裡面的問題，上次疫情期間超量QE釋放的天量流動性導致美股及比特幣持續上漲。 而這輪行情裡期與以往不同，因為ETF的存在，降息之前比特幣就衝破了7萬，確認特朗普行情後又直接衝上10w。可以跟美股類比一下，2024年美股裡AI+英偉達製造話題，CoreWeave購買過剩顯卡，維持供不應求的緊俏場景，然後拿著顯卡抵押融資繼續買。類似於在幣圈裡 MSTR買比特幣的邏輯，也像中國房地產上升期邏輯，都是上槓杆左腳踩右腳螺旋上升，都是質押——融資——購買循環。從這個角度看，金融泡沫確實最終都會崩盤，但我們賭的就是週期，賭的就是自己不是那個最後接棒人。 如果川普不能儘快就關稅跟中國談攏，也不能快速搞定鮑威爾。接下來兩個月美國勢必通脹，在美元貶值的大背景下，比特幣儲值屬性抗通脹屬性是否可以得到增強是比特幣價格是否能繼續上漲的關鍵。我們多次討論過估值體系要看比特幣在美元生態體系下會扮演什麼角色，要看科技股屬性和黃金儲值屬性佔比，如果科技股含量太高就會跟隨美股大盤長期向下，如果類黃金儲值邏輯佔比提高，就會跟隨黃金長期上漲，如果抵消就橫盤，目前川普及華爾街大資本有分歧，川普想要比特幣承擔美國戰略收縮後美元國際貨幣一部分屬性，但實現起來非常困難。所以目前橫盤不同資本之間較量押注新邏輯完成換莊後才會有大方向。但因為去年降息之前就已經多次試探72000的位置，所以我們即使把72-109全部看成是川普行情導致的，跌回72也是鐵底，加上資金沉澱效應，之前的74大概率就是底了。