比特幣主導力（BTC.D）在5月第一週達到64.98%，標誌著2025年的新高，也是自2021年以來的最高水平。比特幣主導力衡量BTC的市值佔總加密貨幣市值的百分比。
一些經驗豐富的分析師預計這將觸發山寨幣的復甦，但其他人仍持懷疑態度。
分析師對比特幣主導力接近65%意見不一
分析師長期以來一直關注BTC.D作為預測山寨幣季節的關鍵指標。65%的水平也代表了一個重要的歷史阻力位，許多分析師一直密切關注這個閾值。
分析師Darky認為65%可能是BTC.D的頂點，並預計從這一點開始會出現急劇下跌。如果發生這種情況，這將意味著山寨幣即將反彈。一個山寨幣季節通常始於資金從比特幣轉移到山寨幣，最終使BTC.D下跌到39%左右的支撐區。
比特幣主導力重要阻力和支撐位。來源：Darky"比特幣主導力即將大幅下跌。趁機買入山寨幣，"Darky 預測。
除了65%是強阻力的技術訊號外，一些分析師還指出BTC.D正形成一個上升楔形形態。這種經典的圖表模式通常預示著看跌反轉，支援比特幣主導力將強烈回撥的情景。
其他分析師也支援即將到來的山寨幣季節的觀點，但採取更謹慎的立場。例如，Milk Road認為山寨幣仍然表現不佳，並暗示BTC.D可能需要上漲到70%以上，才會真正開始輪換到山寨幣。
山寨幣投機指數。來源：Milk Road"只有17%的山寨幣在過去90天內跑贏BTC。這不是輪換，這是BTC主導力把舵。除非這個數字突破70%，否則山寨幣季節還不在考慮範圍內。還不行。"Milk Road 表示。
在5月第一週，BTC.D從64.4%上升到65%，而總市值從3萬億美元下降到2.87萬億美元。這表明資金從山寨幣撤出的比從比特幣撤出的更多，這還不支援真正的山寨幣季節的情況。
預測山寨幣季節需要的不僅僅是關注比特幣主導力
在過去三年裡，BTC.D穩步從39%攀升到65%。在此期間，大多數關於山寨幣季節的預測都被證明是不準確且令人失望的。因此，許多投資者在山寨幣投資組合中遭受了更深的損失。
這種BTC.D的持續上升引發了越來越多的懷疑。一些懷疑確實有合理的論點。Apollo的聯合創始人Thomas Fahrer認為，機構投資者的參與從根本上改變了週期。
"BTC主導力剛剛創下新的週期歷史高點。這個週期不同，因為當貝萊德和Saylor購買比特幣時，他們只是持有，不會將其兌換成山寨幣，"Thomas Fahrer 說。
Coinbase的聯合創始人Nic提供了更深入的見解。他認為預測山寨幣季節不僅僅是跟蹤BTC.D，還需要其他宏觀和鏈上因素的配合。
他指出，從歷史上看，山寨幣季節往往在比特幣觸底後約320天開始，這將落在現在（2025年5月）左右。然而，諸如量化寬鬆、散戶對山寨幣的興趣以及區塊鏈開發者活動等條件尚未滿足。
"在真正的山寨幣季節開始之前需要發生的事：BTC主導力跌破54%。美聯儲正式結束緊縮併發出降息訊號。比特幣創下新的歷史高點，同時資金流入山寨幣而非流出。在此之前？我認為每次拉昇都只是噪音，"Nic 預測。
截至撰寫本文時，不包括穩定幣的山寨幣總市值（TOTAL3）為8070億美元，較年初下降了28%。
