執行摘要
- 比特幣價格動能正面臨首波有意義的阻力，價格試圖鞏固並突破關鍵技術和鏈上水平，即111日移動平均線（91.3千美元）和短期持有者成本基礎（93.2千美元）。
- 在比特幣經濟的多個方面都evident出幾個結構性重置，表明近期市場下跌中大部分投機過剩已被沖洗掉。
- HODL仍是長期持有者的主要動態，累積壓力繼續超過投資者花費和去風險的傾向。
- 如果市場繼續上漲，預計長期持有者將產生顯著的賣方壓力，他們現在持有超過350%的未實現利潤。此外，價格上方有密集的硬幣簇，表明一些投資者可能選擇在或接近其保本價格退出，提供額外的賣方壓力。
堅持持有
隨著市場狀況改善，長期持有者的支出量保持相對較輕，表明HODL是這一群體的主要行為。長期投資者持有的餘額繼續上升，自近期低點以來，有+254k BTC遷移至155天閾值，其中許多是在高於95k美元的價格累積的。
這表明信心已經迴歸，累積壓力正在超過投資者支出和降低風險的傾向。這也證實了這一價格區間不再是這些投資者獲利的有吸引力區域。
已經確定長期持有者群體傾向於持有他們的供應量，我們可以嘗試量化可能需要的價格水平，以誘使他們出售硬幣並開始下一波獲利。
從歷史上看，當長期持有者平均成員持有超過350%的未實現利潤時，他們通常會增加支出壓力。結合現貨價格，預計長期持有者平均將在99.9k美元水平達到350%的利潤率。
因此，我們可以預期在市場接近這一區域時，賣方壓力會有所增加，這可能需要大量買方需求來吸收分配並維持上漲勢頭。
此外，在95k至98k美元區間內仍有大量硬幣處於虧損狀態。當市場接近這一區域時，一些投資者可能選擇在或接近其保本價格退出，引入額外的賣方阻力。這將加劇預期的長期持有者分配，形成一個需要關注的重要阻力位。
在100k美元以上的區域，成本基礎相對較小。如果市場成功度過95k至98k走廊內的賣方壓力，可能進入阻力較小的區域，為重新價格發現和新的歷史高點鋪平道路。
總結與結論
在過去兩週價格飆升後，比特幣的價格動能遇到了第一波有意義的阻力。關鍵是，價格已突破三個關鍵水平：短期持有者成本基礎、111天移動平均線和來自歷史高點形成的109K美元區間低點。
這些水平代表了必須維持的關鍵拐點。若未能穩定在這些水平之上，價格將回落至整合區間，使許多投資者重新陷入重大未實現虧損狀態。
在表面之下，比特幣經濟的多個領域已經進行了結構性重置，表明大部分投機性過剩已被清洗。然而，投資者的盈利和止損仍然較輕，而長期持有者在市場中基本保持不活躍。這造成了一個微妙的市場環境，潛藏著波動性，並且容易受到任何方向衝擊。
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