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“資本總是流向最需要它的地方，流向最能發揮它價值的地方，就像水總是流向它的水平面一樣。”
——沃爾特·白芝浩（1873年）
問：與總統共進晚餐要花多少錢？
宣傳“與特朗普總統共進晚餐”的官方網站稱，這是“世界上最獨家的邀請”。
（讀者請注意，該網站的大寫字母比德語詞典還多。）
具體來說，這場晚宴“只為 TOP 220 $TRUMP 幣持有者”而設，這確實讓它變得相當獨家：根據 Solscan 的數據，你需要購買約 380,000 美元的 TRUMP 才能進入前 220 名。
可能不需要那麼多，因為前 220 名中的一些地址是交易所（大概不會登記他們的持有量），有些是個人持有者，他們可能不想被 KYC ——特勤局需要的是名字，而不僅僅是 FmEMyxFASzDyADXycG8CCTrNB1AMSdoigog3SixNzMNb（因為目前第 220 大持有者是眾所周知的）。
儘管如此，對於 220 人的晚宴來說，任何接近這個價格似乎都是一個高昂的價格——即使這是“最獨家的邀請”。
但也並非如此。
該網站略下方是一份邀請函，邀請特朗普的 25 名最大股東參加“專屬招待會”。
我算了一下，25 小於 220，所以我認為這一定是世界上最獨特的邀請。
我確信他們都會感到自己獨一無二——在這兩種情況下，“Black Tie 都是可選的和首選的。”
但排名前 25 位的遊客還可以享受遊覽：“另外，我們還為您安排了特別 VIP 遊覽。”
（正確的語法似乎是可選的，而不是首選的。）
$TRUMP 的第 25 大持有者（不包括交易所）目前持有價值約 500 萬美元的資產。
有趣的是，這意味著市場對參加人數少 11 倍但成本卻是原來的 13 倍的活動的定價——相當有效！
如果再加上 VIP 之旅的價值，我會說加密貨幣市場在這兩個邀請的相對定價方面非常有效——以至於我確信尤金·法瑪很快就會寫一篇關於它的論文。
法瑪——高效市場的倡導者——可能會等到我們找出晚餐的真實成本（無論多麼獨家），而這要到 5 月 12 日除息日（即他們拍攝資格快照的日期）才能確定。
組織者對於資格的規定非常巧妙：“您在此期間的平均持股量將決定您的排名。”
我估計平均價格會很難確定，所以有抱負的與會者如果想保證自己獲得邀請，就必須購買 $TRUMP 遠遠超過最低價格。
這可能會很昂貴，但最終成本將取決於 TRUMP 代幣在記錄日期後立即下跌的幅度（就像股票在支付股息後下跌時一樣）。
晚餐新聞昨天將特朗普的價格推高了約 20%，我猜測市場未來也會將此類邀請計入價格，因此代幣不應該在 5 月 12 日回吐所有漲幅。
如果返還 10%，那麼與總統共進晚餐的實際成本可能在 40,000 美元左右。
很高興知道！
問：你怎麼知道這是真的？
因為我閱讀了該網站的常見問題解答：
問：$TRUMP 還是 memecoin 嗎？
現在它真的有用了：和總統共進晚餐！或許還能帶你去參觀一下！
所以，不，我不這麼認為。
$TRUMP 現在是一種實用幣。
問：晚宴的目標觀眾是誰？
從該網站來看，他們似乎瞄準的是那些願意為memecoin實用幣投入 380,000 美元以上的用戶，這些人喜歡隨機大寫字母，不喜歡語法，並且覺得 20 世紀 90 年代的電視購物氛圍很誘人。
我不知道誰居住在那張維恩圖重疊的中間，但我很想知道。
更重要的是，這引發了一個問題：為什麼人們認為作為與總統共處一室的 220 人之一值得冒 38 萬美元的風險。
答案可能是無害的：娛樂價值、吹牛的權利或簡單的粉絲熱情。
但它也可能是險惡的：向總統購買影響力。
你可以說我天真，但我認為是前者——主要是因為這個古怪的網站似乎在暗示，這真的只是為了娛樂目的，參加晚宴不會讓你獲得任何聯邦罪行的赦免。
我覺得這就像尼日利亞王子發的那些電子郵件，故意寫得語法糟糕、故事難以置信、危險信號明顯，以確保只有最容易被攻擊的目標才會回覆。
（詐騙者不想在任何可能發現自己被騙的人身上浪費時間。）
特朗普晚宴網站同樣經過精心設計，專門挑選那些真正認為成為與總統共處一室的 220 人之一值得數萬美元（不抱任何其他期望）的人。
問：到目前為止，特朗普家族從加密貨幣中獲取了多少錢？
加密貨幣懷疑論者Molly White將其總計約為 10 億美元，儘管這只是部分計算（她的總數遺漏了一些大件物品，例如 Hut8 最近授予Eric Trump 的美國比特幣挖礦公司 20% 的股份）。
但我不認為你可以將此歸咎於加密貨幣——正如 Bagehot 所指出的，資本（任何形式）都會流向最需要的地方，就像水找到它的水平面一樣。
然而，資本似乎確實不成比例地從加密貨幣中流出。
相比之下，據報道，亞馬遜斥資 4000 萬美元購買了第一夫人紀錄片的版權，但他們知道，幾乎沒有人會觀看這部紀錄片。
這看起來至少與特朗普家族賺取的任何加密貨幣一樣令人震驚——但它僅佔亞馬遜市值的 0.002%。
相比之下，特朗普家族可能從加密貨幣中提取的 10 億美元佔加密貨幣市值的 0.3%——高出 150 倍。
從總體上看，我認為這是因為加密貨幣（其中一切都已金融化和可交易）所引起的關注遠遠超出了其市場價值。
這很好，因為它為時事通訊撰稿人創造了機會，否則他們可能會在 Home Depot 或其他地方上架貨物。
但這也很糟糕，因為它為詐騙創造了過多的機會。
問：那麼加密貨幣值得嗎？
我希望如此——部分原因是我還沒有準備好開始在 Home Depot 的退休工作。
而且還因為我仍然相信抵抗貨幣的論點，即有比特幣的世界比沒有比特幣的世界更美好，以及 克里斯·迪克森的論點，即加密貨幣可以成為互聯網的反企業、去中心化的迭代。
為了及時提醒後者，您可以聽聽泰勒·科文 (Tyler Cowen) 本週與克里斯·迪克森 (Chris Dixon) 的對話。
除此之外，考恩預測“如果沒有開源，我們最終可能會有兩個政府，美國和中國。”
（因為其他所有政府都將外包給美國或中國製造的人工智能模型。）
無論好壞，加密貨幣都是開源貨幣和市場。
問：你會從穿連帽衫的人那裡購買股權嗎？
如果他們把引擎蓋打開的話就不會了。
但這只是我而已。
眾所周知，馬克·扎克伯格曾穿著睡衣參加與紅杉資本的會議，而且效果很好，所以馬勒的新比特幣項目Twenty One或許也會成功。
（另一方面，也有反例，薩姆·班克曼·弗裡德穿著短褲和 T 恤與比爾·克林頓和託尼·布萊爾一起登臺，所以也許不是。）
更具體地說，Twenty One“將引入兩個關鍵績效指標”：每股比特幣（BPS）和比特幣回報率（BRR）。
這是 Michael Saylor 為 Strategy（原名 MicroStrategy）發明的“比特幣收益率”指標，因此我認為 Twenty One 的商業計劃是以高於資產淨值的價格出售股權（這實際上並不是一個商業計劃——它只是金融工程）。
當然，這對《戰略》來說很有效，但《戰略》是第一部，而且它有邁克爾·塞勒的特別之處。
我不確定這是否是一個可重複的策略。
但首席執行官的照片可能會過濾掉任何同意我觀點的投資者。
市場將決定《二十一點》（以及特朗普的晚宴）是否是資本“最值得利用的地方”。
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