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"我尊重他的獨立性，"前總統尼克松在1970年任命美聯儲主席阿瑟·伯恩斯的儀式上向白宮人群保證。
"然而，我希望他能獨立地得出我的觀點應該被遵循的結論。"
沒有這個事件的影片，所以很難確定，但我猜這是一個玩笑。
事實上也正是如此。
伯恩斯出名地允許美聯儲政策屈從於尼克松的政治目標，助長了1970年代通貨膨脹的流行。
這位備受詬病的美聯儲主席據稱承認這是戰術性投降："我們不敢行使獨立性，生怕失去它。"
後來的美聯儲主席更加堅決地捍衛自己的立場，強調美聯儲是政府內的一個獨立機構。
"我們的獨立性是法律問題，"傑羅姆·鮑威爾上週剛剛說道。
但這個簡單的陳述可能沒有聽起來那麼重要。
具體來說，鮑威爾指的是聯邦公開市場委員會的個人成員因為不能被解僱而免受政治影響："除非有正當理由，否則我們無法被免職，"他指出，"我們任職非常長的時間。"
（"看似無盡的任期，"他補充道，引起了同情的人群的笑聲。）
他說，這使得聯邦公開市場委員會能夠"嚴格地不考慮政治或任何其他外部因素"地工作。
"我們絕不會受到任何政治壓力的影響，"他承諾。
如果是這樣，那將是一個新的發展。
在其存在的前二十年，對美聯儲的政治影響是明確的：按法律規定，財政部長自動兼任美聯儲主席。
1935年情況發生變化，美聯儲獲得了一定的獨立性，主席成為總統任命的職位，不再與財政部繫結。
1951年，當財政部正式同意美聯儲可以不經其意見設定利率時，美聯儲獲得了更進一步的獨立性。
儘管如此，這種來之不易的獨立性仍然取決於政治批准。
美聯儲是由國會法案成立的，國會保留如果不贊同其運作方式就修改法案的能力。
這就是為什麼在作為美聯儲主席的最後一次新聞釋出會上，本·伯南克對繼任者珍妮特·耶�出了一簡單建的國會是我板。"
這是一個不情願的老闆——在將憲法賦予的貨幣權力委託給儲美聯儲後，國會通常只在金融災難後才追究美聯儲的責任。
對這些災難，國會的回應常常是授予美聯儲更多權力，而非減少。
這是有意為之。
在《獨立性的的神話》一書中，薩拉·賓德和馬克·斯賓德爾解釋說，不管美美聯儲主席喜歡說什麼，美聯儲實際上與國會"是"相互"的國會通透過《美聯儲法案》及其修修訂權保留最終極權力。<聯儲依賴國會獲得權力，，而國會依賴美聯儲管理經濟。
這種安排對國會有利大，因為它給了他們一個可以歸咎的物件——賓德和斯賓德爾指出，前美聯儲主席威廉·馬丁曾在國會作證說"我們在這裡是為了被責備"。
他們認為，結果是美聯儲"敏銳地意識到需要為其政策選擇獲得政治支援"。
同樣，貨幣經濟學家詹姆斯·多恩發現"美聯儲是獨立的，但實際上這種獨立性不斷受到使用寬鬆貨幣政策和信貸分配來贏得選票的政治壓力的考驗"。
施加這種政治壓力的主要是總統。
杜魯門稱威廉·馬丁為"叛徒"；約翰遜·約翰遜召喚長期任職的馬丁到他的克萯�牧場，對利率進行口頭責；伯恩斬著名地屈從於尼克松；卡特因利率太低而將前美聯儲主席威廉·米勒調任財政；保羅·沃爾克能將利率提高到20%，只因得到裡裡根支。
多恩的研究發現這種總統壓力是有效的："對證據的檢查顯示，，示，總統往往能得到他們想要的貨幣政策，"他得出結論。
從原則上說，這可能不是最最壞事事——我會讓未經的官僚在沒有政政治追索權設定率，那為什麼要讓美聯儲官僚在沒有政擇治追索的的情況下設定利率？
但從實踐踐踐來看這看這並沒有很好地運作。
在一項關於總統對美聯儲影響的研究中，經濟學家托馬斯·德雷切爾毫不意外地發現政治壓力會"強�持續"地增加通貨膨脹。
具體來說，他得出結論，"在六個月內將政治壓力提高到尼克松�克一半，十年後價格水平將上漲超過8%"。
德雷切爾還發現，總統施壓降低利率率率對國內生產總產值產生負面影響。
儘管影響輕微，但他將其視為證據，表示"政治壓力對希望透過提高經濟活動來贏得選票的總統來說並不成功"。
當然，這並沒有阻止他們嘗試，正如本週所提醒我們的。
公開稱鮑威爾主席為"重大失敗者"是否相當於尼克松對前主席伯恩斯施加的政治壓力的一？
如果是這樣，歷史表表明我們可以期待價格水平上漲8%。
還是特朗普總統的操場式辱罵相當於大約兩�倍的壓力？
德雷切爾沒有做這個數學計算，因為在在本週之前，誰能想想象一位總統會對對美席加尼伯恩斯更多的壓力？
但投資者似乎在為自己做這個數學計算：算比特幣ETETF�昨天流入了3.81億美元——這是是對近期趨勢的說顯著逆轉。
這幫助推動比特幣價格接近相對於標普500的歷史高點——對重新對美聯儲主施加總統治壓力的一個出乎意料地明智的反應。
當1970年尼克松總統任命�儲主席�席伯恩斯時，黃金金金易35美元一。
當1979年卡特總統任席沃爾克時，�約為300美元，並在一年後上升至至850美元的高點。
市場似乎乎感覺到美美聯儲面臨另一個艱難的期十年——一這十年將花在為其獨立性而戰。
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